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美国经济：解铃还须系铃人

美国财政部长保尔森前不久在访华期间，美国国会的一些议员又趁机鼓噪人民币汇率问题，希望布什政府继续施压人民币汇率。近年来，美国国内总有人置自身问题于不顾，专门盯住外部因素不放。
　　笔者认为在目前的经济形势下，美国政府一些官员应该意识到需要解决的是自身问题，承担相应的责任，而不是对别人指手画脚，这样才有利于美国经济和全球经济的增长。实际上，对美国经济乃至世界经济产生不利影响的是美国的次贷危机和美国的经济政策。
　　首先是美国的次贷危机是导致美国经济衰退的原因。美国次级抵押贷款出现危机的根源在于信用的缺失、低利率政策及市场规则的不完善。美国希望施压人民币汇率来缓解美国经济衰退，不仅对中国不利，对美国本身也是不利的。尽管中国对美国贸易盈余，而中国出口的商品多数是生活必需品和劳动密集型产品，有利于提高消费者的福利。由于次贷危机，美国一些中低收入的房贷者面临还贷压力和破产的风险，物美价廉中国商品，有利于缓解他们的经济压力。
　　如果人民币加快升值，出口产品的价格必然上升，会导致这些人的支出上升，使其生活更加困难，也会使得美国的通货膨胀加剧。
　　第二是美国干预经济的政策导致美元持续贬值，使得世界经济备受煎熬。为了拯救次贷危机，美联储连续不断地大幅度下调利率，导致美元持续走软，全球大宗商品如原油和粮食等的价格大幅上涨，黄金的价格也屡创新高，全球性通货膨胀的压力加剧。一些新兴市场经济国家包括中国经济都面临通货膨胀输入的风险。另外，现在美元持续贬值，持有美元资产多的一些亚洲国家还面临外汇储备缩水的风险。
　　第三是美国利率下调，使得其他国家宏观经济调控政策陷入困境。美国利率不断下调，流动性上升，更多的投机资本流入中国投机，如果人民币升值加快，投机资本的利润空间会越来越大，会有更多的投机资本流入，影响中国金融市场的稳定。同样对于欧洲和日本等发达国家而言，也面临调控困境，一方面为了控制通货膨胀，他们需要提高利率；另一方面他们的货币对美元升值，出口面临很大的压力，为了防止经济衰退，他们需要降息。美国利率下调和美元走软使得其他国家面临两难抉择。
　　第四是人民币对美元的升值速度并不慢，美国部分议员无视这一现实。人民币升值不仅仅是名义升值，更要注重实际升值。国际商品市场价格的上涨推动了国内某些商品价格上升，国内出口商的成本也相应上升；同时我国为了恢复外部均衡，逐步取消出口退税和对某些商品出口征税，也相应提高了部分出口商的成本，这些都起到了人民币实际升值的作用。
　　另外，随着美元的不断贬值，尽管人民币对美元升值，但是由于美元的贬值速度快，人民币对欧元和日元都相应升值了，这是由美元的加速贬值所导致的。
　　最后是人民币大幅度升值不仅影响中国经济，也必然会影响到美国经济本身。在目前人民币升值预期很强的情况下，人民币大幅度升值可能会出现升值泡沫，导致人民币汇率的大起大落。人民币汇率机制完善需要一个过程，不可能一蹴而就。美国部分议员施压人民币汇率，希望人民币大幅度升值，其目的是消减中国对美国的出口，缓解美国经济衰退的压力。目前随着人民币汇率机制的完善，中国从美国的进口也不断增加，必然会促进美国经济的恢复。中国一直在不断推进汇率和利率的市场化改革，这是有目共睹的，但激进的人民币升值可能会导致中国经济的风险，如果这样，也必然会影响到美国对中国的出口。
　　总之，笔者认为在目前全球经济可能面临滞涨的情况下，应该发挥作用的是美国政府。在促进全球经济增长和金融市场稳定方面，美国起着至关重要的作用。

来自：上海金融报