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熊图穷见匕 牛绝地求生？

摘要：本周上证综指收盘3492.89点，上涨1.35%，应为看平。zx^uq证下周看多区间为3562.75以上，看平区间为3423.03-3562.75点，看空区间为3423.03点以下。kqpytt

　　看多：银河证券、上海证券、信达证券

　　看平：东方证券、航空证券、太平洋证券、西南证券

　　看空：申银万国、光大证券

　　银河证券 易小斌:中期底部尚需确认

　　承接上周初步止跌企稳的惯性，本周一大盘继续大幅走强，但随后在短线获利盘回吐的打压下出现二次探底走势。ifava市场底部的抬高逐渐增强了投资者的信心，机构投资者的继续买入推动市场有望形成中期底部。jn&qu之但值得注意的是，临近周末，两市成交量出现明显萎缩，使得后期大盘仍然存在一些不确定性的变数，中期底部是否有效形成，需要成交量的持续放大来进一步确认。&gx券*券

　　本周蓝筹板块继续成为稳定市场走势的基石，但真正提升并推动人气的依旧是天津板块和新能源等题材类个股，尤其是滨海能源和创业环保等个股表现非常强劲。iibk之周五，超跌严重的中小企业板块出现大幅反弹。iectpx题材股的走强可能说明目前市场资金依旧较为紧张，权重股如果没有再次集体走强，后市还难以出现单边大幅上扬的行情，底部反复震荡走高仍是目前行情的主基调。xiohfz

　　在操作方面，我们认为，目前投资者可以适度参与短期热点，快进快出反复波段操作，重点关注新能源、节能环保、大农业、创投等品种，而受益于人民币升值的房地产板块和超跌的有色金属等绩优股也存有较多的短线机会。fcst^p

　　下周趋势　　看多

　　中线趋势　　看多

　　下周区间　　３５００－４２００点

　　下周热点　　新能源、节能环保、三农和超跌地产、有色金属股。vjc&yl

　　下周焦点　　政策面动向，成交量。glurpg

信达证券 刘景德:短期仍有反复震荡可能

　　4月8日上证综指延续反弹走势上摸至3656点之后，4月9日突然大幅下挫，股指单日下跌5.50%，为年内第三大跌幅。tvp^^m随后两天大盘再次反弹，但缩量明显。swceq我们认为，目前A股市场依然处于弱市格局，短期大盘仍有反复震荡整理的可能。ijv^券

　　从消息面看，4月11日国资委表示将加强国有股流通转让动态监管，维护证券市场稳定，但当日股市对此利好消息反映平淡，显示出目前投资者信心仍然明显不足。h*q证q后市大小非解禁对股市的压力没有明显缓解，投资者信心难以快速恢复，短期大盘可能处于上下两难的状态，

　　本周初A股市场的领涨品种国金证券、国元证券等券商股在周末开始回调，但并没有新的蓝筹股继续走强，显示出大盘仍有调整的可能。r*ipbv周五，涨幅靠前的多为小盘股、中小企业板个股和ST股，短线资金运作明显，市场人气难以快速提升。i*bnhm此外，虽然近期中国石油在17元附近频繁出现主力资金护盘迹象，但一旦发行价这最后一道防线失守，可能会引发蓝筹股出现新一轮的下跌。lwip券q

　　当然，持续大幅下跌后，很多股票都已经处于低位，短期下跌空间有限，但我们认为，在没有主流热点的情况下，短线反弹的空间也比较有限，上证综指在3700点附近有一定的压力。zwie^s近期消息面暖风频吹，资金面压力也有一定的缓解，预计市场热点可能比较活跃，短线投资者可适度把握这些热点，快进快出波段操作为宜。qvvm证

　　下周趋势　　看多

　　中线趋势　　看空

　　下周区间　　３３００－３７００点

　　下周热点　　奥运板块、小盘股。avh券j证

　　下周焦点　　中国石油是否会跌破发行价。ecun&u

上海证券 杨明:超跌反弹运行格局未变

　　本周大盘深强沪弱特征较为明显，深成指周涨幅为5.34%，深综指上涨7.07%，而上证综指仅小幅上涨1.35%。dwbocb从盘面看，随着超跌股的持续走强，股指重拾升势，市场普涨特征明显。l之pm之热点板块刺激大盘买盘逐渐增多，反弹激发了市场人气，有效减缓了大盘的下行动能。&p证gh不过由于市场整体的量能在反弹过程中并未有效放大，因此整体看本周大盘仍维持震荡整理格局。pp券r证

