桂林青鸟

发表时间：2007-03-13    作者：鲁之棉

      第一纺织讯：本网上周未发布了粘胶类上市公司的分析报告后，引发了证券市场上对该板块的热烈追捧。无独有偶，3月12日，国内多数熔纺氨纶企业普遍提价5000元/吨，干纺市场上也有厂家提价1000元/吨左右，氨纶产品的连续提价，又引起业内对此的广泛关注。应广大投资者要求，今日我们特向大家全面介绍证券市场上又一类叱咤风云的纺织上市公司：氨纶板块。
　　2006年可以说是氨纶市场的分水岭。在2006年5月之前，国内氨纶价格可谓经历了一轮时间漫长、跌幅巨大的下跌，产品价格一度已跌到成本价之下，整个行业处于亏损的境地。但从2006年5月开始，国内氨纶市场逐渐复苏，价格开始飚升，在去年的半年时间里，氨纶40D价格由49500万元/吨左右一路上升到63000万元/吨后，今年以来涨幅更是呈现出加速态势，1月15日即达到 77000万元/吨，1月17日再次提高5000元，1月18日又涨1000元至83000万元/吨。春节后更是攀升至90000元/吨以上，在不到三个月的时间里，氨纶平均价格上涨了近30000元/吨，涨幅高达近50%。而同期其原料PTMEG、纯MDI价格则基本没有出现大的变化，甚至出现小幅下跌。因此，对氨纶企业而言，业绩的大幅提升也远远超过先前所有人的预期。氨纶价格走势详见下图：
      氨纶价格暴涨后，业内分析认为，伴随氨纶市场需求日益增长，加上商务部的反倾销税实施期限长达5年，氨纶市场可望迎来长达3、5年的大牛市。将为从事氨纶生产的5家A股公司带来巨大的机遇，氨纶概念大受市场追捧是有道理的。“氨纶五虎将”中，目前华峰氨纶一马当先，舒卡股份、佛塑股份、辽源得亨后劲凌厉，而新乡化纤拥有当今世界最先进的氨纶连续聚合干法纺丝生产线，年产6000吨差别化氨纶纤维工程已经投产，并计划再扩产13000吨，将向我国氨纶领域3 强之列挺进。总之，和氨纶相关的上市公司，相关的上下游企业，无不走出了大牛的走势。
       为便于比较，我们选取时间起点为华峰氨纶上市日，从数据比较上可以明显看出，在半年左右的时间里，氨纶行业上市公司平均涨幅达到178.40%，华峰氨纶累计涨幅更是接近3倍，成为整个氨纶版块当之无愧的领军个股。受益行业复苏的影响，华峰氨纶预计今年一季度净利润将达到去年全年净利润5916.27万元的80%-110%，主业为氨纶的舒卡股份预计公司达到2007年预测净利润3244.38万元的时间也会明显提前，业绩预期的大幅提升，这正是支撑氨纶上市公司上演暴涨神话的内在动力所在。
       投资亮点：华峰氨纶（002064）目前氨纶产能1.7万吨，市场占有率7.9％，产能和销售量居全国第2位，在生产规模、核心技术和产品稳定性、成本控制等方面具有较强竞争优势。06年2月募集项目年产3000吨高透明差别化氨纶纤维项目已投入运行，而年产1000吨氨纶纤维细旦化项目、年产1000吨耐氨纶纤维项目、年产1000吨精编专用氨纶纤维项目，有望在今年底投入试运行，届时，公司将借助行业回暖的趋势业绩有望大幅提升。而根据华峰氨纶刚出台的06年年报，公司拟实施年产1万吨经编专用及年产1万吨纳米改性氨纶两大技改项目，如果完成，公司产能将坐上国内第一把交椅。业绩方面，即便按照07年全年7万元（现产品均价在88000元/吨左右）的保守估价和 20000吨的产量预测，公司的毛利率也可以恢复到30％，净利润预计2.24亿，每股收益1.58元。如果，氨纶价格能够较长时间的保持在较高水平，公司业绩仍然有继续提高的空间。超预期的高业绩使目前股价仍存在低估，调整投资建议为增持。
