股海沉浮

面对市场罕见暴跌，新老股民都面临一个两难选择：是走？还是留？

有的人走了，但仍然留下了一份深深的眷恋和牵挂，在昨天叶弘的博客（搜狐）留言中，一网友这样写道：

“ 叶老师：跟随你也快一年多了,谢谢你！我现在全部清仓了,但不是离开股市,我知道国家是不让股市升,只有打压股市才能完成今年的CPI指标,每次反弹都因打压有关,国家的宏观目标定了,确实也管不了股市,新低还有新低,不要指望国家救市,因通货膨胀比股市压力大,股市成自由落体,不要看指数,就看它的价值......”

这样的投资者朋友不少，我们不曾认识，但我们又似乎很熟悉，在股市呆久了，不用介绍，也不用解释什么，投资者彼此之间也都能互相理解，这是一种默契。一种无需用语言交流就能理解的默契。这种感觉，是和中国股市朝夕相处，满怀憧憬，并执着于追求那份向往与理想的投资者朋友们所共有的一种情感。对这位清仓离开的朋友，我不知道说什么。在大盘这样低的位置，仍然会有这样连续的暴跌，不论说什么，也没有说服力。我有一种失落感。一种朋友、战友、同事离感去后的失落感。但我相信，这位朋友还会回来。我也相信，他的离开，是暂时的。他也走不了多远，他还会时刻关注着中国股市，他离开，就象是战士在战场上受了伤，他需要疗养。伤好了，他还会回来。

与众多面对股市大跌时，过于情绪化的投资者相比，这位朋友的理性与冷静，给我留下了深刻的印象。而且，他也给我们提供了一个研判目前行情的角度。对与错则见仁见智。我还是认为：做股票投资，不论是遇到了什么事情，都应该保持理性与冷静。毕竟，进入股票市场，是我们自己的选择。遇到困难，陷入困境，在股市是常有的事儿。对此我们应有心理准备。亏钱了，套住了。非理性的冲动，骂爹骂娘，能解决什么问题？经历了去年的大涨，和今年的暴跌，我们都领教了股市的双刃性：股市充满机遇，也充满凶险。

有人走，有人留。股市本来就是前赴后继的事业。

在我昨天新浪的博客留言里，有这样一个留言：

“现在的行情总让人不可理解,人民币汇率强劲,按理对中国的银行来说是利好，况且对中国的经济看好，大牛市成立的话,大盘已下跌了有40%了,应该是到了反弹或叫反转的时机了，可我真的不明白，为什么大盘如此迷惘不清?”

因为认同中国的宏观经济没有发生大的改变。同时从技术上讲这样的下跌幅度，也具备大反弹的空间。反弹没有实现之前，只是一种可能。绝大多数投资者朋友留下来了，等待市场出现转机，这也是目前市场相当普遍的心理。这其中也包括我自己。这也是我判断“大盘随时可能出现报复性反弹”的基础。在此我想说明的是：眼下市场处在非理性暴跌状态，很多人已经被跌的不相信会有反弹。只要有人说反弹，就攻击谁！你觉得正常吗？如果连中国股市反弹的想法都没有了？对中国股市彻底绝望了？还留在股市，不是活受罪吗？！

我写博客，希望心平气和。也不想解释什么。但今天我再次声明：

一、本博不指导操作，也不解答任何人的问题，所谓人上一百，形形色色，叶弘绝对没有能力解答复杂多变的市场问题。

二、叶弘的博客，只是个人对股市的感受与判断，主观性和局限性都比较强。对叶弘的信任和鼓舞，叶弘心存感激。但叶弘会犯错误，有时候犯低级错误。所以看本博也要保持风险意识。投资者的操作，还是要强调“买者自负”的原则。叶弘不希望影响任何人。

由于大盘严重超跌，市场随时可能出现报复性反弹，有其必然性。但何时反弹？什么点位反弹？说实话我不知道。股市能涨也能跌，能跌也能涨！这是规律！因为相信这一点，所以我会留下来，我也相信中国的股市还会好起来，对此我没有怀疑过。至于投资者是留？还是走？还是自己作主为好！

我的建议是：如果走，应该是安静地走开！把自尊与尊严留住！

如果留，那就勇敢地留下来，选择了留下，也应该无怨无悔！

股海沉浮

[ 本帖最后由 股海沉浮 于 2008-4-18 21:00 编辑 ]

股海沉浮

润物有声——相信政策相信党
一、政策面的动向是大盘能够扭转颓势的关键

没有办法，中国股市仍然是“政策市”，不承认这一点不行。中国股市从诞生的第一天起，就注定了在相当长的时间内，都必须在政策的框架内运行。中国股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、国有股，其先天就是政策性结构。这其中的政策含义，可能只有中国股民才能理解。这在世界证券市场上也是绝无仅有的，这是中国股市的“国情”。

