汇市指南 2008-7-21 12:29
价格调侃经济 技术寻求支持
上周外汇市场美元调整性突出，但方向依然不清晰，一方面是技术问题，另一方面是突发因素。其中美元兑欧元汇率在1.58-1.59美元之间，但瞬间有1.60美元低点，1.57美元高点不确定调整；美元兑日元汇率在105-106日元上下盘整；美元兑英镑汇率则在1.99-2.0美元之间；美元兑瑞郎和加元汇率稳定在1.01瑞郎和1.01美元水平；美元兑澳元汇率变化达到20余点低点，价格达到0.99美元低点；美元兑新西兰元汇率略下降到0.76-0.77美元水平。 {H q"k*g5?qQ
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亚洲市场货币变化复杂并有差别。
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外汇市场一周表现基本在于政策与技术因素的影响，价格调整的经济以及策略难以吻合，价格方向并没有按照预期目标设定变化；而市场认知有点过早乐观美元趋势。此外美国次贷问题继续处于复杂和难以琢磨状态，价格连接愈加复杂而独特。
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1、 加息难以排除，汇率等待调整。上周对于美元利率政策影响最大的是美国最新6月XN:J/G M.Sq
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份的通货膨胀指标。美国劳工部上周三发布的美国6月份CPI数据显示，与去年同期相比，6月份CPI上升5%，为1991年5月以来的最高升幅，环比指标为上升1.1%，为1982年6月以来的最大升幅；而此前预期水平为上升0.7%，通货膨胀压力的增大使美联储加息可能性上升。美国通货膨胀指标的变化预示，一方面是美联储政策应对的方向和判断并非适宜和适合美国经济，而原因在于美国次贷的特殊性，伯南克的特别压力以及传统金融与新金融的变量，这些都导致美联储对事态和事件判断的难度与复杂程度。另一方面就是美元自我策略摆布的必然，美元贬值既有利益，同时也必须付出代价，市场态势双面性是不可避免和难以双赢的，美联储货币政策只能取其一，而不能全部得到。然而，通货膨胀压力的紧迫和难度，美联储一定会高度关注，并结合汇率、经济与政治需求需求机会调整。美联储主席伯南克在国会证词中表示，美国经济仍面临诸多险阻，美联储工作的重中之重是要努力还原正常的金融市场环境，这就意味着他不太可能会在近期内推出加息举措，但通货膨胀的上涨可能需要通过加息来应对，这就使得情况变得复杂化。而其他美联储官员则表示出对利率高度的关注与提示，美联储加息将不会太远。美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格表示，美联储不能等太久才加息，否则可能有通货膨胀严重问题风险，尽管当前适切的货币政策立场减低了经济衰退的风险，但几乎肯定地增加高通货膨胀风险，美联储需密切监察通货膨胀发展及通货膨胀预期，在适当时机降低货币政策适切程度将是非常重要的。虽然伯南克表示通货膨胀近期可能会出现短暂高涨，其后将有所回落，但是这并非是美联储良好愿望岁掌控，事实将促使美联储尽快加息，并且将铺垫美元反弹基础。,S'B)A$v9E*t"o9i
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2、 经济并非恶化，问题有待观察。上周因美国房利美和房贷美的问题，而引起美国经
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济的心理恐慌。但是从事件影响的变化看，一方面是不可回避两美的严重问题，因为作为美国具有政府背景的房地产贷款机构，数量规模将不可避免的因为次贷面临风险压力；另一方面从政府背景看，两美将完全可以得到政府的支持和救助，市场价格的变化，即美国股市的上下错落价格表明数据指标的实际变化不是完全负面，机构数据有好有坏，显示美国策略技术和实质问题的差别。美国次贷至今的起起落落，不仅使市场价格起伏错落，同时市场心理也大起大落，似乎有时是美国好时说不好，不好说好明显，问题的真实性和经济的真实性十分值得观察与深入思考。
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3、 价格周期调节，组合策略微妙。美国经济问题以及行业损失问题不仅带动价格变化， W-a0Kgs;G
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同时也导致关联价格随调扩大。与美元汇率密切关联的石油与黄金价格是重要连接点。而上周石油和黄金价格则上涨与下跌都有，美元贬值的组合性体现在资源价格复杂。同时观察美元组合篮子货币上下错落更有较强的组合，维持心理十分重要。从年初到现在美元兑欧洲主要货币突出大幅度贬值，以欧元为主，贬值14%左右；但美元兑英镑和加元汇率则贬值不足1%；美元兑其他货币贬值在4-7%左右，可以看出美元贬值的节奏与幅度把握自我、有效和需求，尤其是战略目标清晰。由此判断，年内美元依然兑欧元汇率将进一步贬值，随后再转向反弹，但依然有升有降。
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预计未来美元将继续寻求机会贬值，尤其兑欧元价格将挑战新低，价格继续向1.60-1.65美元运行。其他货币随行变化。
