人民公仆 2008-3-19 20:58
现金流量表——评判股份公司经营状况的新视角
财政部颁布了《企业会计准则———现金流量表》。这是继去年颁布的《企业会计准则———关联方关系及其交易的披露》之后，财政部发布的第二项具体的会计准则。这项新的会计准则要求用现金流量表代替目前上市公司编制的财务状况变动表，从1998年1月1日起实行。有关部门规定，从今年中报开始，需要经过审计的A股公司都必须编制现金流量表，以替代以前的财务状况变动表，到年底则所有公司都必须执行。实际上这是一个非常重要的里程碑。新制度不仅标志着国内会计的最新发展方向，而且为投资者带来一个评价上市公司经营状况的新视角。
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我国上市公司对外的会计报表一直以资产负债表、利润表和财务状况变动表这三大财务报表为框架，构建了整个财务披露的体系，它们分别从不同的角度反映企业的经营状况和财务状况。近几年上市公司每年两次披露的报表信息，对规范信息披露，增加上市公司的透明度，便于投资者分析公司营运状况，倡导大众投资理念都起到了很大的作用。但由于投资群体的不成熟，信息披露的不完全，造成投资者偏重企业帐面利润的多少，以获得的利润作为衡量企业好坏的唯一标准，忽视了对企业所具有的真正的“挣钱”能力的评价。其结果是造成对企业评价的“一叶障目，不见森林”局面。而上市公司为了迎合投资人这种看法，也一直试图在利润或每股收益上做文章，使得会计报表上反映的利润有越来越脱离企业实际营运状况的倾向。
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从国外的经验看，这种过分追求帐面利润的趋势使企业评价走入歧途。有些业绩良好，营运和资产比较好的企业，由于在“现金”上出了问题，缺乏足够的现金偿还到期的债务，结果被迫宣布破产的例子在国外比比皆是。日本著名的山一证券和香港百富勤的倒闭，就是明证。 HJ*@qH[^
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国际上提出用现金流量表替代以营运资金为基础的财务状况变动表是在80年代末和90年代初。美国1987年1月公布的95号财务会计准则，要求企业在1988年7月以后，必须以现金流动表代替财务状况变动表。英国会计准则委员会1991年9月颁发的第1号财务报告准则，要求所有符合条件的企业编制现金流量表，并作为财务报表的组成部分向外报送。我国的《公司法》中并没有规定企业要编制“现金流量表”，但这是在我国资本市场不发达，投资和筹资手段有限，管理人和财务报表使用者素质有限，对报表信息重视程度达不到应有高度的背景下产物。随着资本市场不断完善，投资与筹资手段多样化和复杂化，投资活动和理财活动已成为企业的重要活动，这导致企业经营的不确定性和风险性不断增加。这些因素的存在促使公司管理部门及与公司有利益关系的外部集团和个人越加关
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注上市公司的经营过程和偿债能力，而作为资产负债表和损益表补充的财务状况变动表，显然已经无法满足这种要求。现在用现金流量表替代财务状况变动表，在提高财务报表信息的相关性、可比性、可解释性上将发挥重要的作用，更能体现财务报告的目的。可见，用现金流量表代替财务状况变动表是市场经济不断发展的要求，是一个历史的必然，也是一种进步的选择。 5ci]
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与以前的财务状况变动表相比，现金流量表具有三大优势：
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一、现金流量的信息有助于评价企业的挣钱能力。
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企业的经营者知道，现金是企业生命的源流。企业经营产生利润固然重要，但企业需要现金来经营、“偿还债务”，并向投资者提供回报。如果仅仅有帐面利润，而可供使用的现金未同步增加，那么企业的经营就难以健康发展的。同损益表相比，现金流量表消除了相同交易事项采用不同的会计处理方法的影响，提高了不同企业业绩报告的可比性，能明确揭示企业的资金周转情况及短期经营风险。因为损益是根据权责发生制编制的，与该原则相对应，有一系列会计处理方法可供选择。如确定销售收入实现的方法，跨期费用和摊销方法、费用资本化的方法等。这使损益表的编制具有一定的弹性，且使用不同会计方法的企业之间缺乏可比性。而现金流量分析表是根据收付实现原则编制的。所以现金流量是对以权责发生制记帐原则为依据披露的财务信息的必不可少的补充。