　　从资金面看，在新股停发近一个月后，本周新一轮的新股发行开始启动。y*gzoc今年陆续获批的新基金已经开始结束募集而正式步入建仓期,累积效应以及未来陆续募集成立建仓，将给市场带来实质性的增量资金支持。jbwium

　　此外，本周有三家保险公司申请委托股票投资方案获保监会批复，可以进入证券市场进行投资，这无疑为市场的未来资金供给提供了新的渠道。t&vlci我们认为，总体看资金面压力近期得到一定的缓解，市场信心有望逐渐恢复，并推动大盘震荡回升。pkl证mq

　　下周趋势　　看多

　　中线趋势　　看多

　　下周区间　　３４００－３７００点

　　下周热点　　煤炭、农业、超跌反弹板块。smvdhj

　　下周焦点　　３月份和一季度经济数据。券efevf

东方证券 莫光亮:短线反弹中需适当减仓

　　本周沪深两市先扬后抑，均收出带上影线的小阳线。&m证see由于权重股表现落后于整体大盘，因此本周沪市表现明显落后于深市。isbidz

　　从去年10月份大盘开始调整至今，998点以来牛市涨幅的0.382和0.5黄金分割位即4165点和3561点均没有表现出较强支撑，从6124点以来，最大跌幅已超过46％，经历了120个交易日，2008年沪深300成分股整体市盈率已低至20倍左右。wjglsa我们认为，目前市场仍未出现明显的见底迹象，阶段性熊市特征较明显。biiy*a

　　短线来看，下周大盘仍有反弹的可能，但中期底部的到来仍需时日，市场仍将经受诸多负面因素的考验。fo券bj首先，美国经济衰退和外部需求减弱、国内从紧的宏观调控、出口和GDP增速下滑、股市投资收益减小等因素可能影响2008年上市公司整体业绩低于预期。bvsilp其次，尽管近期外围市场纷纷反弹，但美国次贷危机的风险和负面影响可能尚未完全显现，外围市场仍有继续走低的可能，加上全流通趋势下境内外市场接轨预期等，A股估值中枢仍有继续下滑空间。iysd券再次，虽然近期新基金不断获批发行，但发行状况并不乐观，入市资金较有限，难以扭转大小非解禁抛售、IPO和再融资等因素导致的场内资金面趋紧格局。kfmqot最后，技术层面上看，两市股指仍处于下降通道之中，均线系统空头排列构成反压，市场成交量萎缩明显，与历史上的中期底部相比，两市A股换手率仍有下降空间。fxr&a证此外，中国石油等部分权重股尽管跌幅巨大，但至今仍未有明显的见底迹象，且与H股差价巨大，后市走势仍不乐观，仍可能继续拖累股指下跌。fco*v

　　下周趋势　　看平

　　中线趋势　　看多

　　下周区间　　３３００－３７００点

　　下周热点　　超跌题材股。fgexh

　　下周焦点　　政策面，市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势

西南证券 张刚:继续横盘整理

　　本周大盘呈现震荡盘整的走势，在短期均线处上下波动。^mr^tv尽管周三暴跌后的大盘在周四、周五出现回升，但成交量明显萎缩，后势仍不宜过于乐观，投资者谨慎情绪有所增加。z证dqfc

　　本周周K线收出带长上下影线的小阳线，显示震荡整理特征，明显受到5周均线的压力。ctdorc日均成交金额和前一周相比基本持平，显示交投仍较低迷。券*fefu从日K线看，周五大盘处于5日均线和10日均线之间，20日均线在3590点附近形成重要阻力。v&arti各主要均线基本处于空头发散状态，但5日均线上穿10日均线，短期走势略有转好。&uzq*s

　　新股发行方面，4月15日三力士、濮耐股份将分别拟发行1900万股和6000万股，紫金矿业将于4月16日拟发行15亿A股，密集发行吸引部分资金流向一级市场。h*iugs如果在紫金矿业发行之后，后续没有新的大盘股发行安排，市场继续大幅下跌的可能性不大，预计下周大盘运行会较为平稳。ch券jn

　　消息面上，国家外汇管理局副局长李东荣表示，中国可能放松对合格境外机构投资者（QFII）的限制，包括缩短QFII持股的禁售期等，不过此举能对市场形成多少增量资金尚需进一步观察。ydujey根据中国工商银行城市金融研究所公布的一季度经济运行数据预测情况，预计一季度GDP增幅为10.0%-10.2%，3月份CPI涨幅将回落至8.2％。bwg*fx目前，投资者正普遍等待3月份主要经济数据的公布，以及调控措施是否会有所出台，这在一定程度上抑制了投资者的入市积极性。uik&vq

