Sekuta

罗杰斯：中国股市虽有泡沫但机会仍巨大
2007-12-25《财富》


你在较早以前就开始投资中国。中国股市在过去3年中上涨300%，为什么其他投资者目前还要进入？

　　在书中我曾多次提到，投资者在投资中国时需要小心，因为中国股市泡沫正在形成。很明显如果泡沫已经形成，那么投资者完全不应买入。但是你必须理解，中国有巨大的机会，正在发生巨大的变化。新书旨在帮助投资者理解中国正在发生什么，以及中国的投资机会在哪里。

　　我目前仍不确信中国股市已经出现泡沫，中国政府也在采取很好的措施防止泡沫出现。过去一年中，中国已经加息6次。实际上，即使泡沫形成并破灭，中国经济神话也不会终结。中国将继续发展。

　　中国股市为什么会大幅上涨？

　　过去20年，中国在发展经济方面做了很好的工作，但是一个问题在于货币的汇率和自由兑换。这导致了中国国内出现大量流动性，并带来麻烦。这一现象在过去2至3年中变得更加严重，资金不断的流入中国而无法流出。这些资金流入中国股市推动股价上涨，同样也流入大宗商品市场和房地产市场。

　　目前你在中国是如何投资的？你是否购买了上市公司股票，或是投资指数和房地产？

　　我持有货币，持有大宗商品，没有投资房地产和任何指数。无论是对是错，我认为我能够选到跑赢指数的个股。最近我没有购买任何股票。如果我炒股，我将在香港、新加坡、伦敦或纽约市场上买入，因为那里的中国企业股票比内地市场便宜很多。

　　三年前你曾经表示，一个投资石油的好方式是买入白糖，因为较高的油价将导致巴西乙醇需求量的上升。白糖的价格曾经上涨但是又回落。目前大宗商品市场还有什么好机会？

　　从那时起，白糖价格上涨了一倍，但是随后出现调整。我将重复我的结论：如果你想投资石油，那么买入白糖。买入棉花也是投资石油的另一个好方式。目前很多衣服都采用合成纤维制造，合成纤维来自石油。随着石油价格的高涨，越来越多的服装生产商将开始采用天然纤维生产服装。目前我买入的是农产品。不过，我对所有大宗商品都表示看好。我不会在每桶95美元买入石油，但是如果每桶仅为55美元，我肯定会买入。

　　你对大宗商品未来的走势很有信心？

　　绝对是这样，尽管有可能出现调整。例如，镍目前正在经历调整。大宗商品的牛市还将持续很多年，我没有看见任何阻碍其发展的因素。唯一有可能阻止大宗商品市场的是经济崩溃，但是一旦经济崩溃发生，所有的投资都将是糟糕的。即使是在“大萧条”期间，大宗商品的价格下跌仍然有限，远小于股票价格。

　　你曾经提到美国经济陷入萧条的可能性。那么你现在怎么评价美国经济？

　　我认为美国经济正处于衰退之中，当然我知道政府并不是这样表示的。从周围来看，我们已经看到汽车产业的表现目前比衰退更加糟糕。房地产建筑商和大部分金融机构也是一样。因此，美国大部分领域的表现都比衰退更糟。政府声称我们目前没有衰退，但是我不知道是什么因素能够抵消掉整体经济中这些行业的弱势。我认为政府在说谎。

　　几个月以前，你曾经表示如果美联储主席伯南克降息，那么将是“绝对的疯狂”和“灾难”，你现在怎么看？

　　根据实际购物者的感觉而非政府的数据，美国目前的通胀水平较高。美元面临较大压力。正如我所说的，如果美联储降息，我们将对全世界表示我们对美元汇率并不在乎，我们希望美元贬值。这是目前正在发生的。

　　当然通胀水平正在提高。大宗商品价格也在上涨。我认为这是一个巨大的错误，尽管对华尔街来说可能是好消息。这使少数人获益，但是大部分美国人将受害。伯南克被外界视作经济学家，但是他根本不懂经济运行的方式。

　　你曾经很不看好美国的商业和投资银行。你目前是否仍然看空它们的股票？

　　我目前仍然看空花旗集团，看空房利美（Fannie Mae），看空所有的房地产建筑商。上周，我对于投行的看空立场进一步加强，因为投行正是美国经济中过度发展的部分。过去30年中，制糖企业和银矿等没有过度发展，过度发展的是华尔街。这是我看空华尔街的理由。你能看见一个29岁的年轻投资者一年赚1000至2000万美元，并且认为这是正常。当然，我并不认为这是正常的。

wwkrong

罗杰斯就是一SB,自己没有中国股票,却对中国股市指东道西,不知道安的什么心!

