roxette 2008-4-25 15:19
日期 收购出售业务
2001年 获准与比利顿公司合并
出售印度尼西亚PT Arutimin公司80％的股权
出售Columbus不锈钢合资公司中的股东权益
收购Dia Met 矿产有限公司（简称Dia Met）中的剩余股权
2002年 必和必拓出售BHP钢铁业务
从Ok Tedi矿业公司撤资
出售Delmas煤矿项目
出售Smith Ranch原地浸出采铀项目（ISL）
2003年 出售在Alumbrera铜金矿的股份
出售Highland Valley铜矿的股份
出售Robinson铜金矿
2004年 与中国四家钢厂成立威拉拉（Wheelarra）合资公司，共同开发西澳铁矿石项目
2005年 在Integris Metals（美国）的股权以2.02亿美元的价格出售
将集团所拥有的Laminaria和Corallina油田股份出售给Paladin资源公司
2005年3月公司宣布以现金形式收购WMC，一家以奥林匹克大坝铜铀资产为核心的澳大利亚矿业公司
出售在南非的Wonderkop合资铬矿
出售在美国的Green Canyon油田股权
2006年 出售秘鲁 Tintaya铜矿项目
2007年 收购了墨西哥湾的成吉思汗油气资产
收购了几内亚铝项目的三分之一股权
出售在南非的Richards Bay Coal Terminal100万吨年吞吐量煤码头项目
出售澳大利亚的Moranbah煤层气项目
出售南非的Koornfontein动力煤项目
出售南非的Eyesizwe项目股权和智利的Alliance Copper项目股权
必和必拓提议与力拓合并，以释放和创造独特价值
roxette 2008-4-25 15:20
[table=98%][tr][td=1,1,572]上市公司高管究竟该拿多少钱？
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td][size=12px]边长勇[/size][/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][table][tr][td][table=260][tr][td][img=260,279]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209049743297C07C425K001_b.jpg[/img][/td][/tr][tr][td]插图/刘飞[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table] 随着2007年年报的出炉，社会关于上市公司高管薪酬的讨论再次甚嚣尘上，特别是金融以及地产行业高管们看上去确实还不错的薪酬，成为众矢之的。 上市公司高管们究竟该拿多少钱？
“依据“迷局
“我们的研究还不完善，但毕竟是向前走出一步”，彭剑锋，中国人民大学教授、华夏基石管理咨询集团董事长，给自己的研究成果一个这样的评价。在最近一两年中，华夏基石成立了高管激励研究中心，一直从事高管薪酬的研究。
在过去多年中，中国企业实现了所有权和经营权的分离，随之，资本所有者对人力资本所有者的激励与约束，成为企业治理结构中最薄弱的环节。据华夏基石评估，与成熟资本市场治理结构要求相比较，只有10%的中国上市公司建立了有效的高管激励与约束机制。“在对经营者的选拔、评价、激烈、约束工作中，核心问题是如何激励”，彭剑锋认为激励的核心问题是：薪酬确立的标准是什么？
中国企业经营者薪酬决定缺乏依据，“是业绩还是人才稀缺状况？依据不是很清楚，最起码是没有科学方法。”在企业聘请猎头为自己寻找高管时，往往会得到一些行业数据，其中多虚假不说，形式也较为粗放。但有一点正在被股东们逐渐接受，“企业经营者应当被当作生产要素的一部分。”北京锡恩公司首席顾问姜汝祥对《第一财经日报》表示，华夏基石也认为，人力资本应作为一种与货币资本同样的要素纳入企业价值的范畴，人力资本同样具有企业剩余价值的索取权。
同时，“决策的程序有问题，由谁来决定？怎样决定？”在上市公司目前架构中，经营者薪酬通常由薪酬委员会决定，但在实际运作中，薪酬委员会往往不起作用。华夏基石在重点研究30家国际优秀公司10年来治理结构与高管薪酬数据后，提出优秀的薪酬委员会也有自己的标准。华夏基石认为董事会层面的薪酬委员会应该像审计委员会一样，开发性地与外部专业机构合作，引入中立力量来对高管薪酬进行评估。
在这种情况下，企业对经营者的激励与约束很难让人满意。彭剑锋认为由此造成中国企业经营者存在四种“弊端”：“不能”，企业经营者没有能力管理企业；“不为”，经营者无所作为；“不法”，如侵犯股东利益等；“不续”，企业经营没有连续性，短期行为丛生。
基于企业相关利益者理论，一个优秀的企业要对股东、员工、合作伙伴、社会等一系列相关利益者承担责任，但是基础是企业对经营者的责任，没有了这个基础，其他一些无从谈起。
“理论薪酬”
在这种情势下，华夏基石启动一项中国企业家的合理估值方法与思路的研究。
在研究中，彭剑锋发现影响高管薪酬的因素有很多，企业业绩、行业特点、高管特点等，甚至董事会结构也是因素之一：独立董事越多，高管薪酬越低，但最基本的决定因素是行业和业绩。华夏基石将这两项共性要素决定的高管薪酬称之为“真空高管薪酬”，具体而言是指企业高管人员实际所得的薪酬总额在剔除了企业治理结构、高管个人特质、高管人才市场等因素的影响作用之后，得到的仅受企业经营业绩和企业所属行业特点影响的薪酬水平，它适用于全球的任何一个国家、任何一个企业。
“真空高管薪酬”数据是这样产生的。
首先选取全球有代表性的300家上市公司，其中200家来自欧美成熟资本市场，20家来自俄罗斯等新兴市场，还有80家来自地区资本市场。在对每家企业的高管薪酬原始数据进行处理中，通过给予不同的换算系数，将高管特质、公司治理结构、行业差异等因素剔除，得到每家样本企业高管人员的“真空高管薪酬”。
“我们对‘真空高管薪酬’和样本企业各项财务指标分别进行了因素方差分析。结果显示，‘真空高管薪酬’与企业的总资产（资源投入）、营业收入（经营过程）、净利润（产出业绩）之间存在着显著相关关系，并据此建立‘真空高管薪酬’的计算公式，输入中国各个上市公司的营业收入、净利润和总资产的数据，计算出中国上市公司的‘真空高管薪酬’。”
“在从中国‘真空高管薪酬’向中国高管理论薪酬转化的过程中，我们需要加上部分行业特点、公司治理、高管特质、高管人才市场等因素对中国上市公司高管人员薪酬的影响作用。”彭剑锋如此解释说。
当然，通过这种公式计算出的“理论薪酬”也并非完全精确，因为它的完全精确需要两个前提条件：中国人才价格由国际人才市场决定；中国企业面向全球招聘，并能全球流动。显然，中国高级人才市场还达不到要求。
价值低估？
“中国上市公司经营者整体被严重低估。”彭剑锋对《第一财经日报》说。
在华夏基石的研究中，中国企业高管理论薪酬最高的工商银行，第一高管达到5500万元人民币，而根据工商银行的年报，按照国际会计准则，2007年中国工商银行实现税后利润人民币823亿元，同比增长64.9%，每股收益为人民币0.24元。而董事长姜建清年薪只有区区179.5万元人民币，行长杨凯生年薪171.1万元人民币，为理论薪酬的三十分之一。而同期雷曼兄弟的第一高管薪酬为3000万美元，最高的美林达到9000万美元，超过1000万美元的美国上市金融类企业有十几家。
公布年报不久的青岛啤酒净利润在2007年获得了27.7%的增长，在华夏基石提供的理论薪酬中，青岛啤酒总经理金志国应该获得的理论薪酬是500多万元，但其年报中公布的税前薪酬为57万元，相差十倍之多。在华夏基石研究中，如青啤竞争者被低估的企业占到70%~80%，实际薪酬与理论薪酬基本一致的占15%~20%。高估的企业很少，只占到3%~5%，平安集团马明哲是为数不多的高估者之一，平安集团第一高管理论薪酬为2576.65万元，据公开资料，马明哲2007年薪酬超过4000万。
“现在职业经理人的价值还是没有被认可”，北京锡恩公司首席顾问姜汝祥觉得有些不平，从事咨询行业的他在江浙地区有很多客户，任何一个小老板收入都要比大多数上市公司高管要高十几倍。在欧美国家，大公司职业经理人收入往往要比小企业主高。姜汝祥认为，这实际上将中国大量的优秀职业经理人推向创业之路，同时也不得不让职业经理人获得更多“灰色收入”。
“地产和金融行业高管实际薪酬与理论薪酬一致的数量相对较高。”彭剑锋对《第一财经日报》说，他认为这主要源于地产行业人才的竞争激烈以及金融行业的国际化程度。
与国际市场薪酬水平相比，中国高管薪酬水平也偏低，金融行业只有国外金融行业薪酬水平的一半，而所有行业平均水平只有国外水平的20%~30%。同时，与民营企业相比，国有企业高管实际薪酬与理论薪酬差距更大。