　　下周趋势　　看平

　　中线趋势　　看多

　　下周区间　　３４５０－３５５０点

　　下周热点　　一季报中预计半年报业绩大增的蓝筹股。jqwphv

　　下周焦点　　新基金、专户理财等资金入市，两市日成交量

太平洋证券 周雨:耐心等待底部确认

　　本周沪深大盘先扬后抑，开始出现反复震荡筑底的迹象，沪综指在3350至3600的区间内震荡整理。ppf证dv周一和周三两日分别出现大幅上涨和下跌，周四则探底回升，周二和周五基本呈现小幅震荡。之qb之^d两市周K线双双以小阳线报收，其中深市表现相对较强。sg*xf&从量能上看，两市成交量均较上周有所放大。证ffipx

　　从本周盘面来看，市场人气已经开始有效激发，放量上涨缩量下跌的情景在两市同时出现。x^ad之深沪大盘经过前一阶段的持续下跌之后，目前已经渐渐开始出现止跌回稳的态势，结束了周K线8连阴的走势。gptr&a我们认为，市场在触及前期3271的低点之后，已经基本结束了C3的下跌浪，开始进入C4的反弹浪中。aodnyx

　　我们认为，下周市场有望进入整固整理的区间，单边下跌行情会暂时结束，后市沪综指或将在3350-3650的区间内走出三角形震荡形态。cio^之x如果能向上突破且伴随较大的成交量出现，那么市场有望展开一波反弹，但反弹高度不宜过分乐观。celitm目前投资者在操作上还需谨慎，对于场内投资者而言，如果手中持有的是基本面比较好的上市公司，则没有必要太悲观，可以继续持股。diafj对于场外的投资者来说，目前还不是大幅建仓的最好时机，可少量参与反弹行情，仍需耐心地等待底部的形成。v*qszl

　　下周趋势　　看平

　　中线趋势　　看平

　　下周区间　　３３００－３７００点

　　下周热点　　超跌蓝筹股。obl&ww

　　下周焦点　　资金面供求、Ａ股量能变化。xpngi

航空证券 徐海天:短期抛压有限

　　本周沪深两市小幅上扬，指数反弹至10日均线附近遇阻回落。dbnmwz全周成交量较上周略有放大，但交投依然清淡。kejewk后半周大盘回落过程中成交量明显萎缩，显示市场观望气氛依然浓厚，场外资金介入意愿谨慎。yvpzf券

　　从近期大盘整体表现来看，虽然仍处于中期下跌趋势中，但经过持续调整之后，高估值压力已经得到一定程度的消化，持续抛压趋于减弱。fsyx证v与前期盘面特征相对比可以看出，随着指数的回落，成交量基本保持较为均衡的水平。**vohd经过连续八周的回落，指数跌幅明显趋缓，而个股的活跃度开始回升，表明多空双方的力量对比正发生变化，部分资金已开始提前布局。iemnwu

　　热点方面，本周个股表现较为活跃，其中部分有明确涨价预期的资源类板块开始回暖，煤炭、水务、水泥等板块表现较为抢眼。pnhdor从走势上看，此类板块前期基本都保持了强势特征，调整幅度小于市场平均水平，主流资金参与迹象明显。trs但应注意的是，由于目前市场心理依然脆弱，大部分投资者短线操作迹象明显，因而近期大部分上涨的热点板块都具有换手过快，盘中振幅过大的特征。之yir之i这一现象不仅加大了短线风险，也使得投资者难以形成稳定的获利预期，从而进一步加快了热点的转换速度。hlexo^另外，以金融、石化为代表的权重蓝筹类品种在经过前期的持续上涨之后，本周走势再度回软，工商银行公布了一季度预增报告后也未能刺激金融股整体走强，显示前期因巨额再融资、大量非流通股上市等负面因素造成的影响让投资者已经非常谨慎，在趋势没有明显转好之前，权重蓝筹股继续震荡筑底的可能性较大。e^证f&s总体来看，市场在没有确立真正的主流热点之前，人气的凝聚仍需要较长的一段时间，个股结构性行情仍是未来主线。券l券^kx