Sekuta

罗杰斯：美国正迈入近年来最严重衰退

投资大师罗杰斯本周在接受美国媒体专访时表示，美国经济正在逐渐进入近年来最严重的衰退。在这一背景下，美元、英镑等货币将持续贬值，他建议投资人卖出相关资产，并重申对农产品投资前景的看好。
　　
罗杰斯说，由于经济存在太多闲置产能，美国已逐渐步入近年以来最严重的衰退。他表示，美国和英国通胀压力高于其他地区，而两地政府却故意对此视而不见。他说，自己已经不断出售手中的美元和英镑资产。近年来一直看空美元的罗杰斯再度表示，他希望在今年底前完全撤出美元资产。他认为，美元颓势将持续好几年。罗杰斯上周曾透露，自己近期买进了人民币、日元和瑞郎。
　　
罗杰斯还重申了对商品的看好，特别是农产品。自1998年创立以来，罗杰斯的商品指数迄今涨幅已超过三倍。他认为，如果全球经济陷入衰退，农产品可能会成为最佳商品投资标的。
　　
罗杰斯指出，不论全球经济发生什么情况，农产品都将表现良好，其中，棉花、咖啡和砂糖等农作物涨幅可能最大。他认为，即使美元贬值，供给短缺仍将支撑商品价格持续上涨。
　　
"商品价格将会上涨，无论美元涨或跌。即便美元上涨也不会扭转这种趋势，因过去25至30年中出现了严重的供应短缺。"罗杰斯上周曾这样表示，"我确信，所有初级商品的价格在未来的牛市行情中将会大幅上涨，而牛市还将再继续10到15年，最终会令所有人目瞪口呆，其中也包括我这样的多头。"
　　
但罗杰斯同时表示，油价在上周突破每桶100美元关口后，他已经不建议买进原油。此外，由于美国经济降温可能抑制相关产品需求，他也不看好锡或铅等工业金属。罗杰斯说，美国经济增长放慢可能导致中国等国的某些经济领域遭遇打击，并可能打压部分金属的价格。
　　
罗杰斯表示，他依然"极为看好"中国，并且不打算抛售持有的中国股票，不过在当前价位上也没有必要加仓。但罗杰斯透露，他上周刚刚又增持了人民币。

来源：上海证券报
撰稿人：小安

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幕小后

罗杰斯：不要问中国股市会怎样这样的问题，市场是由各种各样的股票组成的

　　【背景】近期持续下挫的A股市场2月4日迎来少有的反弹。两市股指高开高走，最终收出一根长阳线。上证指数、深证成指收盘涨幅分别上涨351点、1254点，涨幅分别为8.13%和7.95%，均创出历史第三大单日涨幅，也创出A股历史上最大的单日上涨点数。两市流通市值一日内增加6400亿元。
　　不过，上周三，沪指在两年半后第一次跌破年线。有市场人士曾就此悲观地指出，跌破牛熊分界线，牛市被终结。屡屡击穿整数关口，对投资者心理也形成一定打击。而4日的反弹又让不少市场人士兴奋地断言，低部已经明确。

　　量子基金前合伙人罗杰斯指出，今后，中国经济会出现一些问题，股市也会有问题。总有人问中国股市会怎么样？我的回答是，不要问这样的问题，这个市场是由各种各样的股票组成的。总有一些股票会很好，有一些股票很糟糕。必须意识到一点，就是投资不应该完全被经济衰退所左右，很多股票依然可以赚到很多钱，关键是要找一些好公司进行投资。
　　他说，中国的股票市场，在过去的两年半时间里一直是向好的。从1000多点到6000多点。但是，大家要记住，此前有四年不是很好。两三个月之前又开始下降了。市场在不断地发展，总是在进行自我纠正。中国政府要使经济发展放缓，已经五六次调整利率了，这当然会产生效应和作用。事实上，中国的部分基金净值增长已经放缓了。现在，美国也进入了经济衰退期，可能欧洲经济也会越来越糟糕，一部分亚洲地区也会这样。
　　与股票相比，罗杰斯说，很多大宗商品、自然资源或者原材料是值得投资的。但是，很多人对这种投资了解得比较少。油价在不断上涨，铅价、食品价格也是这样。中国的食品价格也在不断上涨。他认为，上涨肯定还会继续，因为这是全球范围内发生的事情，一旦供需失衡，要花很长的时间才能修正。  
　　具体到中国经济，他认为，水处理行业是值得重视的，中国农业也会创造极大的价值。中国需要很多电力、资源。中国政府在未来10年-15年里要建立25座核电站。这些行业都值得重视。
　　美元在不断变动。美国有13万亿美元债务，让他更加担心的是，这个数字还在不断增长。在历史上，从来没有发生过这样严重的事情，此类事件一般来讲都会带来危机的。应该承认，美元的地位在不断地下降。过去，英镑的地位也曾不断下降，在此过程中，很多人破产了，也有很多人赚到了钱，因为他们预测到了这种变化。
        他意味深长地说，中国正在改变世界。1978年，邓小平启动了世界上过去30年中最伟大的革命。中国取得了极大的成功，但许多中国人却并不了解自己的国家。■