[/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:21
[table=98%][tr][td=1,1,572]附表 部分地产企业第一高管薪酬表
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td]
[/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][align=center]
[img]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209049743266C07C425K002_b.jpg[/img]
[/align] 资料来源：华夏基石、本报整理 [/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:22
[table=98%][tr][td=1,1,572]附表 部分金融企业第一高管薪酬表
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td]
[/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][align=center]
[img]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209049743235C07C425K003_b.jpg[/img]
[/align] 资料来源：华夏基石、本报整理 [/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:23
[table=98%][tr][td=1,1,572][size=14px]杰克·韦尔奇前一天开火，后一天改口[/size]
伊梅尔特能否继续GE神话
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td][size=12px]穆一凡[/size][/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][table][tr][td][table=260][tr][td][img=260,260]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209049743157C07C425K004_b.jpg[/img][/td][/tr][tr][td]伊梅尔特 本报摄影记者/吴军[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table] 与去年的年会不同，通用电气本周三的股东大会少了一分喧嚣，多了一分沉重。 伊梅尔特宣布把2008年成本削减目标从20亿美元调升至30亿美元，“我们处在自2001年以来经济最艰难的时期。”伊梅尔特说。
在作出上述表述之前，伊梅尔特突然遭遇一场“指责”。通用电气一季度未达盈利目标，当天股价大跌13%，470亿美元市值惨遭蒸发。韦尔奇在CNBC早间电视节目Squawk Box里炮轰高徒伊梅尔特，质疑后者有诚信问题。
“你承诺会达到财务目标，但结果却大相径庭”，什么叫搞砸了，就是好比你答应今天交出一个东西，结果你晚了三个星期。韦尔奇恼火地说，你要么改正错误，要么走人。
韦尔奇在美国商界名声显赫，在通用电气内部地位超然，对伊梅尔特又有知遇提携之恩，此番突然开火到底意欲何为？
外界期待韦尔奇能亲自解答这个问题，但时隔一天，韦尔奇再度开骂，称媒体完全扭曲了他的言论，其原意与传媒的诠释完全背道而驰。韦尔奇说，自己已经被无数的电子邮件和电话包围了，当然这些都是他看来“乱七八糟的问题和穿凿附会的言论”。
“前任叽叽歪歪地说新人无能，说现在的事情怎么被搞砸，世界上没有比这更让我恶心的事情了。”72岁的韦尔奇第二天一早回到了CNBC的新闻演播厅，开口就说自己再也不会插手此事，而且不会说任何“坏话”。
他一如既往地支持通用电气和它的CEO——那个差点被他称作“骗子”的伊梅尔特。“杰夫是个不错的CEO，GE的金融业务一如既往地吸引人，但我毕竟是退休了，以后尽量不会再插手这些事情了。”
这或许可以解读为以下的意思：当伊梅尔特在困难环境中苦苦经营之际，韦尔奇的言论却被“误解”为前任对继任者的批评，这让韦尔奇感觉非常“痛苦和震惊”，他希望告诉外界自己其实对通用电气的经营模式以及伊梅尔特的管理赞誉有加。
韦尔奇的《商业周刊》专栏也更新了，韦尔奇“动情”地写道：通用电气是个伟大的公司，它有伟大的商业模式和伟大的CEO，它还会一如既往地伟大下去。
通用电气真的能继续伟大下去吗？伊梅尔特遭遇的是怎样的艰难岁月？本周三伊梅尔特在2008年股东大会上说，通用电气在过去5年来利润增长近一倍，但每股收益率下滑了50%，已接近上世纪90年代初的水平。
自从从杰克·韦尔奇手里接过这家传奇公司，伊梅尔特时代的股价就是不能与杰克·韦尔奇时代相比。当时伊梅尔特就已多次表示他对公司股价的“沮丧”。从2001年上任至2007年4月底，通用电气的股价累计下跌了7％（此间道指则累计上涨35％）。
其间，是不是退出金融服务业的说法一度喧嚣尘上。在2007年通用电气的股东大会上，花旗的一份调研报告在股东中激起千层浪，他们对“6年来的微薄收入”深感不满，“拆还是不拆”已经不是其争论的话题，“怎么拆和什么时候拆”才是关键。
当时有分析师认为，拆分掉NBC、GE地产、GE Money，将创造出额外价值。但伊梅尔特并没有因此而动摇。
不过今年伊梅尔特在股东大会上则诚恳地承认，投资金融服务业是导致公司市值下降的因素之一，因此公司将继续从金融服务业最不稳定的领域撤出，其中包括正待出售的自有品牌信用卡业务。
但他并没有打算让通用电气完全退出金融服务业。“有人说通用电气的工业部门若是与金融业务摆脱关系，股价将会上升；在我看来，通用电气不会完全退出金融服务业；公司的金融服务部门带来了高回报，在竞争中表现优异。”伊梅尔特昨天说。
尽管批评声不断，但伊梅尔特仍然坚守他认为正确的决定。而或许可以试想，如果将伊梅尔特和杰克·韦尔奇交换一下，后者面对今天的局面，将会作出什么样的决策呢？
[/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:24
业务优化竞赛：恩智浦冲击“领跑者”的秘密
于大为
从项目的选择、分析到结果、解决方案、经验分享、团队合作，每一项都有细化的评分指标，正是这些标准，保证了员工自发组织的项目的市场价值和有效性
产品合格率越高，就越可能获得利润。在半导体行业，这是一个颠扑不破的真理。上个世纪90年代，就是在这样的理念之下，飞利浦半导体开始在员工内部推广业务优化竞赛。
15年后，已经从飞利浦拆分出来独立的恩智浦半导体仍然延续了业务优化竞赛。情况令人欣喜，拆分一年多以后，恩智浦在财务、运营、人力资源、业务等诸多领域都实现了完美转身；而产品创新的数字达到了500个。
要耗费员工大量私人时间进行投入的业务优化竞赛，何以能够持续开展并促进增长？
沟通管理层
在恩智浦早期开展的业务优化竞赛中，人们更为关注的是与生产线有关的业务优化。“这是一个最容易量化的部分。”恩智浦资深副总裁暨大中华区区域行政官叶昱良解释。
但情况往往没有那么乐观，即便是最高层管理者发现了问题，那些直接负责生产线的业务主管们也不一定能够准确地找到解决问题的路径。
关键是要让主管们与普通员工一起，找到问题的答案。
第一手的体验对于管理层而言弥足珍贵，而对于改进小组的成员来说，这些管理人员的参与，使他们能够提高各项技能，在与管理层人员沟通的过程当中，他们也有机会展示自己的业务能力和领导才能。
于是，从最早期开始，业务优化竞赛就鼓励员工自行寻找可以改进的工作流程，然后自行组成团队，拿出解决方案。在这个过程中，恩智浦要求管理层人员参与到不同的改进小组中去，为其提供支持。
而从另一个角度来看，管理者的参与能够最大限度地确保整个项目的持续开展。事实上，每一个领导者都会梦想，组织内部所有人都能够将创新作为自己的使命，坚忍不拔地执行下去。不过这真的仅仅是梦想。
障碍迎面而来，即便是领导者还保持着旺盛的斗志，但在团队内部，员工会更容易陷入到一种沮丧的状态中，继而放弃创新的梦想。
叶昱良承认，一些项目的确会半途而废，而更多的项目会一直坚持下去，其中很重要的一个原因便是管理层的直接参与。
确保参与积极性
人们的动机和需求决定了最后的结果。如何调动员工对于业务优化竞赛的积极性，是非常重要的环节。
发现一些关键人物，并且激励他们，从而能够对组织里其他的成员产生影响。叶昱良承认，从招聘环节，恩智浦就已经想到要找那些遇到问题就倾向于亲力亲为去改变的员工。
如果一个候选人在谈及自己解决问题的方式时，更多的是选择正面面对，而不是逃避，那么他就已经跨越了恩智浦所设置的一道门槛。
