路透香港2月18日电---投行高盛及瑞信等周一都发表研究报告,指国务院已召开常务会议讨论内地电信业重组事宜.瑞信引述TD-SCDMA行业联盟秘书长杨骅的话指,中国第三代流动电讯(3G)发牌指日可待;但高盛则认为,即使重组方案有眉目,距离各家公司落实并购的日子还远.
受有关消息刺激,中资电讯股早段交投活跃,两大固网电讯商中国电信(0728.HK:
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行情)及中国网通(0906.HK:
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行情)盘中一度涨近6%及5%,其後跟随大盘恒生指数回落.恒指低收1.61%,中国最大移动电讯商--中国移动(0941.HK:
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行情)收跌2.07%,中国网通更由升转跌,收挫2.71%.
然而,杨骅周一则对路透表示,"我个人认为内地今年内应该会发出3G牌照,可能早,也可能晚,但不会是最近."
瑞信表示,上周为TD-SCDMA行业联盟在欧洲举办路演期间,该联盟秘书长杨骅证实,国务院正召开常务会议讨论内地电信业重组事宜.他预料,内地将于短期内落实3G牌照.而中国移动的母公司,将为发展中国自行研发的3G制式--时分多步码分多址(TD-SCDMA)肩负更大责任,由目前在内地10个城市推行TD-SCDMA建设,扩展至第二阶段的300个城市.
瑞信报告还引述杨骅表示,中国料发出三张3G牌照,中移动料取得TD-SCDMA制式牌照,中电信摘下码分多址2000(CDMA2000)制式牌照,而中国网通则透过并合中国联通(0762.HK:
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行情),取得宽频码多分址(W-CDMA)制式牌照以进军移动电讯.
瑞信向业内人士了解,认为内地电讯业监管机构,包括信产部、国资委及发改委均已达成共识,向国务院就内地电信业重组事宜提交计划书.该行认为,重组事宜在今年上半年或有所
公布,但具体时间仍难以预测.三月初举行的全国人大一次会议将为业界提供较清晰的理解.
高盛指落实重组仍远
高盛亦指,内地电信行业重组很大机会进行,且国务院就此召开会议,乃重要的一步,然而,有关时间表却无从推测.尽管国务院或批准各家电讯企业母公司层面合并的大方向,国资委及各上市公司如何注入资产,及并购的相关细节仍有待探讨.高盛预期,内地将先行发出全业务牌照,然後公布各电讯企业母公司层的并购方案,最後才落实上市公司的合并.
另一些投行花旗及里昂,与高盛持类似意见,认为各上市公司的并购方案,最终仍需取得股东同意,料最少要多花4-6个月时间.因此,里昂估计,内地电信业重组将于北京奥运会後方可落实.
至于瑞信,其认为电信业重组应早于3G发牌,因这有助尽快解决固网业务萎缩,固网商无力竞争的困局,同时又为TD-SCDMA发展提供较充足准备时间,但瑞信指,中移动不急于加速在内地300多个城市推行TD-SCDMA第二阶段的建设,因内地未有大规模推行3G服务的迫切需要,且TD-SCDMA亦需更多时间发展.
在四大中资电讯股中,瑞信最看好中国网通,给予其"跑赢大市"评级,目标价26.5港元.另外,中移动近期股价调整,也为
投资者在其3月中旬公布2007年第四季强劲业绩前提供买入机会,该行目前对中移动评级亦为"跑赢大市",目标价153港元.
至于中电信及拥有两个移动网络的中国联通,瑞信认为,重组的大部分利好因素已于现股价反映,故目前评级仅为"中性".中国联通轻微高收0.72%,至19.58港元.(完)