　　本周消息面较为平静，但下周将公布一季度和3月份的宏观经济数据。xbehkj从目前各主要机构的预测情况看，主要经济指标可能继续高企，CPI超过8%的可能性较大，如果预测准确，新一轮宏观调控措施出台的可能性也将增大。docpo资金面上，2、3月份大小非解禁高峰带来的资金压力正逐步减弱，如果今后一段时间没有大规模IPO，资金面会因为新基金的逐步建仓和境外资金的增加而相对宽松。^weegm

　　上市公司一季度季报将是下一阶段的主要看点，虽然通货膨胀和宏观调控降低了市场对于上市公司业绩的预期，但所得税的调整也将为部分上市公司创造一个较为宽松的市场环境，尤其是部分主营业务仍具有较强增长潜力并符合国家产业政策的上市公司，可能成为后市的热点。qy券m券u

　　综上所述，我们认为，经过前期的持续回落，市场抛压已明显减弱，但由于目前持筹信心依然不足，盘中没有形成具有领涨能力的主流热点，因此短期内难以快速凝聚市场人气。tiy之od而基本面、资金面仍有一些不确定因素存在，预计短期内市场仍将以震荡盘整走势为主。ueoq^证

　　下周趋势　　看平

　　中线趋势　　看多

　　下周区间　　３２９０－３６６０点

　　下周热点　　权重股。eab^t之

　　下周焦点　　政策面变化。nckolf

申银万国 钱启敏:弱势行情仍将延续

　　本周沪深股市震荡企稳，缩量整理。ggfsoo从目前的行情走势来看，如果没有实质性利好消息刺激，未来市场仍将维持弱势整理态势，操作上应继续保持谨慎。oboxo

　　虽然本周初大盘出现技术性反弹，但周三上证指数暴跌198点，说明短线反弹的基础仍旧十分脆弱。mpwpcu而周四、周五的小幅反弹虽然有一定的周末调控预期支撑，但与前几周周末大幅反弹相比，其力度已经明显偏弱，而且成交量也萎缩到1000亿元以下，显示出市场投资者仍然十分谨慎，反弹并没有得到有效响应和认同。券e*证xc

　　从目前的市场环境来看，3月份是小非解禁的高潮，而4月份将是新股扩容的小高潮，除了金钼股份等新股外，本周还有4家企业进行了发行审核，短期资金供求的压力依然较大。zubuid从市场内部看，权重股表现滞后，题材股轮动过快，个股行情操作难度较大，导致成交量持续萎缩。a^*^qc我们认为，短线市场除了技术性企稳以外并没有明显的转强基础，大盘仍将保持弱势运行，总体的调整行情尚未结束。ty证plj

　　操作上，建议投资者继续保持谨慎，不盲目追高，仓位较重者可适度逢高减仓，仓位较轻者可轻仓把握部分个股结构性机会快进快出。c之f^^i

　　下周趋势　　看空

　　中线趋势　　看平

　　下周区间　　３３００－３５５０点

　　下周热点　　无。&bvk^j

　　下周焦点　　政策面及成交量。tjocyz

光大证券 滕印:震荡调整中继续寻求支撑

　　本周沪深股市大幅震荡，上证综指周线连续八连阴后收出一根下跌途中的周阳线。^woih证从市场表现看，个股活跃度较前几周明显增强，市场短期进入到连续加速下跌后的震荡整理阶段。ejazd券我们认为，在外围市场环境、国内宏观调控、企业盈利增长预期、资金供给状况等基本面因素没有得到实质性改观的情况下，短线技术性反弹并不能改变市场震荡调整寻支撑的运行格局。hldc之h

　　本周央行在《年度金融市场发展报告》中称，全球谷物价格可能继续上涨，初级产品价格或继续居高不下，在全球持续的通胀压力下，中国通胀形势不容乐观。sr^xrq下周即将公布3月份和一季度宏观经济数据，其中3月份CPI很可能继续保持高位，市场对进一步紧缩调控政策出台的预期有所加大。jbza*m另外，虽然部分上市公司一季报开门红，但在宏观经济面临诸多不确定性因素的情况下，企业盈利稳定增长的可持续性仍将面临考验，而石化、电力等行业业绩下滑的加速将对相关公司和市场产生负面影响。&tpdt证

　　值得关注的是，停顿近一个月后A股IPO重新启动，金钼股份、紫金矿业等大盘股将在近期发行上市。e*evid其中金钼股份以17.44倍市盈率发行，改变了过去3年多来新股20倍以上市盈率发行的常规，这对在原有高估值体系下的“一级市场高市盈率发行，二级市场高位定价”的新股发行上市定价体系提出挑战，并有可能进一步影响目前二级市场的价格水平。zrfqrq

