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美元在持续三年下滑之后展开反弹，美元指数在05年最后一个交易日收报91.20，全年上涨了逾13%，为1997年以来的最佳表现。
市场对美国贸易逆差的疑虑，令美元在此前的三年下滑了30%。美国联邦储备理事会(FED)自2004年6月以来已13次升息，预期明年初至少会升息一次，从而在近期内继续支撑美元。
预期美元在2006年第一季将呈现盘整格局，甚至延续涨势，其后则倾向下滑。此及由于FED升息周期最终结束，而且利差优势开始减弱，故有机会恢复疲弱走势。
美国于2005年持续升息令房屋市场降温，但预计美国经济将以强劲姿态踏入2006年；不过若消费萎缩，则可能会对经济成长造成最大威胁。
美国联邦储备理事会(FED)似乎已见对抗通膨的初步成效，尤其是目前能源价格已自飓风卡崔娜袭击后触及的高位回落，且美国经济正强劲成长。
不过在连续13次调升利率后，加息的代价可能就是美国经济成长更为温和。去年年尾联储局已经暗示，可能没有太多继续升息的空间。
美国利率已自18个月前的1.0%升至4.25%，息率高昂之效应正在发酵，开始抑制活跃的房屋市场，也影响到消费者支出。
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欧元：欧元区方面，在2005年经历过欧盟宪法公投失败、德国政局震荡，令欧元一再下滑，再加上美国之息口优势令欧元全年陷于试低局面，直至年底欧元仍距全年低位不远。
最近经济数据表现正面，全球经济强劲成长和欧元兑美元走贬支撑欧元区经济复苏，然而问题在于就业增长仍非常迟滞，因此经济复苏仍然对消费没有任何实质的推动。
经济未会大幅增长，且没有出现严重通膨风险的迹象，因此货币政策应逐步趋于正常化。欧洲央行(ECB)继12月升息后，预计将以谨慎且稳定的步伐升息，下次升息可能在今年3月，届时央行将公布季度宏观经济预测报告。
短线而言，欧元在年尾一段时间争持于1.18水平上方，直至05年最后一个交易日，虽然一度失守此区，但尾市收盘前仍作有力反扑，终再持稳于1.1850附近收市，全年跌幅超过12%。
在支持位方面，估计仍可守稳1.18，则仍可续以此跳台往上冲击，上方较重要阻力仍在1.1930，不破可能又再回落至1.18水平上；冲破阻力则可望再高闯1.2040水平，而以此区亦为一下降趋向线及25天平均线，升破见欧元出现抬头，可望更大升势，初步可望直达50日保历加通道顶1.2090水平。
反之，下方平台1.18失陷，欧元再转弱，往后较有意义支持则为1.17水平及50日保历加通道底部1 .1620水平。
以波浪理论分析，由于现在欧元正运行大型A 浪，大型A浪自2004年末至今已运行有一年时间，并开始踏入尾声。
由于预测美国联邦基金利率有机会升至4.75%-5.25%，并于第二季前完结加息周期，所以大型A浪底有机会在今年初第一季前完结。随之而来将出现大型反弹浪，即大型B浪，预计踏入今年第2季,大型B浪将会出现，由于现在大型A浪以之字型运行，所以以大型B浪反弹力度未必强劲及持久，反弹幅度介乎大型A浪的38.2%至50%水平，当反弹过后，踏入今年下半季，欧元将出现漫长的下跌浪，即大型C浪，并一直跌至年尾，预计大型C浪的跌幅将会是大型A浪跌幅的61.8%或138.2%。本周波幅预估在1.17至1.2040 ― 1.22。
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日圆：日圆明年第二季开始可望有较明显之升幅，因日本通膨抬头且美国利率接近见顶。
日本05年下半年经济强劲增长，股市上扬，且日本央行今年有可能将结束其超宽松的货币政策，这均为推动日圆走强之诱因。
