与时争锋

如果我是周小川

hdwater    2006-11-10 13:10:17

首先还是回顾市场， 英国央行如预期升息25个基点到5%， 美国公布的9月份贸易赤字大幅缩窄至643亿美元，创近两年以来的最大单月降幅， 这个数据也大大低于市场预期。 但尽管这个数据总体变好， 美国和中国的贸易逆差却再创历史新高， 为230亿美元。 另外， 周小川也宣布已经有非常明确的计划来分散其1万亿美元的外汇储备， 昨晚美元的表现是整体下跌， 欧元截稿时在1.2860的水准徘徊， 而英镑也扬升到了1.9100附近。  a$ ~. c& Z& A" l: [/ @ 　　' b" v8 _+ m  w0 H 　　从目前来看， 欧元的短期支持已经移动到了1.2800附近， 看来在到达1.2950 附近， 欧元大幅度回调的可能性不大， 英镑方面同样继续保持强势， 但个人意见在局势没有完全明朗之前， 暂时不做介入。9 ^9 u) x2 F3 m1 m! s2 R. D( | 　　 - v8 c! `/ h* C" S! f; @/ w　　现在市场对周小川发表的关于有明确计划分散其1万亿美元的外汇储备看作一个对美元非常不利的消息来处理， 对此， 我有一些不同的看法，大概的考虑如下。 9 x( q2 E) e* d　　# t  {$ B) ]5 U) d0 i 　　从近期公布的美国数据来看， 美国经济减缓的迹象明显， 因此美联储继续加息的可能性正变得越来越小， 相反， 在未来3-5个月内继续保持利率不变， 在6个月以后开始进入减息周期的可能性在逐步提高。 受到美联储利率政策的影响， 对利率高敏感的美国房地产市场价格在过去6个月内大幅度下跌， 个人估计在3-5个月以后， 美国的房地产市场的下跌势头会逐渐减慢。 从地球只有一个的概念上来说， 在目前全球货币发行泛滥的大背景下， 最有投资价值的可能还是要归于房地产， 因此， 作为周小川， 如果以国家利益作为最高操作原则的话， 非常有可能考虑在美国房地产产生了一定的下跌幅度以后把外汇储备中的纸美元转化为实物资产或者说是房地产资产， 因为， 货币贬值是一个大的方向， 与其手头持有一大堆绿颜色的纸， 不如拿这个纸换取实实在在的房和地。 因为美国房地产的证券化程度非常高， 因此， 从操作的角度也提供了这种介入美国房地产市场的非常切实有效的方法， 也不需要周小川到美国去一间一间地购买美国的房屋， 可以非常方便地把美元转化为以美元计价的房地产资产。 & r; d& {+ ]+ {& i3 O) F6 u　　9 z" G$ X# K, b% s+ Q1 @$ F 　　这个操作的过程应对的是中国的美元资产向美国流动，而且， 受到相同资讯的影响， 世界其他国家的投资人也非常可能进行类似的动作。 2005年， 美国通过的国土投资法最后大概吸引了超过1000亿美元流入美国导致美元在2005年大放光彩， 对主要的非美货币有较大幅度的升值。 目前中国的外汇储备是1万亿美元， 而且以每年3000亿美元的速度在增长， 因此， 如果把目前储备的1/3， 也就是大约3000亿美元在未来一年的时间之内投入美国的话， 美元可能会因此得到较大幅度的升值， 在这个升值的基础上， 再把余下的1/3的外汇储备转化为其他货币的话， 很有可能会比在目前的价位多兑换10%， 其余的1/3外汇资产依然以美元的形式保留， 未来每年产生的大约3000美元的外汇盈余可以考虑投放到其他的领域， 但核心肯定还是在实物资产上面， 当然， 细节上面绝对不会这样简单，不过我得思路可以比较好地把目前的1万亿美元的外汇储备利益最大化， 如果只是简单地卖出美元， 买进非美资产， 对美元来说可能是一场灾难， 但对我们中国人民来说， 也同样是一场灾难， 我们辛辛苦苦赚来的美元因为贬值的原因根本就买不到什么东西， 真的就是一堆绿色废纸。 , d" U  y# u) J2 \9 i　　 1 r; Y- o' X. v8 N# O! D2 ?　　以周小川的角度， 肯定也看到了持有美元是没有希望的， 但随便的抛出美元也绝对是愚蠢之极，因此， 一定会想法设法利用某种契机推动美元升值， 然后在一个美元相对稍强的地方可以换取更多一点的其他货币作为外汇储备。 现在， 美联储的升息和美国房地产市场的价格下跌为周小川争取到了这样的一个机会， 我不认为周小川会轻易放过这个在一个相对较低的价位把纸美元换成实实在在的美国实物资产的机会。 8 p& `, O& a5 r; C$ t　　 ( [! P& R" a9 H) k# A5 N' J　　短期来说， 非美还是保持一个不错的强势， 但希望非美有更大的作为需要一次跨级的调整来确认非美的强势，如果不出现这样的跨级调整， 则非美出现年内的新高可以考虑逢高沽出，我个人还是继续等待非美的跨级调整买入非美。 / ^: {8 m" ]* F% `0 B. S# | 　　 , l! ^' a3 p. q' j- L" J. L　　今天是周末， 并没有重要的数据出台， 祝大家周末愉快！ $ i0 }; a" ]- F　　 " e3 [1 N1 ?9 }$ K* j+ `　　高启仁 ; z: O4 t& X) L2 ~( P

美丽童话

嗯，只是如果。

benzw

但愿有关当局处理好此事,利国利民!