而当这样的员工进入到一个部门，开始工作时，他们会发现，公司鼓励自己找出问题，并提供解决途径。
大多数员工很快就能聚集起来，组成一个小组，解决所面临的问题。此时，主管们会提供一些分析问题和解决问题的方法，“大部分员工存在训练不足的问题，他们需要科学的分析方法。”在过去的业务优化竞赛中，恩智浦已经发现了一些问题，于是就提前做好了相应的准备，为参与业务优化竞赛的员工准备了破解问题的“锦囊”，而主管扮演的正是提供“锦囊”的角色。
“推进”、“提升”、“和事佬”，主管们在整个项目的进行中，扮演着不同的角色，不过目的只有一个，就是让所有的工作能够顺利而有效地进行下去。
而确保员工能够持续将业务优化竞赛活动进行下去，还有一只“隐形”的手。这只手是从绩效考评制度上进行了“约束”。
在五档绩效考评标准中，如果员工连续两年在中位线以下，且未因业务优化竞赛获得加分，则会面临淘汰。
让叶昱良感到幸运的是，上述严厉的绩效考评措施很少生效，更多的时候，员工是主动参与业务优化竞赛。
让市场检验结果
去年，苹果iPod原来的供应商产品封装出现问题，如何能在最短时间内提供完美的封装设计，从而获得苹果的信任？
业务优化竞赛的经验迅速被用于解决上述问题。一个由市场、创新、封装技术开发以及制造部门组成的团队很快开始运作起来。
采用高成本效率解决方案，重复使用流水线，加速现有设备的运行……最终，恩智浦创下了一个提供高质量水平产品的纪录，与此同时，也获得了iPod百分之一百的订单。
这个项目后来也获得了恩智浦业务优化竞赛全球第一名。事实上，经过近10年的运行，这个竞赛已经形成了一套独特的评判标准，从项目的选择、分析到结果、解决方案、经验分享、团队合作，每一项都有细化的评分指标，正是这些标准，保证了员工自发组织的项目的市场价值和有效性。
随着时间的推移，业务优化竞赛不再像从前那样，仅仅集中在生产部门，今天，几乎所有的部门都参与到业务优化竞赛中去，制造、设计开发、市场销售、人力资源、财务……“从过去解决特定部门的难题，转向专注于解决业务挑战。”叶昱良这样分析新的转变。
而上述转变带来的好处是，恩智浦全面提升了其综合业务能力。
另一个显著的转变是，越来越多的团队直接与客户一起工作，组成紧密的团队。“以前很多员工不直接面对客户，现在能从客户那里直接得知需求。”
挑战、激励、学习的机会，良好的系统，及时的奖励，这些因素最终使得恩智浦的业务优化竞赛持续进行下去，今年有7622名员工组成了1107支队伍参加赛事，平均下来，每五名员工就有一名参赛。
在叶昱良看来，正是业务优化竞赛以及其所建立起来的文化，确保了恩智浦半导体分拆后的完美转身，而随着外界环境的不断变化，通过业务优化竞赛加强内部团队之间的沟通和联系以及与客户之间的紧密合作，这些都将保证企业在未来的发展中处于“领跑者”的位置。
roxette 2008-4-25 15:25
翰德：二季度招聘意向下降
李炯
人力资源服务公司翰德日前发布了2008年第二季度（亚洲）报告调研结果，调查显示在长期处于较高水平之后，亚洲企业的长期招聘意向开始下降，与第一季度61%的数字相比，二季度仅有52%的受访者计划增加员工人数，不过中国的招聘者仍然持乐观态度。
在金融服务业，较之去年同期的75%，本季度预期增加招聘的受访者比例降至57%。消费品行业的招聘意向也大幅下降：计划增加招聘的受访者比例从2007年第二季度的63%降至本季度的45%。
翰德上海总经理Angie Eagan表示：“本季度招聘意向整体水平有所下降，但某些行业领域仍呈上升趋势。较之于其他受调查市场，中国受访者最为乐观，认为近期不太可能出现经济衰退。”
只有14%的受访者预期未来六个月中国会出现经济衰退，相比之下，日本的这一数字为41%，亚洲其他地区的数字也均高于中国。但调查同时显示，如果未来六个月中国出现经济衰退，各行业共有73%的人表示他们所在的行业会受到影响，且有40%的受访者预计未来六个月经济衰退将会影响公司的招聘计划。
媒体/公关/广告行业的公司对于经济衰退的影响最为悲观，有93%的受访者表示其所在公司会受到影响，而制造业的这一数字为53%。与此同时，有61%的媒体/公关/广告行业受访者预测衰退将影响招聘计划，而消费品行业的这一数字为30%。
此外，尽管有调研机构认为，《劳动合同法》的颁布使一些企业呈观望态度，暂缓增加招聘的意向。但此次调查显示，其落实情况较好，有77%的受访者表示其公司已经落实了该法70%~100%的规定，其中消费品行业、金融服务业的落实工作进展最快，两者的这一数字分别为87%和84%。
但调查同时显示，部分规定的落实速度远远落后于其他规定，总体上仅有13%的受访者表示所在公司已经执行了新的加班酬劳规定，而依据新法调整劳动合同的企业占到了43%，调整试用期的企业也占到了22%。
roxette 2008-4-25 15:26
[table=98%][tr][td=1,1,572]迈瑞：跨越从学生到研发人员的培养鸿沟
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td][size=12px]郭艾琳[/size][/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][table][tr][td][table=260][tr][td][img=260,173]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209050349790C08C425C001_b.jpg[/img][/td][/tr][tr][td] 80%新增研发人员来自校园，迈瑞已形成一套培养系统 CFP图[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table] 由于注重专业和实际技能的培训，应届生在迈瑞的进步飞速。在迈瑞看来，应届毕业生虽然不具备成熟的工作经验，但却拥有更好的成长性 深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（下称“迈瑞”）是李勇工作的第一家公司，5年前，他从清华大学博士毕业，如今已是超生系统研究部的副经理。
对于很多研发中的新生事物，李勇总是给予部门里的新员工更多的机会来尝试，一如当初他刚进公司时一样。“现在与几年前刚进来时已经不是一个级别了。”他笑着“自诩”。
而对于迈瑞来说，4000名员工，近1/3是研发人员。在研发并不是主流的国内医疗器械行业中，迈瑞的员工组织结构显得有些特殊。更为特殊的是，与许多企业高薪挖人的做法不同，近几年迈瑞的研发人员新增需求有80%以上来自于校园招聘。
从近乎白纸的学生，到独当一面的研发人员，迈瑞如何实现两者之间的演进？
在尝试中成长
早在本科期间，李勇就到过迈瑞实习，而他清楚地记得，当时公司就已经把他当做正式员工般对待，什么都让其尝试。
“记得当时看到一个电路，觉得跟书本上说得一样，经理就提议让我试着做做看，结果，花了一个多月时间却没有成功。而这样的情况也是如此，有想法公司就会鼓励你试，并尽可能提供条件，失败了也不会有人打你屁股。”
事实上，迈瑞研发领域的很多“第一”都是这么在尝试中出结果的。
而随着近几年公司规模的扩大，迈瑞对于如李勇这样校园招聘的人才已经有了一套系统的培训机制，在校生签约后，提前半年多就接受心态调整、综合素质及专业基础方面的培养。
迈瑞人力资源总监周晓蓉告诉记者，签约学生首先按地区组成迈瑞联合会，采取自主管理的模式，选举自己的管理人员，在接受专业知识的同时培养其责任心和团队精神。
学生进入公司后，将接受迈瑞对其进行的先期2周封闭式训练，随后，将进入生产线实习和岗位见习阶段。迈瑞有三级培训体系：公司级、系统级、部门（岗位）级，而随着培训的逐步细化，员工对于产品和技术的接触程度也将逐步加深。
在岗位见习阶段，迈瑞引入了学校普遍采用的“导师制”，选取工作2年以上的骨干员工，以一对一的方式，带领新员工进入角色。而李勇当年的“导师”是他的师兄，他带着李勇很快融入了角色。
“培训不仅仅是授课，在工作中学习成长才最快。”周晓蓉说。一直以来，迈瑞都十分看重实践中的成长。
李勇还记得到迈瑞一年后就直接被要求去做产品开发，而从原先的研究转到具体项目操作，对他来说挑战是巨大的。“但如果没有当时的压力，我也学不到这么多东西。”
由于注重专业和实际技能的培训，应届生在迈瑞的进步飞速。在迈瑞看来，应届毕业生虽然不具备成熟的工作经验，但却拥有更好的成长性。“我们的产品涉及多学科交叉，在社会上现成的研发人员比较少，无法满足公司高速发展的需求，必须依靠自己一点一点的培养。不可否认，培养应届生需要投入很多的精力和财力，第一年基本上是投入。但是学生的综合素质比较好，学习的愿望和能力都非常强。”周晓蓉说。
每个人都可以是权威