外部因素看，美国贸易逆差和经常账赤字则可能令美元额外承压。不过在今年初段，预测避险成本上升以及升息步伐迟滞则可能使日圆先为继续走弱趋势。
买入日股的外国投资者为对冲日圆走软的风险，亦会在市场卖出日圆；相反，美国利率上升使得日本投资者对美元走软的避险成本更加高昂，故倾向减持美元的淡仓，这两种趋势将压抑日圆之上涨动能。
美元兑日圆05年收报118附近，创下22年来的最大涨幅13%。
以波浪理论分析，由于日圆自1995年中开始至今以5个浪，即A,B,C,D,E浪，并在平底三角形内运行，最近的下跌正是最后1浪，即E浪，当下跌至平底三角形顶部后，便回头上升，预计今年日圆有机会上升至105至110水平。另一假设，自95年至04年末，日圆以超级大型1,2浪运行，随后至今正运行超级强劲的大型3浪，故以此假设亦有机会下跌至140水平；若此即假设成立，日圆将很快跌穿121心理关口。
从短期走势所见，自12月升破118水平后，至今正依据50天平均线线作初步支持，较大支持位则在25天平均线118.50水平，破位日圆或又再经历一次大回吐，初步目标在118.55及120关口。
短线117及116水平仍为两大参考阻力；然而RSI及STC指标似乎在超卖区域有反弹迹象，故此本周若日圆可持稳于118.50前，可望摆脱近期积弱走势，不过难言有大反扑之机。预估本周波幅在116至 119.50。早段预期在117至118.50区间运行。
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英镑：去年年中英国受到较大规模之炸弹袭击，拖累经济走下坡，并令至英伦银行在全球升息气候下逆道而行，降息以助经济复苏，此举明显缩窄其与美国之息差优势，英镑吸引力骤降，令英镑兑美元全年计滑落超过10%，创下自1992年以来兑美元的年度最大跌幅。
虽然市场普遍预计英国经济明年将成长，但增幅并不显著，而且上半年英国可望将当前4.5%的指标利率往下调，以鼓舞企业与消费者支出，提高经济中的流动性，但利率下调却抑压英镑之回升动力。
不过，由于整体经济状况，如通胀、楼价以及消费层面仍存较大变量，在今年的发展，市场仍会紧密关注英国之经济数据，以盘算短期利率之走向，故预计英镑第一季将保持较反覆之争持局面，走势大致维持于1.70至1.75区间。
倘若1.70这个整数关口亦失陷，大泻可期，以周线图保历加通道可见支持在1.69及1.6815。
从波浪理论分析，现阶段仍未可确认英磅已结束一年多的跌势。由于现在英磅正运行大型A 浪，大型A浪自2004年末至今已运行有一年时间，并开始踏入尾声。由于美国于第一季或第二季可望完结加息周期，故大型A浪底有机会在今年初第一季前完结，随之而来将出现大型反弹浪，即大型B浪，预计踏入今年第2季，大型B浪将会出现，由于现在大型A浪以之字型运行，所以以大型B浪反弹力度未必强劲及持久，反弹幅度介乎大型A浪的38.2%至50%水平，当反弹过后，踏入今年下半季，英磅将出现漫长的下跌浪，即大型C浪，并一直跌至年尾，预计大型C浪的跌幅将会是大型A浪跌幅的61.8% 或138.2%。
此外，英磅仍未能企稳在自2002年初的上升线上，所以跌势仍继续，现在上升线位置在1.8000附近，一旦升穿此上升线，则确认大型A浪运行完毕。
短线而言，若以日线图保历加通道推测，则见两个有意义支持分别在1.7090及1.7020。然而由于年底英镑仍可稳企于1.70区间上方，估计底部整固后可重新再组升势，以反弹38.2%计算可回看1.7390， 50%可看1.7470。不过，若1.73关口亦未能升破，后市仍倾向弱势连绵。预计短线波幅在 1.7050至1.7400。
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瑞士法郎：瑞士智库KOF上周公布的12月KOF领先指标升至五年半的高位，暗示未来数季经济成长将加速。
