2006-03-03 11:23
短线投资者仿效大投资者进行交易的做法在金融市场蔚然成风。这种跟风而动的行为週二再度主导匯市﹐随着美元从当天的盘中低点强劲反弹﹐有传言称﹐沃伦．巴菲特利用美元最初下跌的机会抛出了部分美元空头。
纽约（道琼斯）--应关注长线投资者的动向──不论是从表面还是从实质上。
随着美元今年步步走高﹐不同类型的投资者纷纷入市。
首先﹐是最先推高美元的短线投机者。当他们的大量美元空头头寸在今年初摇摇欲坠时﹐他们首先离开了看跌阵营。
最近﹐随着美元的反弹和欧元前景的恶化﹐大量长线投资者开始减少甚至卖出全部美元空头﹐他们最终相信﹐美元在下跌3年后出现的反弹有望比他们的预想持续更长时间。
实际的抛售行为当然重要﹐可能左右市场走势。但其中也有心理上的作用：对于这些很少为人关注的长线投资者﹐由于他们手中拥有数十亿美元头寸﹐足以改变市场走势﹐他们的力量不容小视。
短线投资者（投机者）仿效大投资者进行交易的做法在金融市场中一直非常普遍。投机者是否聚集成群甚至比这些大投资者是否真的存在更为重要。
传言以及跟风而动的行为週二再度主导市场﹐尽管美国5月份批发和零售数据表现不佳﹐但欧元未能维持反弹走势。随着美元从当天的盘中低点强劲反弹﹐华尔街有传言称﹐Berkshire Hathaway Inc.董事长沃伦．巴菲特(Warren Buffett)利用美元最初下跌的机会抛出了部分长期看跌美元的头寸。
Julius Baer Investment Management的首席固定收益策略师达兰特(David Durrant)说﹐巴菲特是长线中的长线。问题就在于人们认为其中的可信度有多大。
Berkshire Hathaway的发言人对市场传言不予置评﹐并表示无法联繫到巴菲特发表评论。不论他是否现身市场﹐美元兑欧元都被推到了9个月来的高点。
无论如何﹐巴菲特都不可能在一次的下跌过程中将Berkshire Hathaway 200多亿美元看跌美元﹑看涨12种其他货币的头寸全部出手。与其他许多分析师一样﹐达兰特也对这种传言提出质疑﹐他指出﹐巴菲特曾表示﹐他预计美元将在相当一段时间内走弱。
卖出的机会
如果长线投资者的外匯战略发生了重大变化﹐他们当中的部分人可能一直在相对隐秘地调整其持仓结构。
Fimat驻芝加哥全球外匯部负责人希夫(Ryan Schiff)说﹐尽管美元强劲反弹﹐导致欧元兑美元匯率在过去1个月中下跌6%﹐自今年年初以来下跌12%﹐但这种走势尚未演变为剧烈动盪。
希夫说﹐市场仍有大量流动资金﹐还有很多短线反转机会﹐给人们退出或增加头寸提供空间。
希夫称﹐尽管很多投资者──尤其是坚决看空美元的投资者──蒙受了损失﹐但美元的上扬并未导致大规模的“痛苦交易”﹐即市场走势迫使投资者恐慌性抛售手中的头寸。
希夫预计﹐相当一部分长线投资者至少已经开始抛出部分美元空头头寸。但因为市场一直有序运行﹐他们不必失去理智地疯狂抛售。
市场中有关巴菲特的传言不禁令人想起有关索罗斯(George Soros)操作行为的一丝风吹草动就足以导致匯率剧烈震盪的日子﹐虽然两个人的投资方式迥然不同。
上世纪90年代时﹐仅凭索罗斯可能看空某种货币的传言就足以令众多投资者开始抛售这种货币。这使索罗斯受益匪浅﹐他在九十年代初迫使欧洲货币取消固定匯率方面进行了一系列成功的交易。
现在的外匯市场同90年代时有了很大不同。对沖基金创新和交易技术的进步导致交易量大幅增加﹐这意味着市场已经相当不容易受到一位投资者决策的影响。
尽管如此﹐鉴于市场跟从某一特定事件或个人行为的习惯﹐有关巴菲特的传言仍有可能改变市场走势﹐尽管同10年前的索罗斯不可同日而语。这一直在大多数流动性较强的匯率中有所反映﹐最明显的就是美元兑英镑和欧元兑美元。
以6月初为例。在Berkshire Hathaway Inc.旗下的MidAmerican Energy Holdings Co.同意以约94亿美元从英国Scottish Power PLC手中收购美国公用事业公司PacifiCorp之后﹐市场传言称﹐巴菲特卖出了美元﹐买进了英镑。
可能确有此事﹐但交易员说﹐更可能是市场基于英镑上扬的走势做出的习惯性的猜测。