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二、现金流量表的信息有助于投资者、债权人和其它信息使用者正确判断公司现实的现金支付能力和与之相联系的股利政策及理财过程，以便正确地作出投资决策。
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投资者投入资金、债权人提供企业短期或长期使用的资金，其目的主要是为了有所回报。但企业一定时期内获得的利润并不代表企业真正具有现金支付能力。公司的会计利润是根据权责发生制核算的，与现金流的含义不同，它往往不是同时发生的。会计意义上的税后利润不是公司实际得到的现金，例如，销售收入并不是公司实际收到的现金。又例如，按会计制度，在运输工具、厂房和设备上的资本支出要在后续若干年内提取折旧，折旧要从每年的应税收入中减去，从而减少了会计利润。但从现金流角度看，运输工具、厂房和设备的资本支出在期初已经发生，因此，折旧和摊销本身不是现金流，而是非现金费用，即既不是现金流入，也不是现金流出，只是因税法允许其冲减应税收入。在公司有赢利的条件下，会减少纳税额，即折旧和摊销以减少纳税方式间接带来现 C#|
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金流入，又称为税盾效应。现金流正确反映了收入和成本发生的时间———什么时候收到钱，什么时候可以用于再投资，或什么时候必须支出。由于现金流量表完全以现金收支为基础，这消除了由于会计核算采用的权责发生制、配比原则等估计产生的获利能力和支付能力。通过现金流量表能够了解企业现金流入的构成，分析企业偿债和支付股利的能力，便于投资者和债权人了解企业获取现金的能力和现金支付能力。而且现金流量表有助于评定企业的信贷等级，为投资风险决策提供有力的信息支持，可引导社会资源流向最佳的投资对象。
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三、现金流量表有助于分析企业未来获取现金的能力。
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会计上编制现金流量表的方法有两种：直接法和间接法。从两者的编制的过程看，采用直接法提供的信息有助于评价未来现金流量，而间接法却不具有这一优点。因此，国际会计准则鼓励企业采用直接法编制现金流量表。我国新的会计准则要求现金流量表必须以直接法编制。现金流量表反映企业一定时期内的现金流入和流出的整体情况，说明企业现金进出的来源，其中：经营活动产生的现金流量，代表企业运用经济资源创造现金流量的能力，便于分析一定期间内产生的净利润与经营活动产生现金流量的差异；投资活动产生的现金流量，代表企业运用资金产生现金流量的能力；筹资活动产生的现金流量，代表企业筹资获得现金流量能力。现金流量表辅助其它的财务信息，可以分析企业未来获取或支付现金的能力。如，企业通过银行借款筹得资金，在本期现金流量表中反映为现金流入，但这却意味未来偿还借款时要流出现金。对本期应收而未收的款项，在本期现金流量表中不反映为现金流入，但预示着未来将会有现金流入。 +N-d I J O
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此外，现金流量表能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。现金流量表除了反映企业与现金有关的投资和筹资活动外，还通过附注方式提供不涉及现金的投资和筹资活动方面的信息，使会计报表使用者能够全面了解和分析企业的投资和筹资活动。 @6b6aD&Pz
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H股及B股公司一向是另外编制符合国际或香港会计准则的会计报表，而A股则以旧方法编制会计报表，因此，具有H股或B股的上市公司的A股价格和H股或B股价格往往相差甚远，有的简直有天壤之别，这也是其中重要的一个原因。现在，新制度的施实，对H股及B股来说，只是进一步消除中、外两份会计报表的差异，使同一家公司的中、外会计报表趋于一致。这肯定会提高H股及B股的企业形象。
