2007年美国经济的七个警告信号
2007年美国经济的七个警告信号【北京时间 2007年12月24日 11:09】
众多经济学家纷纷预测2008年经济前景，大家众说纷纭。但是著名财经媒体MarketWatch独辟蹊径，没有预测经济前景，只是给出了经济中关键的信号，让读者自己判断经济会何去何从。这些需要关注的信号主要有七个。
◎第一：信贷市场，需要关注的是Libor和利差
伦敦银行间拆借利率(LIBOR)，与美国3个月政府债券殖利率之间差已经超过了正常情况下的10个基点，达到了75个基点。如果这个数字恢复正常，则信贷紧缩的威胁可能解除，经济也可以避免太多的震荡。
经济中现在最大的不确定性就是大型企业融资需求高度依赖的短期信贷市场的发展情况。目前，信贷市场有些运转相当良好，但有些却已经完全陷入了困境。一些企业，尤其是有抵押业务的公司，无法脱手商业票据，无论价位如何。另外一些企业则因为银行出于准备金需要而严格控制贷款，无法获得所需资金。
这种情况的根源在于害怕。贷款商在几年如一如的接受几乎所有种类的抵押债券凭证后，已经变得特别多疑，尽量避开次级贷这个烫手山芋。
◎第二：资本支出，需要关注的是核心设备投资、盈利
如果企业无法借到资金，那么更多的将依赖自有资金来支持业务扩张。好消息是，许多企业仍有盈利，也有能力投资。但是另外一些企业，则会随着2008年盈利增长减速而感到资金流的紧张。
◎第三：油价，需要关注原有价格期货价格、核心通胀率
比衰退更严重的情况就是滞胀，即成长减速伴随物价上升。判断通胀是保持稳定并可控还是失控的主要依据就是油价。而油价同样也是决定全球经济增长速度的主要因素。
不过迄今为止核心通胀仍然温和，这不能不说是个好消息。但是美联储以及私营领域的激进人士，担心通胀心理将推高所有的物价。经济方面的好消息是，全球经济仍能够适应每桶80美元的油价。现在情况不明朗的是，全球经济能否承受油价高涨和美国经济增长减速的双重打击？
◎第四：出口，需要关注的是出口、美元价值和全球成长率
如果美国经济中有亮点，那非出口增长莫属。随着美元贬值，美国生产商再次占领全球市场份额。美国经济正缓慢的从一个建了太多房子的国家转变为出口贸易商品的国家。这种转变虽然姗姗来迟，同样将收窄美国巨额经常帐赤字，也将成为美国经济明年增长的主要动力。但是出口增长依赖两个变量：美国贸易伙伴经济增长率以及美元价值。
◎第五：住房市场，需要关注市场上房屋供应量以及新屋开工
住房市场曾经在好几年内拖累了美国经济增长，2008年同样如此。雷曼兄弟经济学家Ethan Harris写道：“我们觉得，住房市场风暴已经过去了一半。2008年和2009年房屋拍卖数很可能达到100万户，将增加房屋供应量并推低房价。”
房屋建筑一直尝试减少未售房屋库存，但是因为销售降速和新屋开工一样快，进展不大。官方库存统计数据低估了建筑商面临的恶劣环境，因为数据没有计算取消的售房合同。
◎第六：消费支出，需要关注消费支出、就业和薪资增长以及家庭净财富
房屋市场快速滑坡仍未影响到消费支出，但是如果房价持续下滑，情况就没那么乐观了。通常情况下，消费支出有就业增长推动，而后者同时提高薪资。就业增长率已经降至三年最慢，多数经济学家预测2008年进一步减速。因此，消费支出很可能将降至17年最疲软水准。但也有经济学家相对乐观，比如德意志银行资产管理公司的高级经济师Josh Feinman就说道：“房价不大可能暴跌，房价下滑对消费支出的影响将有限。”
◎第七：华盛顿是否将拯救市场，需要关注联邦基金利率、税收和支出法律动态
美联储非常严肃的对待衰退前景，9月以来降息幅度达到了100个基点。一些观察人士认为，美联储可能无功而返。因为消费者负担的债务实在太沉重，即使利率大幅下调也无济于事。怀疑人士认为唯一可行的办法，在于财政。但是2008年正值美国总统大选年，无论是共和党还是民主党，在税收和支出政策上大方向一致，不大可能放开财政支出。
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