都说守业要比创业更难，也许这个道理同样适合人才问题。培养一个人才固然不容易，但要留住人才就更难了。所以，迈瑞在留人问题上动了一番脑筋。首先是员工的福利和激励机制。
在此前迈瑞公开的校园招聘广告上，研发人员的待遇一目了然：研发类职位硕士转正后年薪10万元以上，博士转正后年薪13万以上；解决深圳市户口；向骨干员工提供股票期权等长期激励计划；完善的社会保险及商业保险。
周晓蓉告诉记者，目前拥有公司期权的骨干人员已经超过千人，而迈瑞的期权是分4批发放的，而且以后也会在适当的时机再次考虑分配期权，这也意味着晚来的员工并不是没有机会。而对于优秀员工，迈瑞还提供免息贷款买房的措施，而全公司拥有这一福利的员工中，研发人员占了很大比例。
但事实上，在李勇看来，真正让很多人都愿意留下来的原因是因为迈瑞对员工工作的肯定。“只要做得好，大家都愿意听你的，即便是普通员工也可以有权威的感觉，努力就可以得到认可，所以大家都会全心投入工作。”
鼓励讨论，这是迈瑞的特色，事实上，很多公司都有讨论机制，只是迈瑞的特殊之处在于它并不是从上而下的方式，员工有想法可以随便找人讨论，哪怕是经理也行。“迈瑞的管理人员必须是技术专家，所以讨论起来有共同话题。虽然有些时候会因为想法不同而产生争执，但大家都是对事不对人。在这里人际关系很简单。”李勇说。
当然，对于员工的创新，迈瑞每年都会设立各种奖项，并发放奖金。李勇就曾是某一年的突出贡献奖得主，这个奖的比例几乎是百分之一。所以，说到举个员工的例子，周晓蓉第一个蹦出的就是李勇的名字。
只是再努力的员工也都必须面对自己的生活个人问题。由于研发人员通常比较内秀，每天钻研于项目之中，各公司的研发人员很多都成了钻石王老五。
为了这个问题，周晓蓉曾亲自前往医院、学校为员工“登门攀亲”，安排单身员工的“相亲”活动。李勇说，平常他对下属的要求是不许加班的，8点半上班，18点下班，每个人留给自己的时间很充裕。
“在深圳，人们并不‘缺钱’，缺的是心意和快乐的心情，所以，公司也希望能为员工带来一些钱所买不到的东西。这也能让员工们感到自己是受到重视的。”周晓蓉说。
其实，某些时候，快乐可能只来自于一些很小的细节。今年三八节，迈瑞为每位女员工准备了一束鲜花，早上上班时间在公司门口送上，这让好些女孩子们高兴得忘记了刷卡。
于是，用培养、鼓励、待遇、氛围和细节处的关怀，迈瑞将一批校园人才培育成了企业研发专才，并成功地将大部分人才留了下来。去年，迈瑞公司主管、资深工程师以上关键员工的离职人数仅为12人，人员流动率低于整个行业的平均值。
[/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:27
借高尔夫公开赛宝马做足品牌宣传
李炯
昨天，为期四天的2008年BMW亚洲公开赛在上海汤臣的18洞锦标级高尔夫球场开幕。BMW用尽浑身解数，围绕赛事打包推销品牌。
BMW亚洲公开赛由中国高尔夫协会、亚巡赛和欧巡赛共同举办，自首次举办便成为亚洲顶级巡回赛。赛事吸引了多位高手参与。其中包括大满贯赛冠军雷铁夫·古森、格雷格·诺曼、目前处于欧巡赛奖金榜第二位的亨利克·斯滕森及卫冕冠军拉斐尔·杰奎琳等，他们将共同竞逐高达230万美元的赛事奖金。而在中国本土作战的顶尖选手张连伟和梁文冲则成为了观众注目的焦点，他们有望成为第一位赢得BMW亚洲公开赛的中国选手。
古森表示：“汤臣球场对发球的精确性要求很高，你的开球需要笔直。我很喜欢到这个球场上比赛，我希望能比上一次做得更好。”
根据赛事安排，第一个在14洞打出一杆进洞的职业选手将获得一辆BMW X6的嘉奖，这也是每年的BMW亚洲公开赛最大的悬念。据统计职业选手打出一杆进洞的概率约为三千分之一，汤臣球场除了在2005年打出过两个一杆进洞之外，其余几年均没有上演这样的好戏。而且即使是在2005年打入的这两个球也因为不是BMW规定的球洞，所以至今为止，宝马的这个额外的奖励一直没有人得到。
赛场的公众区域里，BMW试图将品牌与高尔夫进行完美结合。宝马车在特别铺设的轨道上展示其在极端恶劣环境下的应对能力，各款宝马车整齐陈列供车迷品评，甚至还可以登记，在赛事结束后试车。
小朋友也成了营销的对象，宝马为他们准备了儿童车试驾，还能够学到交通安全知识，这对真正的消费者——家长而言，无疑是有吸引力的。
除了精彩的比赛之外，大赛组委会还准备于外滩三号举行BMW亚洲公开赛的慈善拍卖活动，拍品包括老虎伍兹签名的一面其在BMW西部锦标赛上获胜场次的果岭旗以及本次参赛的选手雷铁夫·古森、格雷格·诺曼、亨利克·斯滕森、拉斐尔·杰奎琳、梁文冲和张连伟一起签名的一个BMW的高尔夫球包，慈善义卖的收入将捐献给中华慈善基金会。
roxette 2008-4-25 15:31
[table=98%][tr][td=1,1,572]高价增发埋苦果 基金巨亏地产股难辞其咎
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td][size=12px]翟宇 吴晓波[/size][/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][table][tr][td][table=260][tr][td][img=260,268]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209050601766C09C425C001_b.jpg[/img][/td][/tr][tr][td]制图/张逸俊[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table] 去年地产股大量公开增发时，尽管市场对其较高的增发价格颇有微辞，但获得多数基金追捧的事实让当时的质疑之声被广泛忽略。如果说当时的质疑还只是停留在口头的分析，本周公布的基金巨亏数据或许可算是一个迟来的印证。 天相统计显示，除QDII产品外的342只公募基金，今年一季度总体巨亏6474.99亿元，超过八成基金出现亏损。这已经是继去年第四季度以来基金业连续第二个季度亏损。
与此同时，万科A（000002.SZ）截至去年底基金持股比例已占流通A股的38.67%，共计212家基金持有万科的股票，其中去年第四季度新增加的持股基金达110家。保利地产（600048.SH）及金地集团（600383.SH）在去年第四季度也迎来超过80家的新基金买入股票，而且基金持股占保利地产流通A股的比例超过63.38%，基金在金地集团流通股的持股比例也高达57.36%。
与之形成对应的是，自去年第四季度至今，上述几家地产龙头股的股价一直处于持续的下跌浪潮之中，虽然期间有过几次反弹的机会，但反弹过后都会迎来更大幅度的下跌。由此不难理解，持有地产股的大量基金，在地产股表现不佳的情况下，出现业绩亏损也不足为奇。
高价增发埋下苦果
据了解，参与金融街公开增发的基金，如果还未将手中的金融街抛出，就意味着已被牢牢套住。今年1月，金融街以27.61元/股增发，随后股价一直没有超过增发价并一路阴跌。其中嘉实系基金、诺安系基金、博时系基金、华夏系基金等重仓参与。以4月22日金融街的收盘价17元计算，上述近30家基金投入的近80亿元，已浮亏近29亿元。
此外，根据博时价值增长的一季度报告，截至今年一季度末，地产股市值占该基金净值的9.17％，仅次于制造业，持仓主要集中在金融街、万科、金地集团三只股票上。在一季度报告里该基金还表示，未来还将寻求在地产、能源、大宗原材料股票上的阶段性机会。
实际上，去年地产股集中增发融资，万科、保利地产及金地集团都从基金及社会投资者那里获得大笔资金。但是，万科在增发后10天，股价就已经跌破31.53元的增发价，至本周二，该股最低曾探至18.35元，即便在昨天涨停后，万科的股价也仅回复至22.17元，较去年的增发价仍有将近30%的跌幅。
在今年3月底万科的业绩说明会上，万科高管就公司股价跌破增发价的问题作出回应，公司董秘肖莉称，公司去年的增发价格，是在现行的发行规则基础上由投行根据市场情况所决定的。“股价跌破发行价，公司管理层压力也很大，我们会把这种压力转化为动力，更加努力地去经营好公司的基本面。”
而金地集团去年的增发价虽然也不低，但增发后公司曾进行10转增10股，使参与公司定向增发的机构基金认购金地集团股份的成本由之前的增发价26元降至13元。这使包括广发、华夏、鹏华、华安、南方、兴业在内的6家基金公司得以躲过金地集团自去年底以来的股价持续下跌，一直保持盈利的状态。
但这种情况在过去一周开始出现“转折”。按照复权后的价格，金地集团自4月18日开始跌破13元，至本周二最低探至10.95元，第二天才重新回到13元以上的增发成本价。
而参与保利地产增发的机构基金则远没有参与金地集团增发的基金那么幸运。保利地产虽然也有10转10的安排，将参与机构的认购成本由55.48元的增发价摊薄至27.74元，但是该股自4月11日开始，复权后的价格已跌至27.74元以下，最低曾至16.58元。在昨天接受涨停的上涨后，股价还停留在22.31元，这意味着当初参与增发的超过100家基金，如果至今仍未抛售的话，到目前为止还在录得亏损。