       投资亮点：舒卡股份（000584）目前氨纶的产能为7000吨。公司于2007年3月3日披露了《四川舒卡特种纤维股份有限公司关于公司非公开发行股票的申请获得中国证监会发行审核员会审核通过的公告》。公司在非公开发行股票成功后将用募集资金购买江阴友利特种纤维有限公司75％的股权，届时公司氨纶的产能将达到1.73万吨。如果收购成功公司将进入国内氨纶三强。公司已盈利预测报告中预测2007年一季度实现净利润700-1000万元，与2006年同期相比将增长248%-397%。当然，提醒投资者由于增发时间相对较长，公司盈利存在一定变数。
        投资亮点：佛塑股份（000973）以塑料制品为主。但去年11月公司牵手全球氨纶霸主英威达（氨纶全球份额40%）投资1.28亿美圆合组的英威达纤维（佛山）有限公司正式投产。虽然佛塑股份只占10%，但由于英威达纤维（佛山）有限公司计划在未来3年内把产能提升到5万吨/年，技术又是当今世界最先进的，作为合作者的佛塑股份受益巨大。目前氨纶上市公司中“五虎”华山论剑，佛塑股份的新项目技术、规模领先，而股价处在4.6元底部，未来迎头赶上的机会较大，值得重点关注。
        投资亮点：辽源锝亨（600699）公司的合成纤维主要产品为涤纶和氨纶，其中目前涨价幅度最大的氨纶正是公司的主导产品，总产量在全国位列前5名。在氨纶价格大幅上涨的机会面前，公司恢复产能，满负荷生产将为公司的业绩改善提供坚实的基础。另外，公司兼具重组题材，当前，我国化纤行业整合的预期已经越来越强，最近吉林化纤就有意重组丹东化纤，而在氨纶这个细分领域，双良和华峰均有可能通过并购成为行业老大，而辽源得亨（600699）无疑是它们争夺的主要目标。在主营产品氨纶的价格大幅上涨以及强烈的重组预期之下，该股未来极有望向上形成突破！
      投资亮点：新乡化纤（000949）拥有当今世界最先进的氨纶连续聚合干法纺丝生产线，年产6000吨差别化氨纶纤维工程已经投产，并计划再扩产13000吨，将向我国氨纶领域3强之列挺进。公司开发的具有抗菌、防臭、耐氯、耐高温、远红外等特殊功能的差别化氨纶丝，成为目前国内少数掌握此项生产技术的企业。作为基金的重仓股，新乡化纤2007年EPS预测可达0.80 元，甚至达1.45元，新乡化纤值得重点关注。
       投资亮点：氨纶行业是古越龙山（600059）公司在黄酒主业外较早涉足的行业，年生产能力达7000吨。在组建初期经营状况良好，投资回报率高。但由于氨纶生产原料受国际原油市场价格上涨的影响，导致氨纶成本大幅上升，同时氨纶行业产能急剧扩大，形成了供大于求的局面，整个行业全面亏损。2005年龙山氨纶公司出现了较大亏损，虽然2006年4季度以来的氨纶价格上涨，使得古越龙山的氨纶业务不会再现往年的巨亏，全年有望实现盈亏平衡。但公司业突出黄酒主业，已开始实施氨纶业务剥离谈判，目前主要是价格问题，估计不能很快有结果。
      
　　风险提示：
　　1、前几年由于国内氨纶产能的快速扩张，导致氨纶价格连续几年逐年下滑，氨纶企业开工率、毛利率迅速下降，较多企业曾出现亏损。目前，由于受氨纶价格上涨刺激，部分氨纶工厂前期停车的装置纷纷重新开车，部分氨纶企业也有产能扩张计划，而下游企业对氨纶价格的持续上涨反响较大，这将对氨纶价格造成一定压力。
　　2、虽然氨纶两种主要原料 PTMG及MDI的国产化程度日益提高，但国际原油及石化产品价格的高位运行以及未来价格的不确定性，势必是影响氨纶行业盈利水平的长期因素。PTMG及 MDI一般占氨纶公司生产成本的55%左右，原料价格的波动将影响公司的的总体经营和盈利能力。

出处：中国第一纺织网

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3月初買過幾天的新鄉化纖(000949),可惜賺了點小利就出來了,後來又漲了好多.