政策“下的蛋”，也只能由政策来“孵化”。脱离这一国情，以西方成熟市场的标准要求中国股市，显然不合适宜。一个浅显的道理是：中国股市在市场化方面还不成熟，但有些人受西方教育影响他们已经“成熟”了。于是用成熟的标准判断一个不成熟的市场，这是典型的“早熟”，早熟在医学上，属于病态！

不是这样吗？如果今天不是证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，大盘会有开盘上涨200多点的冲动？如果不是政策，今天的大盘可能已经跌破3000点大关。这就是政策的力量，这就是国情。

证监会这次出台的“大小非”减持《指导意见》，短期减轻了二级市场的压力，对投资者信心上是一种鼓励。但长期看，“大小非”的减持是中国股市必须要承受的代价。它不是一项单纯的政策出台，就能一次性解决这一重大历史遗留问题。不过我也认为，“大小非”减持，对中国股市并非一道难于跨越的“天险”，它只是中国股市向前发展过程中的一道“坎”，一道“心坎”。从长期看，我认为日益强大的中国经济背景下的中国股市，能够承载“大小非”的压力，只是消化“大小非”需要一个过程。投资者也需要一个心理的调整与适应的过程。就象当初的房地产市场一样：5000元 一平方米的房子，我们嫌太贵了！6000元、7000元呢？可能在8000元甚至更高的时候，我们却欣然接受了。为什么？这就是一个心理适应和认同过程。同样的道理，如果我们还认同中国股市长期向好的趋势，我们就必须接受“大小非”的全面解禁。从这个意义上讲，短期中国股市出现暴跌，是风险，但也是机遇，关键是如何把握的问题。

在行情的研判方面，继续关注近期政策面的变化。中国股市的历史告诉我们，政策救市往往是多重措施的组合才会奏效，就象打压股市的时候需要“组合拳”一样。一只政策“靴子”扔出去，并不解决问题，要不断地从鞋柜里拿靴子往外扔，最后总能达到调控的效果。我的看法是：在中国股市做股民，还是纯朴一点好，不需要要高深莫测。听党的话，听政策的话。这话听起来俗，但它是中国股市的真理！信不信由你，反正我信。

二、操作方面以反弹看待，波段操作为主

从舆论导向看，给市场吹暖风成为新看点。中国股市这轮调整，显然比历史上的任何一次调整的背景都要复杂，不确定性因素多，连总理都说今年是“比较困难的一年”。所以我认为：即使有政策的支持，大盘筑底也是一个相当反复的过程。有人总结说：“坚持价值投资，持有大盘蓝筹股是个错误，但今后不选择大盘蓝筹会犯更大的错误”。对此我不认同。至少今年内蓝筹难有起色。“大小非”的压力主要在于大盘蓝筹。同时我仍然对前期涨幅过大的股票心存疑虑，看看今天大盘上涨过程中，是哪些股票率先跌停、或继续大幅下跌？！我相信一点，如果再来行情，盘中最具魅力的部分，应该是低价变高价的过程，而不是高价再高价的过程。

在股票的关注与选择方面，我还是认为以超跌、低价、成长，或大幅含权的股票为主。公司的基本面比较好，但股价超跌，“大小非”也不会轻易减持。有很多股票，是因为市场暴跌、普跌才会有目前的低价，这给我们提供了机会。

对于很多好不容易，才下决心斩仓出局的投资者，我想说的是：能出去也不容易，既然出去了，伤口还在滴血，就好好养伤。千万别激动，一看有政策利好，大盘红盘了，又重新杀回来。这样不好，有点象拚命！安全第一、健康第一。还是多看看，忍一忍，炒股就象过日子，不急在一时半会儿，所谓青山不老，细水长流，悠着点！

股海沉浮

无为而治——最好的策略是等待
股市如人生。人有时陷入让人难受、盲然、不知所措的困境，困境中的人，最想做的事情就是极力挣扎，想早点摆脱困境，但结果却会事与愿违，或陷得更深。其实，这时候耐心等待，可能是最好的应对策略。

