[一纺论股]：告诉你一个真实的粘胶、氨纶行业
发表时间：2007-03-30 作者：鲁之棉
第一纺织讯：今日又是周末，按照惯例这一天应该是全周多头底气最不足的一天。本来担心粘胶、氨纶板块会继续以杀跌来完成对一季度“牛市”的调整，好在这一幕并没有发生，两大板块在前两日引发恐慌之后，今天又整体以1%-3%的涨幅完成了阶段性的调整，实现了从“山重水复”到“柳暗花明”的过渡。
这段时间，伴随着粘胶板块的大起大落，市场上对该板块的质疑声很多。做为一家长期致力于纺织行业研究的专业媒体，第一纺织网一直在尝试从行业角度来帮助投资者更好地解析相关上市公司股价的波动原因及趋势，因此，在近期的评论中，我们一直力争能以详实的数据，客观地分析，还投资者一个“真实的粘胶行业”，我们也一直在反复提醒业者，一季度整个粘胶板块的上涨并非完全投机炒作，而是基于行业的良好发好态势，对于粘胶板块整体价格过高的担忧也是完全是没有必要的，毕竟，市场 的风险高低不是建立在股价涨跌上，而是基于其整体的估值水平。
对于这一判断，在3月26日-28日在浙江桐乡召开的中国化纤协会第四届第三次理事会上，与会的保定天鹅、南京化纤、新乡化纤、丹东化纤、湖南合力、九江金源、山东高密银鹰等代表也表达了相似的观点。截至目前，粘胶长丝市场需求依然较好，特别是出口市场需求旺盛、供不应求。而07年长丝产能的扩张较少，不足2万吨。虽然企业对中长丝价格将涨至50000元/吨的预测并不认可，但2007年粘胶长丝市场将保持理性上涨的“慢牛”态势已成为业内共识。
比较而言，粘胶短纤市场形势要稍差一些，产能扩张引起的担忧明显存在。因今年至年底这段时间将新增30万吨左右，再加上国内低棉价的压力，产品价格的上涨将在很大程度上视需求变化而定，具有一定变数。基于此，我们还是建议投资者更多地关注新乡化纤、保定天鹅、南京化纤、吉林化纤等长丝业务所占比重较大的公司。
氨纶板块做为2007年最大的“黑马”，在一季度平均股价经过近两倍的上涨后，无论是投资者还是行业人士对氨纶价格的未来走势都表现出了十分明显的分歧。据悉，在3月19日于山东济宁召开的氨纶行业会议上，协会及部分企业希望目前的高涨价格有所收敛，但部分民营企业更希望价格能进一步提高以弥补前几年的亏损。有企业担心，高涨的价格吸引的产能新增和恢复开工，将在今年10月以后引起行业再次陷入05年的困境中，甚至呼吁限产保价。对此，中国第一纺织网认为过高或过低价格都不是一个合理现象，产能会不会过剩，也不应用静态的眼光业来看待，很大程度上要取决于氨纶消费的变化趋势。我们对07年氨纶行情的前景看好，先看内需市场，下游机台数量一直在增加，含氨纶的订单也在增加，而且各订单中氨纶的含量也有所增加，这都大大促进了氨纶的消费量。再看出口市场，2007年1－2月，国内氨纶丝出口 4931吨，较去年同期增速在一倍以上，如果保持继续保持这一势头，全年出口量预计将达到3万吨左右，占到同期产量的近1/6。另外，随着应用领域的不断拓展，氨纶的使用量在服饰以外的领域也在不断扩大。因此，氨纶产品的市场需求在未来3－5年内仍将保持在15％以上，这将在很大程度上化解因产能增加而给氨纶行业带来的压力。
出处：中国第一纺织网
[一纺论股]：粘胶板块≠绩差股
发表时间：2007-03-29 作者：鲁之棉
第一纺织讯：3 月29日，沪深两市的盘面形势是很矛盾的，也是极度分化的，人们的心态变了操作思路也随之开始转变了，就是将前期炒高的题材股垃圾股如烂鞋一样扔掉，而一度低迷的大象股却被人们热烈追捧，于是，现在就出现了一种好象在高空的悬崖峭壁上题材垃圾股纷纷滚落，而独有大象们却在其上翩翩其舞轻灵跳跃。
粘胶板块无疑是重灾区，在昨天所有个股重挫3－6%后，今日整体下跌之势不仅丝毫没有减缓的迹象，跌幅反而进一步扩大至5－8%，七朵“金花”中，唯有湖北金环幸免于难，且开盘即封住涨停，一支独秀之势与其他个股形成异常鲜明的反差。但据了解，湖北金环的大涨，与其主业粘胶并无直接关系，更多的还是要归功于券商＋房地产概念背后的巨额收益，其一，公司持有2850万股长江证券，将折成2052.5万股S石炼化，有望获利2.1亿元，其二，公司的“泰跃朝阳”城市公园住宅一期商住房、金银湖住宅项目已进入回报期，这此项目均将为湖北金环带来滚滚财源。
粘胶板块连续两日的大跌，一方面是其内在的调整需要，一季度以来整个板块累计涨幅高达120%，丰厚的获利让部分资金开始实现胜利大撤退；另一方面，则是近两日市场上题材股、低价股、绩差股疯狂出货引发的“羊群效应”所带来的拖累。其实，中国第一纺织网一直认为，在对粘胶板块的认识上，投资者一直存在着一个巨大的误区，由于前几年粘胶行业的整体低迷，粘胶上市公司往往被等同于绩差股甚至垃圾股，即便是从去年以来粘胶价格连续暴涨，现粘胶长丝已涨到36000元/吨，较去年26500元/吨上涨36%，粘胶短纤涨到16000元/吨，较去年12800元/吨上涨25%，粘胶行业去年以不到整个行业 8%的产量比重，实现利润占到了总利润的近1/3，仍然没有彻底改变人们心中固有的思维模式，粘胶行业的盈利能力仍时常受到业内质疑。
对于今年以来粘胶板块上涨行情的定性，我们认为更多的是基于良好业绩预期的恢复性上涨，是对该板块上市公司真正价值的重新发现，有其合理性，而并非不少业者所认为的单纯的题材性炒作。虽然一季度粘胶板块七只个股相对大盘“跑”的似乎快了一些，但换个角度看，基于今年粘胶产品产销两旺的良好市场态势，及对粘胶价格“慢牛”走势的初步判断，目前多数粘胶上市股票价格绝对值并不高。其实，翻翻已公布的粘胶上市公司的年报，我们很容易发现这一点。比如，2006年新乡化纤粘胶长丝平均销售价格3.05万/吨（含税），短纤平均销售价格1.38万/吨（含税），现长短丝价格分别为3.60万/吨（含税）、1.64万/ 吨（含税），按今年公司粘胶长丝53000吨，粘胶短纤维53500吨的产量计划，仅因提价因素将增加收入4.3亿元；山东海龙2006年粘胶短纤平均销售价格1.39万/吨（含税），按今年公司生产粘胶短纤118700吨的计划，提价将给公司带来2.97亿元的收入。而今天保定天鹅发布的2007年第一季度业绩预盈公告则更进一步说明了，行业的好转给相关公司带来的收益是实实在在的，整个粘胶板块也必将在2007年彻底甩掉“垃圾股”的帽子。
出处：中国第一纺织网
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