　　总体来看，市场虽然出现小幅反弹，但在基本面因素没有得到实质性改观的情况下，市场震荡调整继续寻求支撑的运行格局仍将延续。zi券uqm

　　下周趋势　　看空

　　中线趋势　　看空

　　下周区间　　３３５０－３５９０点

　　下周热点　　一季报业绩。dcf券之f

　　下周焦点　　宏观经济数据、新股发行。eemu证p

华夏时报：估值安全着陆 市场曙光初现(天相投顾)

　　连续8周周阴过后，市场盼来了久违的周阳，上证指数周涨幅为1.35%，深成指上涨5.34%，周成交金额有所放大，大盘曙光初现。wptwkn

　　从市场热点看，造纸、有色、农业等板块涨幅居前，而石油、石化表现较弱。tmzld之我们认为，成本推动产品价格提升，人民币升值提升行业毛利率，国际浆价与废纸价格的持续提升，带来了去年下半年以来各纸种的普遍提价，进入08年以来，纸价更是飞涨，同时近期人民币的快速升值，有效地降低了企业进口原材料的成本，提升了业绩。j证wf^p农业板块的上涨主要得益于农产品涨价的预期，面对国内农产品价格的上涨，政府未必采取更严厉的措施来限制涨价，而主要是加大对于农业支持，保证供给，但是农产品的生产供给也需要一定时间，因此我们认为2008年国内农产品价格仍将维持涨势。dz之p券d有色金属板块受到近期大宗商品价格大幅走高的刺激，持续走强。qgdwh证在高油价背景下，石油、石化行业业绩增长不乐观的预期是导致股价表现较弱的主要原因。hqdndv

　　本周人民币汇率破7，自年初累计升值幅度为4.5%，自汇改以来累计升值幅度为16%，在经济增长较快、经济实力逐步上升的大背景下，国内巨额外汇储备是促进人民币升值的重要因素，同时自2007年下半年随着美国降息，美元贬值速度加快，人民币升值速度也逐步加快，我们预期上半年美国持续降息，美元持续走弱的情况下，人民币仍将保持较快升值速度，但是随着下半年美元走稳或反弹，人民币升值速度会有所放缓，预期全年升值幅度在10%左右。ivmyc

　　下周将要公布一季度的宏观数据，预计3月CPI有所回落，但维持高位。ryxo之^我们测算，3月份CPI在8.1%-8.3%之间，其中食品类环比较2月份回落2-3个百分点，而核心CPI较2月份有小幅上升，3月翘尾因素为5.1%。之zbrxy未来随着雪灾短期因素的进一步消除，蔬菜类价格有望进一步回落至平稳，但是对于粮食价格我们认为仍然不乐观，维持全年涨势判断。ngqpfe因此CPI继续高位运行，再次增强加息预期，我们认为，中美利差约束以及工业生产等宏观经济数据未来运行仍然有较大不确定性，因此短期加息选择比较谨慎,但是同时由于4月份翘尾高于3月份，成本推动全面通胀的压力也在加大，4月份CPI可能依然在8%左右高位运行，因此也不排除央行1季度数据出来之后加息的可能。k证e*es

　　当前市场具备了止跌反弹的技术条件，从基本面的角度看，前期市场对"量"表现为过度恐惧，而"质"的因素被忽视，而"质"更是决定均衡价格的基础。*&^a*e按照我们对业绩的基本判断，当前估值基本安全着陆，二季度上证指数将稳步反弹，以反映一季度业绩30％左右的增长。dkl*券g从目前已预告一季度业绩的近200家上市公司看，有八成左右预增或预盈，相信总体情况好于市场此前悲观的预期，后市建议投资者持续跟踪一季报的披露情况。lchiw

　　从挖掘投资机会的角度看，银行、房地产、煤炭、钢铁等行业一季报增长情况最值得期待。&uyl之*上市银行一季度净利润有望实现60%左右的增长；万科A公布好于市场预期的3月份销售数据，使得投资者对房地产企业一季报增长再度看好；从工业企业利润数据看，煤炭行业的毛利率和利润率都有一定程度的上升，行业内上市公司的一季报也有望实现较快增长。eypiq

机构看跌不多，我什么他们一个观点？
我是不信机构为第一准则的。