有些困局，不是个人所能对抗。歇斯底里的叫喊、折腾、非理性的冲撞，以及泼妇骂街式的恶劣发泄，可能会让人陷入更深的困境。受到伤害的可能还是自己。

股市更是如此。昨天叶弘的博客用了《相信政策相信党》这样的题目。说实话，这样的题目，在十年前经常被用作专业报刊的股评文章标题。只要有些资历的老股民，也会理解其中的含义。中国股市发展到现在，还是政策市。但昨天这个并无新意的标题，却受到了不少责骂。叶弘倒不在乎，不文明的东西清理掉就行了。我只是感觉到现在的中国股市的确是不一样了。很多我们这一代股民不敢讲，也不愿意讲的话。现在新股民都敢讲！理论上说这是一种进步！但对于投资股票的人，以急功近利的心态进入股市，遇到挫折，就以情绪化的渲泻减轻自己的压力，结果很可能是让自己受伤更重。在股市，人的心态坏了，自己面临的问题只会更坏，但愿这不是叶弘的杞人忧天。

想说明一个问题：这轮行情进来的新股民太多，他们对市场风险的心理准备不足，看股市赚钱，便携款一头扎进了股海，却不知股海的深浅……

目前股市，身陷其中的人是最难受的。大盘指数下跌了50%，竟然还有这样大的下跌能力？这就不仅仅是新股民了，连老股民也没见识过这样的下跌啊！从技术上讲是超跌再超跌的。但这一时期如果还是用技术分析来判断行情，那只能是老中医给死人号脉——找不到感觉。这种时候，能够扭转中国股市大盘颓势的，我相信只有政策！

作为投资者，此时深陷困境，也应该有勇气面对并自省。毕竟还有许许多多已经空仓的投资者现在站在了岸上，他们暂时脱离了股海，也就脱离了苦海。这至少说明，我们也是有机会，也有能力摆脱目前困境的。

自责应有个限度。我还是这样的观点：有些风险不是我们能够对抗的。去年10月份，在“直通车”的效应下，数千亿迅速集结的QDII基金直扑港股，也就不足半年时间，一大批基民可能还没反应过来，就被清盘了。亏损过半！到哪儿说理去！国家以巨资投资美国“黑石”私募，短短的时间，同样巨额亏损。我想说的是：因证券投资陷入困境的，不仅仅是个人投资者，也包括机构以及国家级机构。这是一轮全面的，远远超出市场预期的系统性风险。个人投资者不切实际的自责，或对其它过度情绪化的责难，并非明知之举！而应该多想想如何度过眼下的难关，今后的投资怎么做！这才是正道。

昨天出台了政策利好，尽管只是延缓了大盘下跌力度，但毕竟是积极的信号。从中石油破罐子破摔的走势看，3000点的防守没有意义。驰宏锌锗（600497）、宏达股份（600331）连续跌停，中金黄金、山东黄金两只黄金股的连续下挫，似乎在为高价股的补跌做着最后的努力，资源类板块的暴跌，也明显具有最后一跌的意味。此时此刻，回顾中国股市去年所谓的价值投资与价值蓝筹，我们会发现它们也不过是特定行情背景下的题材炒作而已。从某种意义上讲，蓝筹泡沫的破灭，比题材泡沫的破灭，对市场、对投资者的伤害更大！不过需要指出的是：如果再来行情，我相信价值蓝筹仍然是价值蓝筹，价值投资仍然是价值投资。机构投资者钱多，他们也需要盘大的股票以方便进出。他们或只将前面喊过的价值投资的口号，重新喊一遍，或再将去年用过的价值投资报告，掸去上面的灰尘，重新包装一下，重新打起精神，并充分利用媒体资源，去大力推广、宣讲价值投资的理念。就开始了他们价值投资新的征程。

从政策出台的时机看，大盘3000点，可能成为“政策性”的底部区域。但我估计这一筑底的过程会比较复杂。故操作仍须谨慎。在基本面仍然不明朗，或仍然充满变数的背景下，最好的策略就是等待。在大盘的反复与震荡过程中，选择进出时机。

继续关注政策面的变化。

股海沉浮

超跌反弹——扭转颓势的力量是政策
股票投资说复杂也复杂，说简单也简单。这不，一些专家、学者、教授们还在要不要“政策救市”争论不休，唾沫四溅的时候。证监会出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，第二天上证大盘高开220点。就这么简单，就这么见效。

中国股市，离开了政策还真是不行。我在前面的博文中，讲了这样一个观点：

“中国股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、国有股，其先天就是政策性结构。这在世界证券市场也是绝无仅有的，这是中国股市的“国情”。

“政策“下的蛋”，也只能由政策来“孵化”。脱离这一国情，以西方成熟市场的标准要求中国股市，显然不合适宜。一个浅显的道理是：中国股市在市场化方面还不成熟，但有些人受西方教育影响他们已经“成熟”了。于是用成熟的标准判断一个不成熟的市场，这是典型的“早熟”，早熟在医学上，属于病态！”

