英国央行暗示其可能再次加息
英国央行(Bank of England)14日公布的季度《通胀报告》显示，英国央行货币政策委员会(MPC)对英国经济前景表示乐观，但同时也就能源价格与薪资谈判等未知因素发出警告。在MPC九名成员看来，受家用燃气与电力价格下跌这一特殊因素推动，07年通胀率可能大幅下降，但预计08年通胀率可能会小幅回升至2.0%左右，随后在09年再次回落。
' ^% \% }4 Y3 p$ w
4 Z( K. {7 G7 f2 `0 T$ }$ B8 eMPC是基于07年第二季度利率从目前的5.25%上调至5.5%的假设作出上述预期的。另外一组预期则是基于利率维持在5.25%不变作出的，在这种情况下，预计08年和09年的通胀率都将高于央行目标水平。
: o% F/ c, {' N/ V; ?9 q
2 r8 x% q( R# }8 g9 ]上述预期表明，为控制通胀，MPC认为有必要再次加息，尽管这既不代表加息已成定局，也不能说明只会加息一次。 & G6 _0 R: m- S
6 U$ k, L3 W$ W5 Z# |MPC强调通胀走势存在高度不确定性，也就说明利率前景同样存在高度不确定性。
4 ?0 W3 _; b6 }. z/ `+ t
/ K+ W& {6 k; W3 b' i- ~% HMPC表示，短期内通胀率下降的速度可能比预期要快。作出这一预期的前提是假定07年电力与燃气价格将下调20%。但Centrica PLC (CPYYY)上周宣布，其英国燃气子公司British Gas将从3月12日起将居民用电和燃气价格分别下调11%与17%，未来有可能进一步下调费率。 ' v4 C/ P5 D' c0 ^! d- Q- k/ d
$ _' p6 z; Y6 f8 S. p! j( W+ R; X% s
鉴于预期本身所包含的可变因素，英国央行观察人士在未来加息幅度以及时机问题上的看法自然也出现分歧。部分人士认为，从央行预期来看，央行或将加息至5.5%，随后偃旗息鼓。
# c2 ^$ ]# {# t4 |9 F1 N+ q- {
; D8 ?8 z; N; e: |7 X6 l& FTullett Prebon经济学家Lena Komileva表示，总体而言，上述预测验证了我们在报告发布前的预期，央行07年很有可能再加息25个基点，但未必会加息50个基点。
: H) L& f- k/ d9 o) Y( q. y) v2 H O
其他人士则认为，迄今为止公布的数据并没有为近期加息提供理由。 " F" N5 J) H8 } x
) G6 ~" k( C5 f$ {& H' K
汇丰(HSBC)经济学家Karen Ward表示，他们认为央行会根据数据制定政策，他不认为未来数月的数据会强劲到足以促使央行再次加息的地步。
+ V" l8 R* ~. \9 _$ f' y# k1 z1 C# K6 W; _
英国央行行长金恩(Mervyn King)强调，央行无意标榜自己是能够准确预测能源价格走势的能人。他表示，很难预测07年燃气与电力价格的走势。
- o% o" G# J) g+ I6 g7 k3 M7 w; R7 s) m) w
但对于货币政策决策来说，07年的价格走势并非关键。虽然金恩并未像欧央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)那样宣称年内通胀形势已得到控制。但和特里谢一样，他也强调MPC将不会纠缠于短期波动，而是将重点关注中期通胀风险。
9 A; S8 X4 |2 o+ _4 u! y0 K3 I9 \3 }, \' l
MPC预计，中期通胀率更可能高于预期，而不是低于预期。
3 V0 O) ?$ t7 @& g
! n3 K7 h% E8 M3 H英国12月份通胀率创下3.0%的近期高点，随后在1月份回落至2.7%。令MPC感到担忧的是，这可能意味着通胀可能要假以时日才能回落至2.0%目标水平。 0 o% Y& E( @% m/ U$ _
, b$ T$ h( @' E ?' U. u) d尽管能源价格出现回落，但工人可能要求参考此前的高通胀率加薪。而企业最终将可能把这部分成本转嫁给消费者。 ' h8 R9 w$ r4 Y( C% O
+ X9 h l9 i4 F; r) r5 k0 S英国央行未来的货币政策决策将很大程度上取决于今后数月的数据与调查结果。如果劳资谈判中劳方要价过高，或者能源业以外的行业价格上调幅度过快，央行都可能拉响警钟。
& j# [2 G' b$ i
* G0 ?, I! m L5 E* u- B英国公共服务业工会Unison、运输工人工会Transport & General Workers Union以及英国总工会(GMB)14日表示，他们已经代表大约130万工人向地方政府提出加薪5%（相当于1,000英镑）的要求。
* H6 l2 l7 E y+ t6 J, D
: m, B8 M* Z! K% b& h! S# {07年6月前至少再加息一次的预期目前已在短期利率期货市场得到反映，07年晚些时候还可能再次加息。但利率决策终归是九名委员的份内之事，而正如央行季度《通胀报告》所指出的，在通胀预期与平衡各种风险方面，委员们的见解并不尽相同。
' J" |, u" E; K% K) u1 j
# Q* ~; X& n% b `1月份通过加息决定时赞成和反对的票数是那么接近，因此，只要一名委员观点发生变化，就会对利率决策产生重要影响。英国央行未来或许还有更多意外之举。
