股股 2008-4-24 00:45
西山煤电（000983）1季度业绩显著高于预期
◆一季度业绩显著高于预期。2008年1季度公司实现主营业务收入23.16亿元，同比增长了37.01%；主营业务成本13.87亿元，同比增长40.81%。实现净利润4.82亿元，同比增长61.17%。实现归属于母公司净利润4.75亿元，同比增长69.89%。1季度公司EPS为0.39元；并预计08年上半EPS为0.76元以上。而我们原来对公司08年EPS预测值为1.22元。
◆下半年炼焦煤价格有望进一步攀升。在3月份再次上调精煤价格之后，炼焦煤仍然处于供不应求的状态之中，而且2008国际硬焦煤价格高达300美元，目前国内外价差高达1倍。虽然国内焦煤主要由自给，不会直接和国际价格接轨，但国际焦煤价格的大幅飙升还是会对国内焦煤价格形成支撑和带动，我们预测焦煤价格将会再次上调20%以上。
◆上调08年EPS 24.6%至1.52元。我们将08年炼焦煤价格涨幅从20%上调为35%～45%，将出口煤价上调为300美元/吨，上调接近一倍；同时，我们将吨煤销售成本上升幅度从15%上调为25%。在此基础上，我们将西山煤电2008年EPS上调为1.52元，上调幅度24.6%。这放映了4月份公司煤价上调，但不含可能的再次涨价。
