桂林青鸟

【北京时间 2007-8-1 17:48:00】

次级抵押债务市场风波再起，投资者犹如惊弓之鸟大举了结股票、套息交易头寸等高风险资产。与此同时，市场对美国乃至全球经济可能因此放缓的担忧声也开始出现，但美国次级债真的有这么大的破坏力吗？

至少目前为止公布的经济数据显示，美国次级债的真实影响有只限于美国房产市场，对其他市场的影响更多是心理层面。

上周公布的美国第二季度GDP增长3.4%，高于预期的3.2%。美国7月芝加哥采购经理人指数降至53.4，但仍处于扩张状态， 美国7月谘商会消费者信心指数也升至112.6，6月为105.3。

欧洲方面，经济继续强劲增长。最新公布的英国7月制造业采购经理人指数升至3年高点。另据国际货币基金组织(IMF)的报告显示，中印已经成为推动全球经济增长的最重要动力因此，即使美国经济因为房产市场出现放缓，也不会对全球经济增长产生太大的负面影响。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师任永力(Stephen Jen)日前表示，他极度怀疑市场将脱离实际经济强势基本面而出现连锁崩塌的效应。“我相信市场的下一大动作将是扭转近期的回落颓势。”

根据以往经验，美国股市在连创新高后，往往会出现8-10%左右的回调。美道指在突破2000年高点11750后，又上扬了2000多点，但并没有出现大的调整。美次级债问题成为了股市回调的导火索，但不足以扭转股市的上扬趋势。至今为止，道指仅仅回撤了5.6%左右，不排除还有进一步下跌可能。

汇市也将继续跟随股市表现。在市场风险厌恶情绪增加的情况下，英镑、澳元等高息货币将首当其冲，但目前为止，回调也非常有限。英镑/美元自2.0650的回落幅度只有2.2%，澳元的跌幅虽然达到了4.8%，但相对于今年以来13.6%的涨幅，仍然不多。