香港富豪也蚀本
趁着去年大批内地地产企业赴港上市的机会，不少香港富豪在看好内地房地产市场的同时，纷纷入股作为基础投资者。由于这些股份的限售期尚未结束，至今为止，他们都已录得不同程度的本金亏损。在香港，这些被股票深套而动弹不得的人被戏称为“大闸蟹”。
实际上，在恒大地产宣布延长招股期的当天，这些香港富豪的亏损额已达最高，幅度大多在40%~60%左右。据了解，去年内地地产企业IPO时最受香港富豪追捧的股票主要集中在中国奥园（3883.HK，下称“奥园”）、远洋地产（3377.HK）及合景泰富（1813.HK）。
包括新鸿基地产（0016.HK）目前仍处于休假状态的主席郭炳湘、嘉里建设（0683.HK）控股股东郭鹤年以及会德丰有限公司（0020.HK）主席吴光正等，都在去年以招股价5.2港元入股奥园。以奥园昨天的收盘价3.27港元计，这些香港富豪们的本金亏损都超过37%。
记者注意到，奥园自上市以来，大部分时间的股价都低于招股价，3月20日当天曾跌至上市以来的最低价1.97港元，这意味着这些香港富豪在奥园上的最大亏损曾达62%以上，损失过半，成为名副其实的“大闸蟹”。从这个角度来说，目前的亏损已经算是“小巫见大巫”了。
不过，入股合景泰富的香港富豪们到昨天终于可以大舒一口气。昨天受到A股利好消息的拉动，香港内地地产股也全线上涨，合景泰富在上涨将近6%后，终于使股价摆脱已持续3个月左右低于招股价的现实，昨天报收于8.31港元。富豪们在合景泰富上的投资终于可以录得赢利。
此前一天，合景泰富的收盘价仅7.29港元，与7.28港元的招股价基本持平。据了解，该股最低曾经下探至4.41港元，较招股价下跌逾40%。该公司的基础投资者包括恒基地产（0012.HK）主席李兆基、中信泰富（0267.HK）主席荣智健及新鸿基地产副主席郭炳江和富力地产（2777.HK）主席李思廉及副主席张力，在合景泰富股价最低时，这些富豪们因此蒙受的本金损失总共将近4亿港元。所幸的是，这些损失终于在昨天全数捡回。
相关链接 Related
部分内房股
基础投资者
●合景泰富
恒基地产主席 李兆基
富力地产主席
李思廉及副主席张力
中信泰富主席 荣智健
新鸿基地产副主席兼董事总经理 郭炳江
●中国奥园
香港新鸿基地产主席 郭炳湘
嘉里控股有限公司控股股东 郭鹤年
会德丰有限公司主席 吴光正
南丰集团控股股东
陈廷骅、陈慧慧
●碧桂园
恒基地产主席 李兆基
嘉里控股有限公司控股股东郭鹤年
新世界集团主席 郑裕彤
[/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:32
大非解禁或成上市房企融资新法
静深
今年形势逆转之后，曾经的高投入正转化为大多数房企在资金方面的高风险和高压力。在上市房企普遍遭遇银行贷款收紧、证券二级市场融资无望的情况下，拓宽融资渠道，加快存量资产销售，以及尽快获得增量现金流入成为解开目前困局的少数几种可行的方案。
就融资渠道而言，除了银行借贷、上市融资外，或许从大股东处获得资金支持也不失为一条可行之路。股改限售股份的解禁流通在今年和明年将达到峰值，大股东持有大量低成本甚至是负成本的解禁股，如果能够通过股票市场变现或者以质押的方式向银行贷款来获得现金，转而支持目前房企的资金链危机，理论上可以缓解目前大多上市房企的困境。
对比自去年10月下跌以来，沪A指数从6124点到2990点，最大跌幅为51％，而在人民币升值背景下，被广大机构投资者广泛看好并持有、理应最抗跌的地产股指数，平均最大跌幅甚至跑输大盘，达到53.1％。这与二级市场到期限售股的大量抛售不无关系。截至4月24日的统计显示，上市房企已经过了限售解禁期的解禁股数量有69.7亿股，从2008年4月24日到2009年7月1日，还将有129亿股上市房企的解禁股陆续到期可流通。按照目前上市房企市价加权平均，为10.67元/股，再折价30％，也将可以获得903亿元的资金。或者，这部分即将到期的限售流通股，如果向银行以质押贷款的方式，就算再折价40％至少也能再获得558亿元的增量贷款。这部分已到期未兑现，或即将到期的限售股，毕竟是流动性非常好的有价证券，以这样的有价证券作抵押，来获得银行的借贷资金的难度要小得多。增量资金的获得对改善上市房企的财务状况，缓解制约企业发展的资金瓶颈都有莫大的帮助。盘活和充分利用这部分限售股解禁来获得企业发展资金，在目前的宏观调控背景和情势下，成为挽救资金困难的上市房企的优选途径。
从已经公布年报的76家上市房企的年报统计分析，有不少企业的资产负债率高，再融资困难，比较有代表性的如天鸿宝业（600376.SH），ST广厦（600052.SH）。这两家公司2007年的销售收入，在目前已公布年报的上市房企中，分别排在第4和第12。
从列表数据可以看出两家公司的共同点：资产负债率非常高，相当于每一元的净资产，天鸿宝业负债4.79元，ST广厦负债更高达7.62元。它们的流动比率和速动比率都非常低，显示企业短期偿债能力弱。而从其短期借款的同比来看几乎没有变化，筹资活动现金呈现净流出，说明其短期还款压力增大，企业资金呈现短缺状态。
2008年4月24日，ST广厦共计有91家股东的11569万限售股到期，控股的广厦控股创投尚持有未到期也未向银行质押的限售股4415万股，这部分合计的市值按4月24日的收盘价计算，达到11亿元。
天鸿宝业目前的限售流通股尚有6.6亿股要到2011年解禁。目前这部分股份由3家大股东持有，其中控股的首开控股和首开天鸿合计持有6.3亿股限售股，这部分股份均向银行质押，按照4月24日的收盘价21.74元计算，市值将达到136.9亿元。
此外，天鸿宝业和ST广厦截至2007年末，尚分别有131亿元和69.5亿元的存货，2008年加大这部分存量库存的销售力度，用快速的销售来继续实现高速的经营活动现金净流入来扭转企业的财务状况，缓解日益紧张的资金链压力，也是成为企业度过目前困境的有效途径。
roxette 2008-4-25 15:32
[table=98%][tr][td=1,1,572]附表 天鸿宝业、ST广厦资产情况
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td]
[/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][align=center]
[img]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209050601672C09C425C002_b.jpg[/img]
[/align] 资料来源：本报整理 [/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:33
路劲公开声明：收购顺驰程序合法
王芳洁
天津顺驰事件正在升级。
日前，路劲基建（1098.HK）公开发表声明，坚称公司在收购顺驰的程序上合法，并且引发争议的两家天津公司的所有权归该公司所有。这是自4月8日路劲基建在2007年业绩公告披露其已在香港起诉顺驰原大股东孙宏斌，从而引发争议之后，首次就此事公开表态。
路劲反击“违法说”
无论是路劲方面的声明，还是记者从其他方面得到的信息，无不透露出顺驰天津两家子公司的管理权之争，是整个顺驰事件爆发的导火索。
按照顺驰天津公司总经理杨哲的说法，早在2007年4~5月份，路劲从顺驰B当中挑选了六家有项目土地储备资产优良的公司（其中包括天津顺驰新地和天津顺驰融信公司），以非法的手段转移至顺驰A的名下。随后，在2007年6~7月份，路劲宣布行使顺驰A的约40%的期权，此时的顺驰A包含原顺驰B的六家公司。
杨哲更透露，孙宏斌认为，在路劲合法行使顺驰B期权合同前，路劲无权擅自转让顺驰B中的资产，因此向天津公安机关举报了相关事项，案件已经进入经侦阶段。
但在日前由单伟豹亲自签发的《声明》中，路劲方面表示，集团及其他投资者有关收购以及行使顺驰A、B 认购权的进程，完全按照双方协议的精神以及文件的约定和安排合法实施，并已于2007 年8月完成了法律程序。实施过程和结果亦于2007年8月由律师出具《法律意见书》并进行了公证。
更为重要的是，路劲方面还坚持，集团完成了收购程序后，天津两家子公司（“天津顺驰新地置业有限公司”、“天津顺驰融信置地有限公司”）所有权归路劲控股的地产集团所有，不存在任何争议。
由于相关部门尚未对上述案件作出结论，但杨哲曾表示，无论路劲方面是否存在违规，路劲已经是顺驰的大股东，公司未来的命运可能很难逆转。
吃力的并购
综合记者从多方得到的信息，当两家顺驰天津子公司的“或已”转让引起孙、单二人不快后，事情开始往决裂的情况发展。
