人民公仆

股票投资是指购买股票以期得到收益的行为。投资者要进行股票投资必须考虑以下三个要素：收益、风险、时间。
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; a" M; t, `+ L, L(1)收益& L, r% v7 S7 V2 r5 n( k

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　　收益即投资于股票所得的报酬。投资于股票的收益包括两个部分，一是投资者购买股票变成公司的股东，他以股东的身份，按照持股的多少，能从公司获得相应的股利(包括现金股利和股票股利)；二是因持有的股票的价格上升所形成的资本增值，也就是投资者利用资本低价进高价格出所赚取的差价利润。以上投资收益与最初投资额的百分比比率，就是股票投资收益率，它是用以表示股票投资收益状况的指标。
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　　衡量一项股票投资收益的多少是以由收益率来说明的。由于股票与其他证券的收益不完全一样，因此其收益率的计算也有较大的差别。计算股票的收益，通常有以下两种类型：股票收益率，持有期收益率。 　　反映股票收益率的高低，主要有本期股利收益率、持有期收益率等技术指标，通过这些收益率的计算，就能够充分地把握股票投资收益的具体情况。 　% D) S% l5 V0 B/ x
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　　本期股利收益率，这是股份公司以现金派发股利与本期股票的比率，用下列公式表示：. L4 R9 f* B! f( a0 G9 x- L% L
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　　本期股利收益率=年现金股利/本期股票价格×100% + ]0 }+ X7 M2 C" T+ {' m5 k; j  m* r

, g; c! {7 f8 Q8 [; M& j) J　　公式中，本期股票价格指股票市场上的收盘价格，年现金股利指上一年每一股股票获得的股利。本期股利收益率表明以现行价格购买股票的预期收益。 　持有期收益率是脂股票还没有到期，但是投资人持有股票的时间有长有短。股票持有期有的可以是一周、一个月、一年或者是更长的时间。用公式表示即：* x- P5 l1 M+ t& H4 o( }- d
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　持有期收益率　= (出售价格-购买价格＋现金股利) /购买价格×100%
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, L6 u' @- D4 X$ H4 |; V9 b1 ]　　投资者购买股票，总是希望能在未来获得投资报酬。但是由于股价波动不停，无法事先准确预料，同时股份公司能否获利并派发股利也是不确定的，因此，投资者会面临两种情况：一是可能获利，二是可能亏本。这就产生了投资风险。
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4 L  p2 u, ~5 u  {. {2 S6 o　　一般来说，投资者的风险大致可分为以下几种： 　　<1>利率风险。即由市场利率变动的影响而导致投资者负担的投资风险。分为两种情况：一是由于市场利率水平的变动，影响投资股票的收益率降低而产生的风险；二是由于股票收益率相对低于市场利率水平所带来的损失风险。投资者选择投资对象，一般以追逐最大利润为原则。正因为投资股票的收益率高于市场平均的利率水平，所以投资者才会"投注"于股票市场。如果股票市场的收益水平低于市场利率水平，就会给投资者带来相对损失。( o; o) U- o* A' |! q; z
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　　<2>购买力风险。这是由于通货膨胀的影响而使股票投资者承担的风险。比如，当投资者的股票价格、行情看好，取得了收益，而同时正遇上居高不下的通货膨胀率，由于货币贬值，无形中就使投资者损失了获利中的一部分价值，也就是说，投资者的货币收入的实际购买力就可能下降。这就是承担了购买力风险。由于通货膨胀的存在，就使得投资者在货币收入即使有所增加的情况下，也不一定能够获大利。因为他的实际收益率中还要扣除通货膨胀率所带来的损失。当然，通货膨胀的存在，并不意味着投资者不购买股票就能避免损失。若要减少这一损失，投资者只能去选择收益率高的投资对象才能如愿。 　　<3>市场风险。指由于股价的涨跌出乎意料， 使投资者决策失误而产生的风险，即股价的波动趋势，恰与投资者预料相反所产的风险。出现市场风险的原因，主要是股票交易市场受整个国家经济周期变化的影响。经济周期分萧条、复苏、高涨、危机几个阶段，在各个不同的阶段，股市的变化是非常复杂的。在高涨时期，一般股市活跃，交易频繁，获利大增；而在危机阶段，股市则呈萎缩乃至暴跌之势，从而给投资者造成巨大损失。因此，要尽量减小市场风险程度，投资者应当了解经济周期发展变化的规律，从而把握时机，减少损失，获取收益。# F% H- a+ _9 }6 s$ e4 [0 t) u
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　　<4>经营风险。这是指股票发行公司因其内部经营不善、造成亏损，导致股利下降甚至毫无股利可言而给投资者带来的连带经营风险。在股票市场上，这一风险也是无法避免的，因为任何股份公司都不会有绝对的永久取胜的把握。所以投资者只能以其敏感的智慧来应付复杂的经济形势，从而减少风险。
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　　<5>违约风险。违约风险是指在公司因财务状况不佳而违约和破产时，投资者的实际收益率偏离预期收益率的可能性。当公司破产时，遭受损失最重的是普通股东，其次是优先股股东，最后才是债权人。3 M4 S* e' B( Y/ g& [! N

/ v* h. ^, I5 l( \; h" D) Z- s(3)时间, I. a& \) r# y: B6 g

; N. l0 G. \. H1 t! u* v7 G　　时间是在投资决策中要考虑的一个关键因素，包括两方面：一是掌握投资时机，即在什么时候买进或卖出；二是选定好投资期限，即短期地买进股票还是长期地持有股票。 ! L# v! y2 p8 i5 B& y2 ~" q( \- S- z

