jojo 2007-2-13 11:13
行为学原则 ZT
天天研究技术的我们，所有的技术理论从古到今，好的坏的，学习到现在，可谓是技术理论专家了，但为什么我们的帐户依然亏损或者出在平衡的处境，为什么呢？这个是我们每个人都在时时刻刻思考的问题，各种各样的技术已经充满了我们的头脑，这似乎提醒我们技术分析也许只是占我们投资过程的10%，所以我们应该转换学习的重点，去改变我们某些错误的行为，建立良好的操作习惯。在此，转贴一篇关于行为学的文章，与坛友们共同学习。
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从本质上讲，在投机市场中一定是少数人赚钱，多数人赔钱。如果想成为赚钱的少数，就必须在两个方面作出相当的努力。一方面，对各种理论都有相当的了解和判断力；另一方面，在实践中有很好的操作手法。很多人愿意捧着一本书从头细细读到尾，然后再换一本读下去。读过一段时间后，再回到市场中，发现起色不大，甚至书中的东西有时还在帮
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倒忙。这说明，问题并不出在理论方面，而出在操作方面。K x;DK @ I Ze){
行为学是我想出来的名字，严格地讲，它并不算是什么大的科学，因为它不够系统和严谨，而我也没有建立各种数学模型的兴趣和能力。我始终认为股票学是一门科学加艺术的学问，艺术的魅力令人着迷。之所以称为行为学，是因为想区别于操作学。很多书名字叫做《股票操作学原理》、《股票操作大全》等等。行为学不想讲类似的技巧，不想讲各指标，这些已经讲得太多太烦，而只想抛开这些，只从行为的角度分析一下成功和失败。也就是说，无论大盘是涨是跌，无论我们的判断是对是错，我们都能或尽可能作到少损失，大赢利。常常看到这样的情况，当一轮行情来临或涨或跌时，人们都异常兴奋，彼此展开热烈讨论：“你认为行情怎么样？”这些讨论是集中在对后市的研究判断上，是上涨还是下跌？但很少有人这样问：“你准备在这样的行情中用多少资金，作多长时间？”而真正的要把钱赚到手中，却并非是一个正确判断就能解决的。判断正确而操作失误最后赔钱出场的大有人在，而一些投机高手，判断的准确度上也许和常人差不多，差就差在在判断失误的时候能较早觉察，迅速作出调整，达到吃小亏赚大钱的目的。而散户在调整战略战术 Jn%hm)pO U
这一方面常常打乱仗，不是调整得过快就是调整得过慢，最后，不是输给了市场而是输给了自己。也就是说，散户面对市场，操作行为上往往缺乏纪律性，不能用前人的经验约束自己，进退毫无方寸，最终导致失败。没有纪律的军队是一盘散沙，没有纪律的资金就像没有纪律的军队一样不会打胜仗。看一看最近的一次历险，也许就会明白纪律的重要性了。
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这是苏三山的K线图。我在1998年5月20日买入苏三山股票，价格是9．10元，希望能抢到一个反弹，因为它已经在大跌以后开始走稳，像是个底部。当时因为不太清楚是一个底部，还是一个下跌过程中的持续形态，就以9．00元为支撑，止损位在8．90元。结果，第二天价位继续下滑并且跌破了8．90元的止损位，我毫不犹豫地在8．90元斩仓出局。但行情却极具戏剧性，第三天（5月22日），价格涨至停板——9．25元（涨5％）。那天下午我向许多人表露出极大的惋惜，有些仍旧持有的朋友向我露出胜利的微笑。行情的发展令似乎犯错的我有些庆幸，而胜利的朋友却极其令我担心，他们之中很少有人斩仓，有些人还在7．00一8．00元补仓摊平。他们的大无畏精神令我深深地忧虑。这其中的主要!}-G8R6g\$T!]-l
原因我认为是散户对投机的风险认识不清，以为死捂仓总能功德圆满。在亏损小的时候往往有些恐惧，等到被深深套牢以后反倒无所畏惧了，结果越套越深，孰不知这正是职业投机最大的也是最应该避免的错误，所谓要做‘后败将军”正是如此。失败是正常的，谁在股市中没有失败呢？但决不能让一次失败就致命，因为我们还要反击。也许有人会说：“
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止损也会导致错误。”是的，确实有这样的情况。4tRiK e4U8A"[
这是北新建材的K线图。1998年3月初，我在17．40元买入北新建材，并设止损位16．90元，结果就在最后的下跌中部分斩仓。当时对大盘后市看不清，结果行情反转，只好又到18．20元买了回来。
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这就提出了一个问题——止损的问题。何时该设止损，何时不该设？何时止损价位应该放大，何时应该缩小？也就引出了本章的核心：行为学原则。
jojo 2007-2-13 11:13
行为学第一原则：目的与行为一致的原则这是我认为最重要的一条原则。
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在散户的操作中，常常见到这样的现象：“四川长虹极有成长性，长期看好。”而操作上却受不住短线波动的影响，也许两个星期就出仓，错过了一轮大涨势。这就是投资目的与投机手段不一致的结果。也常见到这样的情况：“买南方基金吧，它已经从4元跌到3元，跌了25％，无论如何也可以抢出一轮反弹。”结果，冲进去反弹出来后又不肯走，一直到越套越深，只好短线变长线再变超长线了。这是投机目的与投资手段发生矛盾的结果。自身想法与操作手法的不统一自然只能导致失败。YxT%Xp)\PHZ'S D