KOF的数据显示，12月KOF领先指标升至1.36，较11月上修后的1.22高14点，为2000年5月以来最高，当时为1.37。11月数据从1.12上修至1.22，指标反映瑞士未来六个月左右的经济前景。
KOF称数据预示2006第一季的国内生产总值(GDP)将加速成长，增长趋势预计将延续至第二季。瑞士央行在05年12月15日升息为15个月来首次调高利率，并表示将逐步调整货币政策，市场普遍预期利率将上调50个基点，这有助巩固瑞郎去年形成之底部。
由于美国息差优势逐渐扩大，自05年初瑞郎持续下滑，至11月份曾低见至1.3280水平，其后波幅之低点亦只盘踞于1.32至1.3240间，故守稳此区仍可寄望短线瑞郎将出现较明确之反弹。
预期短线较近阻力为50天平均线1.3050及1.30关口。瑞郎从9月份高位1.2240下挫至11月低位1.3285，50%之反弹水平为1.29，若可再以61.8%之反弹目标推进则可达至1.2760水平。
从波浪理论来预测今年走势，由于现阶段瑞郎正运行大型A浪，大型A浪自2004年末至今已运行有一年时间，并开始踏入尾声。由于目前美国联邦基金利率为4.25%，并预测有机会在4.75%-5.25% 之间完结，故大有机会在第一季及第二季前完结加息周期，因此大型A浪底亦有机会在今年初第一季前完结，预计A浪底有机会在通道顶部即1.4水平前完结，随之而来将出现大型反弹浪，即大型B浪，并升穿通道底部，预计踏入今年第2季，大型B浪将会出现。
由于现在大型A浪以之字型运行，所以以大型B浪反弹力度未必强劲及持久，反弹幅度介乎大型A浪的38.2%至50% 水平。当反弹过后，踏入今年下半季，瑞郎将出现漫长的下跌浪，即大型C浪，并一直跌至年尾。预计大型C浪的跌幅将会是大型A浪跌幅的61.8% 或 138.2%。短线波幅预估在1.30至 1.33。
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澳元：预计今年第一季澳元利差优势将被进一步削弱，因美国联邦储备理事会(FED)估计将把利率至少提高到4.5%，相比之下，澳洲央行始终缺乏升息诱因，利率仍维持在5.50%，令澳元上向受阻；另一方面，黄金等商品价格走势短期前景乐观情况下则可能为澳元提供支撑，因此澳元年初将会出现一轮整固。
只要黄金等商品价格持续走涨，澳元则会继续吸引海外买兴，有望抵消澳洲央行可能不再紧缩银根看法的影响。再者踏入第二季由于美国升息循环接近尾声，届时亦可望澳元开始脱离争持局面，从而向中期阻力关口0.80进发。
澳元去年走势表现反覆，3月份升势止步于0.80关口前，此后逐步下调，至年尾亦创年内低位0.7230水平。中期而言，除了0.80关口外，0.77亦是一重要阻力，此区为一中期趋向线位置，升破可见澳元摆脱过去一年之反覆走软局面。
下方支持则见于0.70关口或250个月平均线0.6985，关键支持则处于0.68关口。短线方面，预期目前支持在50日保历加通道底部0.7220；若失守将以0.71及0.70两个整数关口见市场共识。倘若澳元可企稳于10天平均线0.73水平，进一步扩展升幅可至 0.74关口或100天平均线0.75关口。
若以波浪理浪分析，澳元自2004年末开始进入调整浪，由于调整浪不是以之字型运行，故调整幅度未必太深，现在仍是在大型A浪运行，预计今年第一季，大型B浪即反弹浪将会出现，预计反弹幅度介乎大型A浪的50%至61.8%水平，当反弹过后，大型C浪即下跌浪将出现，并有机会跌破大型A浪底。预计本周早段波幅先争持在0.7220至0.75。 |
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