如果说孙宏斌在天津公安机关对路劲的告发，阻止了路劲对天津公司管理权的获取， 当路劲在香港将孙宏斌告上法庭，以其隐瞒顺驰潜在债务和应付款要求赔偿6亿元后，路劲方面已经开始了事实上的反击。
也许只是为了履行上市公司的披露义务，当上述赔偿金额在路劲基建的年报中公布后，舆论一片哗然。因为众所周知，孙宏斌自出让顺驰开始至今，并未从中套现分文。仅存5%左右的股权亦只估值1亿元。
“没有拿到一分钱，倒要赔偿6个亿”，路劲的要求似乎显得咄咄逼人。但是，一位接近路劲的人士介绍，路劲在收购顺驰近两年的时间里，付出了超乎最初想象的金钱和努力。“当初没有内地公司敢接顺驰，只有路劲敢，因为它不太了解行情。”
这位人士介绍，截至目前，路劲在收购顺驰的实际支出上已经超过了33亿元人民币，“在2007年前后，拿33个亿买地开发，最后的收益可能超过了顺驰带来的。”
尽管上述人士亦无法解释路劲的6亿元赔偿金是如何算出来的，但是据他介绍，仅北京一个项目，光延期交房等客户赔偿金就达到了5000万~6000万元。“路劲是一个负责任的企业，只要有合同就都会按合同赔付。”问题在于，很多合同在顺驰公司留底不全。
当然，上述人士也表示，相信很多债务和应付款老孙自己也不清楚。
那么究竟是什么原因导致了上述局面？除了这位接近路劲的人士，甚至连杨哲自己也坦言，过度放权是顺驰陨落的根本原因，宽松的人才管理导致了很多人疏于工作责任，甚至利用职务之便中饱私囊。
这也就导致了单伟豹接手顺驰后，由原先打算保留顺驰员工和品牌，到最终大幅度调整并以“路劲”品牌作为替代。
对于顺驰品牌的更替，路劲公司方面则表示，当接手顺驰形成大规模房地产业务后，公司出于品牌形象的考虑，方以“路劲”品牌统一，不仅顺驰，包括原先的隽御地产也已经被取代。
截至目前，路劲方面已经开始对顺驰事件作出正面回应，虽然杨哲曾是孙宏斌的旧部，但其顺驰天津公司总经理的身份表明其不能够代替孙宏斌的立场。
roxette 2008-4-25 15:34
以股权换现金 知名地产公司放下身段求资金
翟宇
瑞安房地产（0272.HK，下称“瑞安”）正计划将旗下位于上海的瑞虹新城住宅项目及大连天地软件园项目中的写字楼部分引进策略投资者。瑞安董事总经理（商业）李子尚本周出席在香港举行的业绩发布会时透露，大连天地软件园项目将有机会引入来自印度的投资者。
这已经不是瑞安第一次以股权换现金。本周发布的公司2007年年报显示，去年公司净利润大增1.15倍至24.62亿元，其中有8.45亿元的收益是来自去年公司出售武汉天地项目25%股权及上海太平桥项目116地段的49%股权，仅这笔收益，就占公司净利润的34%以上。
无独有偶，香港上市的内地地产公司雅居乐（3383.HK）主席陈卓林本周早些时候也在香港表示，公司有两个项目正在与投资者洽购股权，磋商进度已渐趋成熟。据香港地产分析师透露，这两个欲出售股权的项目应该是位于海南和广东河源的项目，预计策略投资者的注资规模在27亿元左右。
未雨绸缪下的股权换现金
尽管陈卓林强调，公司引进策略投资者并非因为财力压力，“纯粹为有利公司品牌及管理”，但是公司的负债比率已大幅升至60.3%。据了解，目前雅居乐手中的51个项目为公司全资所有。公司首席财务官朱考廉表示，公司去年仅支付土地款项，就使手头可用的现金大幅减少50.3%，仅余不足26亿元。
从雅居乐目前的现金流及负债情况看，虽然负债率较高，但公司的资金周转情况尚属理想。除了预期可以获得的27亿元投资，公司截至去年底的现金还有39.5亿元，备用的银行贷款约16.8亿元，今年预计的销售收入则超过100亿元。而公司今年需偿还的银行负债也不过13.7亿元，再加上剩余约16亿元的地价款需要支付，如果今年公司不再大幅增加土地储备的话，目前的资金情况足以应付公司今年的项目开发及偿还贷款。
难怪陈卓林表示，公司若出售策略性股权，每个项目的股权出售比例均会维持在25%~30%左右，公司会维持控股权的角色。显然，此番出让项目股权以换取现金的做法，只是公司的未雨绸缪之举。
正计划将手中大部分项目的股权部分出让的瑞安，手头亦不缺现金。截至去年底，公司手头的现金及银行存款将近37亿元，可动用的银行贷款约17亿元，去年公司的楼盘销售已套现41亿元。而公司董事总经理兼财务总裁夏达臣表示，公司今年的资本开支约50亿元。
即便在这种情况下，瑞安仍计划将大部分项目的部分股权出售。据记者了解，除瑞虹新城和大连天地软件园正在引进策略投资者外，公司去年底今年初刚刚取得的云南省的4个大型项目也计划引入策略投资者。
资金与股权，各取所需
瑞安去年土地储备增加37%至1000万平方米，且大多数为市中心的改造项目。这一拿地策略虽然使公司获取土地的价格偏低，但是这类项目的最大问题是拆迁困难，由此导致成本难以预估。
实际上，瑞安2007年的净利润虽然有大幅增长，但是营业额却出现下降，幅度为3%。早在瑞安2006年上市前，作为保荐人的摩根大通当时曾在研究报告中表示，瑞安2008年的利润增长将为负数，这一点似乎正在得到印证。作为佐证，摩根大通当时已透露公司将出售项目股权以增加盈利的思路。
显然，瑞安所坚持的公司优势旧城改造正在给公司的财务报表“抹黑”，因为拆迁带来的不确定性已使公司大量低成本的土地储备难以迅速转化为销售收入。
瑞安主席罗康瑞也在不同场合向记者表达了希望以出售股权换取资金，以加快项目开发进度的想法。本周在香港，他又再度重申了这一思路。在瑞安旗下项目套现进度相对缓慢的情况下，罗康瑞显然仍不愿意放弃对市场份额的追逐。
与瑞安这样放下身段寻求资金相比，中国奥园（3883.HK，下称“奥园”）自恃去年在香港成功上市而拥有大量资金，“摇身一变”，成为资金的“提供者”。奥园自今年3月份开始酝酿以合作方式扩张的战略。
公司在各种场合刊登了寻求土地合作的广告，希望在北京、上海、广州、重庆、沈阳、成都、南京等13个城市的中心寻求土地建筑面积在5万平方米以上的项目，城乡接合部须300亩以上，合作形式以购买土地、收购项目公司股权或收购房地产集团公司股权为主。
奥园如此大张旗鼓地表明自己的合作立场，对于一些实力较弱的开发商来说，更像是寻求收购的宣言，少了合作的“善意”。但是，对于奥园来说，如果在上述城市都希望有所斩获的话，仅依靠其自身现有的实力，也远远无法实现，因此，合作仍是其题中应有之义，最终指向仍是：市场份额。
一位从事土地项目转让交易的投资公司老总对记者表示，今年希望以土地项目寻求资金的开发公司较往年有较大幅度的增长，其中不乏一些知名地产商寻找合作伙伴的需求。
roxette 2008-4-25 15:35
[table=98%][tr][td=1,1,572]世茂房地产欲回A股 世茂打造“三驾马车”投融资平台
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td][size=12px]郝倩[/size][/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][table][tr][td][table=260][tr][td][img=260,173]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209050850389C10C425K001_b.jpg[/img][/td][/tr][tr][td] 世茂集团一直在谋求旗下的香港上市公司世茂房地产回归A股 本报摄影记者/吴军[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table] 世茂集团一直在谋求旗下的香港上市公司世茂房地产回归A股，以此获得“更有效、更低成本的筹得资金发展业务”的机会。 在世茂国际退市之后，现在世茂集团的构成为世茂房地产（00813.HK）、世茂股份（600823.SH）和酒店投资管理公司“三驾马车”并存。对于亟须扩大融资平台的世茂集团来说，“通过资产重组，进入A股市场，打造商业地产的旗舰上市公司”十分必要。
但是业内人士表示，对于作为红筹股在港交所上市的世茂房地产来说，回归A股的进程可能将比较漫长。
“回A”尚需时日
世茂房地产日前发布的2007年年报中显示，其与兄弟公司世茂股份的重组计划仍在等待证监会的批准。
据了解，重组完成后，世茂房地产将专注发展内地住宅及酒店业务，而世茂股份则负责商业物业的发展和营运。而世茂房地产更将持有世茂股份约64.2%的股份。
“应该会在6月份之前有一批港股顺利回A，但是世茂房地产的回A进展并没有这么快。”一位全国性地产公司的高层对《第一财经日报》说。
而世茂集团内部也有高层悲观认为，回归A股可能还需要2年的时间。
世茂房地产公开其回A的计划已有半年之久，但业内人士称，世茂集团对于回A以及重组世茂房地产的工作已经筹备了有一年之久。