记得有位朋友作东方集团这支股票。当东方集团这支股票在1997年9月中旬从11．30元下跌至9．50元附近时，他认为已经到底部，就立刻扑了进去，结果止损未设，一直放置到今天，已经将近一年。 @f$m2\U
为什么目的一定要和行为一致呢？因为只有一致，行为才能不出现混乱。当思想上是长线的思路，操作上也以捂仓为原则，自然不会受价格短期波动的影响；当思想上是短线思路，操作上就会快速出击，不会长时间被会影响操作的灵活性。无论是长线还是短线，精神上的认同最重要，一旦精神上准备充分了，操作上才会有把握。有一个客户在生活中
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是慢性子，在股市中却是个急性子，总是风风火火，有时候他会在一支股票的一个价位附近翻来覆去买卖，一天之中买了卖，卖了买地做好几个来回。我感到十分奇怪，问他为什么这样操作，他说：“我一直看好这支股票，总怕它跑掉，可买进去，又怕被庄家套住。”言语间一睑沮丧。看好一支股票，是看好它的投资价值；怕被庄家套住是缺乏投机价值， ~m\SZ0H-J:d
长线与短线都没有调整好，操作焉能不混乱？
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过去做期货时，碰到过太多短线变长线，结果就不仅是被套的问题了，而且最后损失干净。1995年春天，北京绿豆507合约面临横局的突破。一天上午开盘后，价格在2970元稍作调整就一直上冲。有一个客户看大盘涨得实在太凶，认为要回调一下，就冲入卖空。我当时在场内作红马甲，感觉行情就像冲破最后堤岸的洪水，就劝他设止损。他的止损设
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在低于涨停板2个点，可价格涨至停板也未回头调整，而他又不肯斩仓出局，结果行情如井喷一般窜上去，而他一直犹豫不决，几天的工夫，他的投机资金被耗干净，投机生涯也就结束了。只为了设想中的一个小小的回调就断送了整个投机生涯，岂不让人扼腕叹息。Lb5r/rf%W N5_?-Jc
行为学第二原则：止损的原则 止损的原则我有这样的注解：
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第一，任何准备用于投机的操作，无论是什么样的原因——指标的、形态的、还是庄家的，都必须有止损的设置，这是铁的纪律。不怕因为止损少赚钱，即使出现这样的情况一百次也不要紧，还有机会，就怕该止损的没有止损，一次就受不了。第二，投机的顺势操作，止损点的设置应该离自己的价格远一些，以防振荡出现，一般讲，之间距离要大于4％。%}w Z$q'E
这是小天鹅的K线图。1997年12月中旬，我感觉到业绩浪即将来临，赶紧买了些绩优股，小天鹅就是其中一支。12月16日再次在22．70元买入。从K线图上可以看出，当时的小天鹅已从21．00～22．00元的横盘区域上升到22．00～23．00元的横盘区域，买入就是顺势操作，当时我把止损设在21．90元。结果后面几天是振荡，股价跌得厉害，
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考虑到是顺势操作，又有可能是庄家故意作出的涨前跌，就把止报点下移至21．50元，结果价格最低深至21．70元就掉头上涨了。
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第三，投机的逆势操作，止损点的设置应该离自己的价格近一些，比如苏三山。苏三山之前已经存在一个下降的趋势。这时要抄底买入，就属于逆势操作，价格与止损价之间的距离要小一些，一般不大于3％～4％。如果止损错误，价格翻转后还有机会。那么，在一轮上涨的行情中，如果在上涨之前有了这支股票，上涨过程中平仓出局也该算逆势操作。如果平仓之后价格一涨再涨，该赚的赢利没有得到，是否也该算是一种损失而在操作上有所动作呢？从原理上讲，是需要在更高的价位买入的。因为一轮趋势在没有出现明显翻转迹象时，顺势操作是没有错的。但这里会出现一个心理调整的大问题。由于平仓行为显示出你认为价格较高，风险加大，所以恐惧心态已经出现，这时候若要在踏空以后再追入，把之前的认空思路扭转成认多，需要克服很大的心理障碍，而克服的过程既需要花费精力，又需要一段时间的调整。一段时间以后的行情无疑更难把握。我还有一个特别深刻的体会，就是在踏空以后再一次在高位杀入时，思路即便调整，心态也极不稳定，往往经受不住行情的振荡，最终认亏了事。s$w"_ `-xF]
这是鞍山一工的K线图，我是在3．90元买入的，价位相当不错，当行情上扬至4．80元附近时，我觉得涨速过快而且放量，就全部出仓。结果第二天上涨，我想可能这轮趋势还没有结束，就在5．40元又一次买人，随后的一天是一个大振荡，弄得我心惊肉跳，极担心买了天花板，就赶紧在5．10元逃之夭夭了。
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我的经验多次告诉我，踏空后的追涨风险极大，风险来自于市场和更加脆弱的心态。所以，止损原则的第四条注解是踏空以后虽然理论上应该追涨补仓，但经验告诉我最好是放弃。还是许多股票等待发掘，何必一棵树上吊死呢？$lu-Ld V
行为学第三原则：资金量大小的原则 Q r%@,_#R&A.?
