与时争锋

平安证券：医药业投资重点面向农村和社区(附股)

政府加强了对该类药品的监管：首先生产企业要重新向国家药监局申请这类药品的生产资质，另外获准生产和销售的企业药监局可能会对产品的流通渠道和价格进行严格管理。这说明这类产品将来的发展趋势是：价格低廉，需求巨大，估计将会为企业带来稳定的盈利。我们认为大型国有医药类企业面临重大投资机会：大型的普药类生产企业、大型的医药流通企业、大型疫苗类生产企业等。

中金公司：两只医药股具有长期投资价值

在A股市场中，我们仍然建议投资者稳健增持国药股份（600511）和恒瑞医药（600276），这两支股票业绩稳妥，资产负债表非常健康，兼并收购进程明确，下半年由于06年估值较高形成的调整为投资者带来稳步建仓的机会；我们仍然建议投资者稳健增持同仁堂（600085）和片仔癀（600436），这两支股票市场预期不高，前期涨幅很小，自身经营风险有限，是很好的防御型品种；我们仍然建议投资者继续增持康缘药业（600557）和双鹤药业（600062），这两支股票估值很低，下跌空间有限，而且它们并没有得到市场的广泛关注；我们仍然认为华海药业（600521）具有投资价值，尽管其所处的子行业存在风险，但明后两年是公司的发展年；我们也将继续跟踪通化东宝（600867），在6元以下介入该股的风险不大。

国信证券：生物制药股和中药股是增长重点

我们维持行业整体“中性”评级，维持生物制药和中药子行业“谨慎推荐”评级，前3季度和未来预期业绩表现出良好内生性增长的公司也主要集中于生物制药和中药类重点公司。维持天士力、天坛生物“推荐”评级，维持国药股份、三精制药、科华生物、恒瑞医药、云南白药、同仁堂、康缘药业、广州药业、金陵药业“谨慎推荐”评级，调低华兰生物投资评级至“谨慎推荐”，调低白云山投资评级至“中性”。

广发证券：精选医药股的三条思路

精选个股思路1：生物制药和中药饮片是细分行业的亮点；精选个股思路2：研发实力是核心竞争力；精选个股思路3：品牌中药具有独特的优势

长城证券：医药业变革深化 选择持续增长优势股

今年4季度及明年对医药股的投资应当规避受行业负面因素短期影响较大的化学制剂药和部分中药公司，主要关注那些短期能够规避行业负面因素的影响、长期看符合行业发展趋势、具备持续增长能力的医药上市公司。主要包括：（1）具备独特产品资源或企业品牌优势的中药公司，如云南白药、东阿阿胶、片仔癀、马应龙、同仁堂、广州药业、天士力、康美药业；（2）在非处方药市场具备突出的品牌或营销优势的OTC类制药公司，如江中药业、千金药业；（3）产品研发能力突出的自主创新类制药公司，如恒瑞医药、双鹭药业；（4）快速增长的生物制品与疫苗行业的龙头公司，如华兰生物、天坛生物；（5）有望在未来几年在流通行业并购整合大潮及医药分家趋势中受益的医药流通行业龙头公司，如国药股份、一致药业、上海药业。

兴业证券：医药行业四季度重点推荐个股

从行业基本面出发，我们年初做出“骑着白马找黑马”投资策略的依据仍然存在，例如：医药降价仍然是今年对处方药行业的重要影响因素；政府部门开始着手解决旧医保体制的弊端；科技发展纲要公布使得创新成为医药行业的主题。我们认为，这些投资主题，仍然是下一步投资关注的重点。在2006年下半年投资策略中，我们提出的投资主线是：OTC及品牌中药、流通企业和创新药物。目前来看，流通企业的投资机会已经充分发掘，流通渠道的价值在于网络规模，未来通过并购才能体现。目前关于药房托管对医药商业企业的影响有待观察，我们认为短期内不会对流通企业带来丰厚的收益。

申银万国：10月医药板块配置策略三季度业绩前瞻

我们建议投资者从以下三方面配置医药资产：未来三年可能翻番的优质药企，优质药企通过自身核心竞争优势，保持关键行业的领导地位，这些资产安全性非常高，是我们的长期配置组合；在医改中分享行业变革带来赢利增长的分销企业，中国医改步伐加快，医药分销企业在医改中扮演重要角色的同时，可能分享行业变革带来的赢利增长，我们看好医药分销业的整合和盈利模式突破；低估、优质的细分市场小龙头，仍然会有一些药企在细分市场精耕细作，这些市场不够大，无法吸引大的优质企业参与，而新进入小企业进入成本较高，它们在细分市场强势、优质、股价又低估，我们认为2007年18倍-20倍估值较为合理。

中投证券：医药业调整引发新一轮结构性投资机会

医药行业在经历了生产、流通领域的变革、整合调整之后，行业弊端仍然未被实质性的涉及。我国“医药分家”体制改革及医疗体系利益结构疏导、“医药分家”的进度将与利益政策的力度和利益补偿平衡的程度直接相关，将经历一个较长期的改革过程。随着“医药分家”的局面地改善，处方外流将逐步增多，药用消费品的需求高速增长，将持续刺激OTC市场快速发展；新型的医疗体系建设将持续释放由“看病贵”引发的抑制需求，普药需求将获得较好的增长。

东方证券:医药行业四季度投资策略

行业政策：a、医药行业的十五总体发展目标是，到2005年，为实现我国从医药大国向医药强国转变的战略目标奠定坚实的基础；b、医疗体制改革，国家医药行业创新体系的建立，必然有配套的医疗体制改革，也就是我们图中所提出的制度创新，解决我国目前医疗体制的弊病。我国在国有体制下的医疗体制弊病极端突出，医疗制度的创新势在必行。

银河证券：四季度捕捉医改新政的医药股投资机遇

2007年医改新政策的四大看点包括：1、加大惠及大众的公共财政卫生投入力度，该政策类似于免除农业税政策，是诸多利益的诉求点，将推动国内普药生产厂家、县乡级医院的发展，对于华北制药、新华医疗等上市公司业绩提升影响较大；2、医院以药养医的局面将被打破，通用名处方制度将得到推行。这有利于同仁堂、中新药业等国企背景的品牌类上市公司提高市场份额；3、政府新药审批的科学性和透明性得到加强，引导企业加大研发环节的投入，有利于双鹭药业、恒瑞医药等创新型企业做大做强；4、产业政策引导国内制药业实现由制药大国到制药强国的转变，品种优先、并购做强的策略成为企业实现股东价值最大化的必由之路。