关于汇率的非常规认识
关于汇率的非常规认识
（香港亚洲时报在线8月7日文章，作者：约根.默勒）
长期以来，常规观点认为，通过货币贬值或者升值来修正贸易失衡是可取的做法。
在美国的呼吁下，世界各国于1971年放弃固定汇率，采用浮动汇率。汇率变化需要多长时间才能作用于整个经济体系？是否存在更可取的做法？经济学家们意见不一，但他们都确信调整汇率可以发挥上述作用。
然而，怪事发生了。汇率变化不在影响到贸易平衡，至少影响不大。常规看法遭到了摒弃。
美国正在施加压力，要求中国让人民币升值，认为此举会大大有利于美国的贸易平衡。真的是这样么？
许多人指出，美元贬值将有利于消除美国的贸易赤字。铁的事实是，美元近年来已经大幅贬值，但对贸易平衡的影响不大。国际清算银行的计算结果显示，美国从2002年年初到2005年年底的名义汇率下跌幅度在15%到25%之间（根据不同的计算方法），欧元升值了大约20%，日元相对稳定，人民币出现波动。
按照经济学原理，这应该有助于改善美国的贸易平衡，但事实并非如此。经济合作与发展组织的数字显示，失衡的状况不但未见改善，反而有所恶化。美国的贸易赤字从2002年的4240亿美元增加到2005年的7160亿美元，又在2006年增加到7670亿美元。
鉴于美国和欧洲经济处在同等水平，广义的结构也比较相似，展开对比分析也许会有帮助。然而，没有用。从2000年到2005年，欧元汇率从100欧元兑换82美元变成了100欧元兑换120美元。即使参照历史来看，这样的波动幅度也实在太大了。美元贬值了50%。美国与欧盟的贸易平衡并没有发生对美国有利的变化。实际情况截然相反，双边赤字从2000年的大约320亿美元增加到了2006年的910亿美元。
不可回避的结论是，汇率无助于改变竞争地位或消除贸易失衡。回顾过去数十年间的全球经济形势就会发现，这一点显而易见。
由于实行全球业务外包的缘故，大多数成本和价格敏感性产品的生产活动已经从高成本制造国转到了低成本制造国。
美国、欧盟和日本等发达国家的主要竞争优势已经转为高技术、质量、设计、时尚、品牌、售后服务和其他几个因素。
美国财政部长保尔森围绕所谓人民币定价过低的问题抱怨不休。法国总统萨科奇批评欧洲央行听任欧元升值。他们都没有切中要害。汇率问题对美国和法国的贸易平衡及国内的生产都没有影响。
决策者需要完胜的一项更加艰巨的任务：分析自身的竞争优势，然后强化这些优势。