第一，资金量大小与市场状态相一致。市场行为中有三个要素——价格、成交量和时间。市场一般在两种状态下摇摆，一种是活跃状态，成交活跃，价格波动大；另一种是平衡状态，成交量小，价格起伏不大。前一种状态往往持续时间比较短，后一种状态持续时间较长。很多散户在市场处于平衡状态时，满仓操作，虽然风险不大，但想赢利也困难，
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往往大趋势降临时却不能有更多资金参与了。所以，资金在市场处于平衡状态时，应参与较少，而市场处于活跃状态时，应参与较多。从投机角度讲，善于打歼灭战是个不错的策略，用较大的资金量持有一支有信心的股票，一般回报比较丰厚。 Ndk$r?
第二，资金量大小与自身状态相一致。自身状态是自己的兴奋周期、体力周期、注意力集中程度等，当然还包括看不见、摸不着的运气。自身状态是一个非常容易忽视的问题。一是投机活动类似于长跑比赛，需要耐力作支持，非一朝一夕可以完成，所以必须学会保持体力。二是在保持力量完成全程的前提下，为了争得领先，还必须有一定的爆发力，以|R3}Z&hbM9V$a
便在关键时刻进行冲刺。三是高手比赛时，总能在比赛前把自己各方面状况调整到最佳状态，在股市中也确实有此需要。四是运气是个不能不讲却又很不好讲的问题，但它确实存在。有时候你下单连战连捷，好不畅快，犹如财神附体，有时却恶运当头，想翻身也难。往往当恶运降临时，人们还特别容易犯倔脾气。我原先作期货时有个好朋友，先是与财神交了朋友，从3万元起家，一直挣到100余万元，一个中级款爷诞生了。然后运气变坏，却死活不肯罢手。最后疲惫不堪，一切又恢复了原状。其实运气就是各种因素在大环境中的综合体现，一旦手风不顺，需要赶快警惕起来，离场休息是个不错的办法，离市场远一些也许看得更清楚。#{AvoyT ?
总之，行为学的原则是经验性的纪律，无法用严格的方法论证，但它确实存在着，影响着我们最后的结果。记得有一次在饭店吃饭，碰到许久未见的朋友，他放弃了专业而一门心思搞起了民族音乐。他说的一段话让我记忆犹新：“在7个音阶中，民乐本来是没有4和7的，原因是民乐中的许多变化都来自这两个最难掌握的半音中。最难掌握的并非是那5;~c.Q/V
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个非常清楚的全音，而是非常模糊的两个半音。所以搞清模糊、掌握模糊最重要。”
898989 2007-2-13 12:01
赞！
他说的一段话让我记忆犹新：“在7个音阶中，民乐本来是没有4和7的，原因是民乐中的许多变化都来自这两个最难掌握的半音中。最难掌握的并非是那5个非常清楚的全音，而是非常模糊的两个半音。所以搞清模糊、掌握模糊最重要。”/l#?(P!C o$[wb
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个人观点：
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行为学，想全面又深远的考虑全局，再制定战略战术，已超出大众的能力范围。
jojo 2007-2-13 13:52
投资是一个过程，参与这个游戏之前的分析，只是游戏前的一小部分，最重要的控制投资过程中的变化，而可悲的是，在投资市场中，依然有90%的人沉迷于分析技术，而没有从自己的操作行为去，检讨、修正、改变自己的错误的行为和习惯。
远航 2007-2-13 16:55
谢谢
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好好学习，经常吃不舍不得侄孙的亏:yct39
