汇市指南 2008-5-16 11:08
荆棘丛生 美元真正走强要到明年年底
自4月份兑欧元跌至历史低点以来，美元"病情"在最近几周有所改善。但是部分交易商指出，美国面临诸多困扰，表明美元将继续受压，而且承压的情况至少要贯穿今年余下时间。
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美国目前面临的困扰有：经济发展"荆棘丛生"、其它央行拒绝降息、美国贸易赤字规模庞大。兴业银行伦敦高级外汇分析师Phyllis Papadavid说道："从经济面临的系列问题来看，美元最近呈现的上涨势头并不是一个转折，而只是短暂现象。"
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最近公布的制造业活动、零售销售情况，都很好的证明美国经济依然疲弱。美国政府报告显示，4月工业产出大幅下降0.7%，降幅高于预期，也高于3月的0.2%；4月，构成美国经济活动三分之二的零售销售也下降。同时，房屋市场滑坡的影响仍在扩散，失业人数依然在增加。(D%o8b$D_;R
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另外，虽然美元贬值提升美国出口品在海外市场上的吸引力，从而推动该国出口的发展，但是国内经常帐赤字规模仍然庞大。数据显示，去年底，赤字高达7386亿美元。该数字虽然低于2006年的8115亿美元，但足以造成忧虑。因为经常帐赤字衡量的是美国与其它国家的贸易情况，需要从海外投资者手中借款才能抵销。如果这些投资者将资金撤离美国，可能导致美国股票和债券价格的周期性下跌，并造成美元进一步贬值。3q
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而且，其它国家不愿降息也刺激了美元弱势。上周，欧洲央行和英国央行均决定维持利率不变的决定。
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尽管如此，有越来越多的专家预测美元反弹，也是可以理解的。
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比如，外国投资者买入的美国有价证券超过卖出的量，这个事实支持了美元。最新的财政部国际资金流报告显示，3月，外国投资者净买入美国长期有价证券804亿美元，高于2月和1月的649亿和567亿美元；同时，美国期货市场交易显示，美联储未来几个月如果有所行动，应该是升息以控制通胀，这点同样利多美元。目前，投资者认为美联储今年夏季将维持利率在2%，但是10月底升息25个基点的概率超过了50%。
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而且，多数符合要求的美国人还没有收到经济刺激计划下的退税支票。如果支票到位，不仅给经济，也将给美元带来所需要的"兴奋剂"。但对于这点，有人表示了怀疑。加拿大皇家银行资本的高级外汇分析师David Watt就是其中一员，他认为只有这方面的结果清晰了，美元才能真正走强。'c^ mk%g*D&P`(}
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除了经济刺激计划作用尚不清楚以外，外国投资者的心理也难以捉摸。毕竟，在当前美国利率低于其它国家的情况下，美元不甚吸引人。瑞士信贷的外汇分析师Daniel Katzive表示，目前，美国殖利率远远低于其它国家。所以，美元回到一年前水平的可能性很低。当时，一美元值1.35欧元，换成日元则值120。
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专家表示，美元要想回到这样的价值水平，美国贸易赤字必须大规模收窄，美联储需要大幅升息。Katzive说道："美元持续强劲反弹可能要等到2009年年底。"
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