之前，为了开拓资源以发展资本密集的商业物业，世茂房地产于去年10月与世茂股份以及上海世茂企业发展有限公司签订协议，把世茂房地产9家公司（包括10个商业项目）及北京世茂大厦注入世茂股份，以换取上海世茂以人民币12.05元发行6.3亿股新股。
根据世茂房地产年报的说法，“此举不单使本集团拥有一家内地A股上市的独立及专业的商业房地产公司，还可为本集团提供一个独立的融资平台，使本集团更有效及更低的成本透过中国内地的股票及债券市场筹得资金发展业务。”这一协议去年11月30日已经在股东特别大会上获批，并在等待证监会的审批。
3年计划销售1000亿
回A主要是为了缓解世茂集团在持有物业上所遇到的融资压力。
访公司所披露的2007年的全年营运数据显示，去年完成合同销售额94亿元人民币，比原定目标89亿元超出5.1%。而世茂房地产还表示，今年会继续以合理的成本集中增加在二线城市的土地储备，并把年度销售目标定在174亿元。
同时，世茂集团在其2007年度工作会议上宣布：世茂集团目前正在开发以及待开发的项目，在今后3年内会转化为1000亿的人民币销售收入。世茂集团最新的“多元化”架构，是“住宅占总资产的60%，长期投资的商业，酒店展总资产的34%”。
“按照世茂集团的操作惯例，通常是在一个城市的核心区同时操作住宅以及商用物业,并同时建造高档酒店，将住宅高价卖掉之后，持有的商业物业以及酒店即可以获得长期回报。而综合操作综合体项目，更有利于集团本身‘平抑’商业物业的成本，将商用的成本与住宅项目同时计算，在税收上可以获得不错的优惠。”业内人士对本报记者分析说。
因此，虽然2007年底世茂集团负债率为36%（2006年底负债率为18.2%），但是分析人士仍表示，当一些大型物业还没有到回报期，而商业物业板块仍需要大量资金投入时，世茂集团必然面临资金压力。
记者通过该公司年报了解到，其已经成功通过证券市场配发新股，筹得约39亿港元作为本集团的发展业务资金，并与银行界签订一笔3.28亿美元，3年期可延长的银团贷款。
对于此前宣布把10个商业项目注入世茂股份，世茂房地产执行董事许世坛表示，这是为了充分发挥项目价值。因为如果要发展这批商业项目，世茂房地产需要投入200亿元，而如果交给A股上市的世茂股份，则可通过内地资本市场发债等方式再融资。
[/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:36
奥园携手麦格理开发商业地产
张艳红
刚刚拉开全国战略的中国奥园（3883.HK），又马不停蹄地开始了其在商业领域的布局。不久前，该集团向外界表示，将与附属于澳大利亚麦格理集团旗下麦格理国际房地产基金的MGPA Co合作开发商业项目。
根据公告显示，此番奥园与麦格理合作的项目为广州市番禺区福德路北侧政府储备用地南区地块2-1，土地面积为89475平方米，其中64861平方米作建筑用途、24614平方米作市政道路用途。估计项目总建筑面积约为179977平方米，其中172674平方米作商业及金融业用途、7303平方米作公共停车场用途。
中国奥园和MGPA Co对项目公司的总注资将达7.5亿港元，中国奥园将用出售广州奥誉股权所得来缴纳项目公司的50%注册股本。
刚刚发布的中国奥园2007年度业绩报告显示，截至2007年底，集团共有土地储备建筑面积达到550.3万平方米，其中建筑面积20.6万平方米为已竣工物业，建筑面积98.8万平方米为发展中物业，其余建筑面积430.9万平方米为未来发展物业。
奥园这些土地储备分布在广东、重庆、广西、江西等省市，其中不乏商业用地。至于奥园是否与麦格理就其他项目进行合作，目前尚不得而知。双方仅表示未来将在商业方面进行深入合作。事实上，去年奥园就已经在商业开发方面作出了尝试，共开发了11万平方米的商业项目。
中国奥园是去年10月9日在香港上市的，首次集资近40亿港元。去年，该集团共推出6个项目，销售总面积达到38.2万平方米，每平方米平均售价人民币6509 元，总销售额近25亿，同比增加183%。
上市融资后，奥园加大了土地储备和项目开发力度。据悉，2007年集团用作土地储备之投资额为人民币6 亿元，通过土地拍卖、收购项目权益及增加现有项目股本权益等方式收购6个项目，建筑面积达到430.6万平方米，可满足未来三年的发展需要。
roxette 2008-4-25 15:36
借市场调整收购物业汉威资本10亿美元投向内地
许慧颖
近日，《第一财经日报》获悉，一家名为“汉威资本”的公司正在接洽北京盈科中心，并准备出价37.5亿元人民币将其收购。
这家去年刚刚挂牌的公司与华润置地（1109.HK）一样，隶属于华润集团。不同的是，华润置地是房地产开发公司，而汉威资本则是私募基金管理公司。
据了解，汉威资本超过80%的股本金来自国际资本，剩余的来自华润集团和英国最大的商业地产商利宝国际。目前，华润集团总经理宋林兼任该公司董事长。
10亿美元投向内地
之前有知情人士表示，汉威资本有15亿美元将要投放到内地，汉威资本CEO任荣日前在接受《第一财经日报》独家专访时表示，目前该公司有接近10亿美元的股本金投资内地，而股本金还会不断扩张。
从2005年开始，汉威资本在2年多的筹备期间，先后取得了重庆彩云湖、北京欧陆广场、第五广场以及在香港的酒店式服务式公寓。
“稳健”是任荣在接受采访时中反复强调的，“市场的变化、政策的变化往往都快于我们的计划”，他坚持不把发展规模当成指标，而将稳健发展当成指标，并拒绝透露汉威资本的具体发展计划，但他同时表示汉威资本有多项工作都在进展实施中。
目前，汉威资本正在天津、大连、武汉、上海、成都等地寻找项目。北京欧陆广场将成为汉威资本在内地首个开业的商业零售物业。目前，该项目招商已经超过50%，麦当劳、俏江南等餐饮已经进驻并开业。
对于内地三个项目具体股权分配，任荣并没有透露，他表示汉威更倾向于跟国内现有的开发商采取合作开发的模式和平台。对于退出方式，任荣表示不排除在境外上市一支REITs一次性全部退出。
对于同在内地发展兄弟公司的华润置地，任荣表示将积极寻求双方合作的机会。
看好内地市场
在一些内地开发商看来，行业调整期是一段“难熬的日子”。但任荣却认为，“市场向下探底恰好给了我们一个长期投资的良好环境”。
“限外令”的确难挡外资进入的热情。不久前，太古地产与远洋地产签约，共同开发北京将台商务中心，并在广州、北京、上海、成都代表处的基础上设置内地总部，将公司发展的重心移至内地，寻找更多的投资机会。
无论是太古地产还是汉威资本，他们都看好内地市场的长期发展。任荣认为，5年内内地物业的总体回报将跑赢世界上其他市场。
对于限外令，世邦魏理仕高级分析师覃小梅表示，“限外令”是限制，而不是完全堵死外资进入内地，有些交易等一年半载还是可以成交的。此外，她还提到，如果是双方合作开发，那么股权交易是可以在香港进行的，这样就不会受到“限外令”的影响。
roxette 2008-4-25 15:38
[table=98%][tr][td=1,1,572][size=14px]今年1~2月份销售额为去年同期6倍 [/size]
三亚现“房荒” 海南或再步入楼价上扬“快车道”
[/td][/tr][tr][td][table][tr][td]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][tr][td][size=12px]郝倩[/size][/td][/tr][tr][td][/td][/tr][/table][table=98%][tr][td][table][tr][td][table=260][tr][td][img=260,172]http://www.china-cbn.com/s/cbndailyhtm/images/2008-04/25/1209051032556C11C425K001_b.jpg[/img][/td][/tr][tr][td] 海南楼市似乎已恢复元气，并有希望再次步入楼价上扬的“快车道” CFP图[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table] 当海南楼市1~2月份所显示的销售额达到去年同期6倍时，有人认为这意味着海南楼市已经恢复元气，并有希望再次步入楼价上扬的“快车道”。因为该省在10年前也曾有过3年房价涨4倍的历史。此次的销售放量以及房价上扬被寄予希望为传奇的重新上演。 海南在两个月之内销售额达18亿元，同期全国部分城市出现了1/3以上的成交量萎缩。火爆的市场热潮从海口与三亚迅速延展到海南的二线甚至三线城市。最终导致类似的“房荒”在一些小城市也开始出现。
《第一财经日报》记者采访了解到：当地的开发商还在酝酿第二波涨幅，希望在夏天的淡季来临之前，可以再上推已经高位运行的房价。
三亚“房荒”
仅一个上午的时间，毗邻三亚湾，通往三亚西线高速一块6亩大的土地价格上涨了50万元/亩，最终以370万元/亩的价格成交。而上一位买主则为自己因为稍作犹豫，而错失良机感到非常遗憾。