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选择投资对象
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- c6 k1 I) p0 x5 [　 在作出股票投资决策时，必须确定要投资于哪些股票，即要认真地选股。
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　 首先，投资者在选择股票时，应对各种股票的基本情况，尤其是其发行公司的经营状态、发展前途进行分析，尽量了解他们的第一手材料，以便作出可靠的判断，从而正确估价股票的前景。一般的股票公司都有咨询机构，投资者可以通过咨询来获得这有关方面的信息。如，(1)发行公司的历史背景、盈利记录及展望；(2)发行公司的管理水平及研究发展工作；(3)产品的专利与商标的知名度；(4)公司的成长性估计；(5)公司的生产能力及经营的多元性；(6)公司的流动资产与流动负债是否合理；(7)公司的劳资关系状况；等等。据此来估计企业的收益状况，进而决定选择何种股票。. u. D/ W/ U( u2 K6 P0 G) o

2 Q2 l( K3 U+ b, ^9 e! Q5 x  l; g　 其次，要注意影响股票价格的因素是多方面的，同时，股份公司的经营状况也可能被一些不易察觉的现象所掩盖。有些股份公司的经营状况看目前尚好，但或许正在走下坡路；有些股份公司的股息和红利较高，但亦可能是以减少公司的资本积累为代价的；有些股票的市场价格一路坚挺，但可能由此而一路下跌。# n; m+ a5 z0 R, e! R

. ?* a& Z+ n5 T+ }( o* w) t( v0 H# |　 再次，投资股票还应对自身的经济实力、偏好程度有准确的估价。比如可用"炒?quot;的资金究竟有多少？投资目标是什么？投资经验是否丰富？更偏爱哪类产业的哪种股票？前景如何？等等。
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0 D  c4 p( [2 Z分散投资风险  G8 [: I/ ~5 a0 y

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　分散投资风险的做法，大致可以有以下几种：
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　(1)购买不同的股票。握有几家公司的股票，比只盯住一家公司投资，其风险程度可大为减小，收益状况相对满意。
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% |- x- s5 r! B  w, C　(2)分期购买股票。在购买股票的时间上要采取分散投资的方式。因为股票的波动有特有的周期性，时好时坏，若在某一时刻一次性购入太多的同类股票，风险就会增大，很可能因股市不景气而久无收获，甚至造成损失。通常的做法：一是平均购买法，即股价下跌，分批买进；股价上涨，分批卖出。这就不致于因一次卖出或买进后股价又呈大幅波动而受损失，同时也可为下一步投资计划提供充裕时间；二是定期购买法。即在正确摸准行情、预测前景的情况下，可采取按季或按月份次购买股票的方法。采用此法，投资者就应坚定信心，不为旁言所动。 　(3)不同区域投资法。即购买不同地区的股票，有条件的还可参与国际间的股票投资。一般而言，各地的股市虽有内在联系，但各地股价却又自成体系，这取决于组成各个股票市场的股份公司的经营状况。由于经营状况良好与否不可能整齐划一，这就为投资者获得不同的股利提供了前提条件。如果只在一地投资，很可能因该地股市的震荡而承担太大风险。所以分散投资于各个不同的地区，就可以在各地不同的经济发展水平中获得相对收益。4 p+ o5 E8 K" H& a
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　(4)均衡购买股票。指投资者对市场活跃的股票和相对不活跃的股票，采取分散投资的方法，每种都买进一些。在股票种类上的分散投资，一来可以稳定地获得相对收益；二来也可以通过两种股票股利的互补，来以半补欠，相得益彰。当然，采取分散投资方式时，应客观地考虑自身的经济实力、对信息与行情的分析能力，以及能否承受较大的工作量等，从而决定是否属于自己的最佳选择。总的说来，分散投资这一原则的确具有风险小、收益好的功效。
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5 y+ C' m4 \. E1 x确定投资的时机
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　 确定了待选的股票后，最重要的问题在于选择买卖股票的有利时机。因为高质量股票并不一定意味着高收益，股票投资的收益率随着股票价格的升降而沉浮，因此投资者就应选择证券价格被低估时买进，而在证券价格被高估时卖出，使投资组合一直保持在令人满意的状态。3 u/ W5 K' w1 Z& J

4 O: E/ i' v1 S2 @8 O　　根据股价的变动走势来确定最佳投资时机，是一项技术性颇强、难度颇大的决策过程。 , e  _8 W( A7 s) ~. w+ K
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　　影响股价变动的走势因素是多方面的，即包括股份公司的因素，也包括市场的因素，还包括政治、经济的因素以及人为的因素等。因此，要判断分析股价变动的走势，可以从图表分析，即技术分析来判断确定股票买卖的时机；也可以从因素分析来判断确定股票买卖的时机；还可以从综合分析来判断确定股票买卖的时机。1 ~% c. y$ j& M) i  A& J! J

: V: T% H% V3 z. E/ k　　以股价趋势来确定投资的时机，是投资者投资成功的重要一步，但是要正确地判断股价的走势，确定投资的最佳时点，需要投资者具有扎实的股票投资的基本知识，掌握股价走势分析的基本技术和要领。以及丰富的股票投资的实践经验和果断的决策意识。