“那块土地四周都是农田，现在看起来还是一块十分荒芜的土地。但是周围的房子，无论是住宅还是产权式酒店都卖得太好了，这让买土地的人对建成后的楼价走势十分乐观。”当地了解情况的人对本报记者介绍说。
三亚的楼价是整个海南房价的“急先锋”。最新的消息是，现在要买亚龙湾度假区的住宅，不论是否有房源可供选择，先交1万元做“定金”，以获取买房的资格。而这一聚集了三亚最多顶级酒店的海景板块，商品房价格已近3万元/平方米。
大东海，三亚另一度假板块的房价紧随其后。记者调查得知，这一板块其中一个面海靠山的楼盘，在去年12月份还报出8900元/平方米的销售价格，这一价格目前已经被翻新到1.5万元/平方米，而且楼盘已经有80％左右去化完毕。而在另一个拥有一线海景的楼盘国光滨海花园，售楼人员对本报记者称：“本月份该盘销售均价在2.2万元/平方米左右。”这一销售均价在2006年底为1.1万/平方米；去年底则为1.5万/平方米左右。
除了一些传统的度假板块，三亚市区内的价格也同步水涨船高。
“2001年我买下市区一套商品房的价格为850元/平方米，前两年价格提升为4500元/平方米，现在附近的海景房价格已经达到1.2万元/平方米。”三亚一位酒店高管对本报记者称。
此时，一处名为“山水国际”的楼盘，年初的均价在7900元/平方米左右，但是月底之前即将开盘的二期就定为9000元/平方米起价，最高为1.3万元/平方米。
对于目前全岛的房价上扬，海南当地并不认为这超出了市场原本的运行轨道。
针对三亚房地产的现状，三亚市市长陆志远指出：“目前三亚商品房的均价是每平方米8394元，这主要靠市场调节。房地产资源是稀缺而不可再生的，把三亚的房子贱卖了是一种犯罪。许多人来三亚的目的就是买房，提前占据稀有独特的空间，为将来养老或投资所用。”
“三亚的房地产市场面向全国，购买群体主要来自北京、上海、黑龙江、四川、贵州等省市。” 陆志远称。事实上，记者调查了解到：在海南很多楼盘，外地购房者的比例占到70％以上。春节期间，三亚7天销售9亿元，与国内一些一线城市几乎“零成交”的状况形成鲜明对比。在以博鳌闻名的琼海市，春节以及春节过后的一段时间内，80％左右的楼盘都无房可售。
蔓延全省的楼市逆转
海口也在上演着房价上涨的传奇。
当小陈被开发商告知需要用5000元钱押金来获得一个“排号权”，而且是一个排在几千号的替补资格时，他十分诧异于短短半年间海口楼市发生的逆转。
那是海口市区国贸商业区附近的一个楼盘，整个小区一共有7栋30层的楼，全部开盘大概1000多套房源。但是在去年10月份仅1个月的时间，开发商就放出了2000个号，随即制定了“5000元押金排号”的新规矩。
“如果不付押金，就意味着我几乎没有希望购买到这个楼盘。”小陈对本报记者称。而这些意向购房者更是难以估计今年开盘之后，这个楼盘会定价几何。
“越来越多涌入海南岛投资的‘外地人’从去年下半年开始买房不看价格，这甚至推高了市区内原本针对本地买主的楼价，并导致间歇性的‘房荒’。”当地一位市场营销人士对本报记者分析说。
一位当地居民对本报记者称：“去年11月份，我在海口的海甸岛上以3800元/平方米的价格买了一套公寓，3个月之后，该楼盘的价格上涨到5600元/平方米。”
从官方的统计数据来看，海口目前普通住宅商品房价格为4500元/平方米左右，三亚则直逼万元大关。此外，琼海和文昌的价格有望达到3000元/平方米，还有一些小县城的商品房售价停留在2000元/平方米。
“已经有投资客开始在海南省内的二线城市寻觅投资机会，这包括海口与三亚周边的县市，以及海南岛中部的一些小城市内的新开发住宅。本轮这些板块的价格上涨与这种投资方向的转移不无相关。”上述开发商称。例如在琼海，从春节前到现在，存量释放超过90％。
从1~2月份的官方数据看，今年整个海南省的销售面积比去年同期增长2.69倍，但是销售额比去年同期增长5.91倍。
“楼市供应结构基本没发生改变，所以，不存在结构性因素带来的销售额快速上扬。”海南当地一家地产开发商对本报记者表示。
[/td][/tr][/table]
roxette 2008-4-25 15:38
高房价与隐患并存
郝倩
根据《中国房地产市场年鉴（1996）》的统计，1988年，海南商品房平均价格为1350元/平方米，1991年为1400元/平方米，1992年猛涨至5000元/平方米，1993年达到7500元/平方米的顶峰。短短三年，增长超过4倍。但是最后的遗产，是600多栋“烂尾楼”、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元。而为了解决这些“遗产”，海南省从1999年下半年到2007年上半年，前后经过８年奋战。
“还是要理性、谨慎看待房地产问题，尤其是开发商本身，不要将这个市场‘做坏’，而是要协同规范市场，以共享地产回暖所带来的收益。”海南一位开发商不无担忧地说。
现在谁也不能确定这是否是另一波传奇的序曲，因为有业内人士依然抱有谨慎乐观的态度：“楼市如此非常规地加速回暖，或许会成为新一轮泡沫产生的土壤。”
事实上，整个海南真的已经到了“房荒”的境地了吗？
“我们在等待合适时机开盘。如果在‘五一’时不能挺一挺，就要在接下来的10月份再寻找良机卖楼。”在海南岛开发多处楼盘的一位开发商对本报记者表示。在之前，该公司遍布海南岛的销售门店中，平均每个门店的月销售额就达到800万元。
经过了前3个月的火爆，这个在夏季因为气温过高而人迹罕至的岛屿从5月份开始又将进入传统淡季，而开发商也没有对接下来的房价走势有百分百的信心。
“之前的销售情况好到出乎我们自己的预料。在岛中的一个小镇，我们将房价从2000/平方米炒高到5000多元/平方米。仅半年的时间，仅在这个小镇上的销售额就接近1亿元。但是周边的价格依然还停留在2000多元/平方米。我们也无法判断接下来房价是否还会持续上扬。”该开发商对本报记者坦言。而在目前的售楼记录中，有50％的购房者是有真实投资需求的，另外一半销售额则与开发商本身炒号与不断推高价格相关。
“类似炒房的做法，现在在海南被很多开发商采用。如果销售层可以造成房源紧张的局面，每个人还可以小赚一笔加价加号的费用。但是这却营造出了某种‘房荒’的幻想。”该人士称。
此外，现在针对“入岛”人士的短信促销越来越频繁。在亚洲博鳌房地产论坛期间，部分与会嘉宾都多次收到了楼盘的促销广告。其中包括海口市区售价3288元/平方米的宇建城市花园，新加坡盛高置地旗下的“荣域”，以及去年初通过收购深圳富春东方刚进入海南地产市场的万科浪琴湾。记者了解到，这一在海口西海岸拥有一线海景的度假村现在售价突破1万元/平方米。去年，该板块的售价仅为4000元到5000元/平方米左右。
roxette 2008-4-25 15:39
同比降逾20% 一季度广东楼市量价齐跌
张艳红
广东省统计局和广东省房地产业协会日前发布的统计资料显示，一季度，全省地价房价同时呈现下跌趋势。去年炙热的土地市场明显逆转，多个城市的土地供应遭受流拍命运，商品房成交量也显著下降，一手住宅销售面积和销售金额同比分别下降25％、22％。
去年，广东土地市场急剧升温，特别是广州、深圳、东莞和佛山的土地出让中更是“地王”频出。但是，随着今年开发商资金普遍吃紧，土地市场骤然变冷。
4月8日，用地一向趋紧的深圳一次性推出5宗住宅用地，但因没有开发商参与最终4宗地流拍，随后的11日，该市再有2宗地流拍。据悉，仅仅一个月，深圳用于出让的居住用地就多达6宗，总流拍的建筑面积超过100万平方米。
东莞的土地市场遭遇了同样的命运。日前东莞市国土局透露，今年第一季度东莞共拍卖商住、商业土地18块，其中有3宗土地拍卖流拍，另有3宗拍卖以起拍价成交。就在2008年4月3日的一场土地拍卖会上，现场人数加上工作人员才18个人，这与去年火爆的“‘地王’争夺战”比较起来，可谓冰火两重天。
广东省房协的研究报告显示，与上年同期相比，广东省内房地产企业购置土地面积增长74.24%，增幅同比增加27.64个百分点；购置金额增长28.62%，增幅同比减少55.64个百分点。值得注意的是，土地购置单价同比下降26.16%，即从去年一季度的1009元/平方米下降到了745元/平方米。
数据还显示，广东全省房地产开发到位资金926.91亿元，同比增长25.35%，增幅同比增加3个百分点。从资金来源看，国内贷款与自筹资金同比增幅较大，而外资同比下降幅度较大，政府限制外资进入房地产投资的调控初见成效。
一手住宅方面，广州一季度共实现销售812.74万平方米，同比下降25.69%；商品房销售额460亿元，同比下降26.89%。商品房销售均价5660元/平方米，同比略有下降。
广东省房协分析指出，一手市场的清淡给开发商资金形成较大压力，开发资金中其他（定金、预付）资金来源只有小幅增长，增幅低于去年同期，反映出市场交易偏冷。正是开发商资金紧张，导致高价抢地的现象有所缓和。