我们看到：因为有政策的扶持，中国的投资基金才会迅速发展壮大。投资基金什么时候发行，发行多少，都必须由政策来安排，这也决定了他们必须听政策的话。不是这样吗？在大盘跌到3000点附近时，投资基金的股票持仓仍然高达70%左右。我们试想：如果这些钱是基金经理自己的，他们会这样坚守吗？尽管他们很会抱团取暖，但我们的确想象不出来，他们共同抱有什么样的股票？才能够躲避这次大盘连续暴跌带来的损失与风险？投资基金这样做，是政策使命？还是基金经理们的真实水平？

在近期大盘连续暴跌的过程中，获准发行新的投资基金达30家左右。发行募集已不象当初那样顺利，但机构的力量在重新集结却是事实。这次大盘从6000点以上，一路下跌至3000点一线，为新基金的入市建仓提供了机会。

政策希望稳定市场。市场稳定的主导力量是机构。所以政策扶持以投资基金为代表的机构投资者有其合理性。就中国股票市场的结构看，能够稳定大盘的股票，主要是大盘国企、或大盘蓝筹股。所以它们仍然会是以投资基金为代表的机构投资者的主要选股方向。

这里有个问题：去年大盘蓝筹股大涨，涨幅过大形成泡沫又下来了，老的主力大多还没出来。但不影响，现在新的机构投资者再进去。去年进去是价值投资，现在进去，也还是价值投资。二者并不矛盾。就象一场战役，前面的主力部队连续作战，消耗太大，于是固守待援。现在援兵拍马赶到。二者合兵一起，继续沿着价值投资的崎岖山路前行，不过这一次，肯定没有去年吆喝价值投资的时候那么风光了。

从理论上讲，在去年的价值行情中，投资基金大获全胜！基金公司和基金经理们该提的提了，该分的分了。论功行赏，把酒问青天，豪情万丈！但一个冷酷的现实是，当初基民们以“送子参军”般的热情，将钱从银行里搬出来，转手投给了基金。到现在，你再问问“基民”们：“你在他乡还好吗？“基民”们的回答会是什么？他们投了多少？赚了多少？套住了多少？亏了多少？可能只有“基民”们自己知道！

即使这样，投资基金仍然不缺“兵源”。在政策的扶持下，“基民”们仍然会前赴后继！

我想说的是：在现有的政策框架下，新基金的加盟有利于回稳市场。新基金同样吸吮着政策的乳汁，他们也就难于超越老基金。从投资选股的套路上看，他们大多还会克隆老基金的价值理念。现实的问题是，所谓的价值蓝筹板块，大多面临“大小非”解禁的困局，加之去年以来，蓝筹行情的大起大落对市场的重创，市场也会心有余悸。因此我认为，大盘蓝筹走出目前的困境，需要时间，也需要契机。但超跌的蓝筹品种，却在新资金的明确介入下，短期内会有不错的波段机会，在超跌的大盘蓝筹股中做波段，现阶段机会大于风险。但前提必须是严重超跌的品种！

大凡中国股市重要的顶部、或是底部，都需要政策面加以确认才会有效。认识不到这一点，说明你并不真正了解中国股市。历史上看，需要股市上涨，政策利好会陆续推出，所为“猴子不上树，多敲几遍锣”。行情必然起来。如果股市风险大了，指数高了，政策利空也会不断推出，同样是“猴子不下树，多敲几遍锣”！本周一证监会突然出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，属政策利好无疑。扭转市场颓势的力量是政策。对此大盘已经有所表现。但从效果看，显然力度不够。后续是否还会政策利好，特别是市场关注度非常高的象降印花税，规范上市公司的融资行为等，是值得关注与期待。

大盘的超跌反弹有望继续，但反复难免。操作上不建议追涨。可考虑在大盘、或你选中的个股回调时介入，波段操作为主

股海沉浮

政策相救——来之不易，理应更加珍惜！
一友人最近情绪随波动大。大盘在3300点一线横盘了一小段。友人的心情暂时得到了平衡。他说“老叶，我现在已经在十八层地狱，还能怎样？”我也顺便安慰几句。不料大盘又挫，直逼三千点。有看空的人士告诉他：“据说今年的“大小非”减持顺利，有钱了，还要继续减持，并准备将地狱再扩建十八层！”此后感觉这哥们精神恍惚。

今日大盘暴涨。友人早早相约一道吃快餐。我纳闷：这小子最近象绝食似的，根本吃不下东西。饭桌上我刚动筷子，却听友人已举手高喊“服务员，再来一碗！”

做股票的人，也就这点出息。喜怒哀乐写在脸上。只要大盘涨，感觉每天都充满着希望。什么深仇大恨也能淡忘。有人又会留言：“老叶你那么牛，你的朋友咋就亏成这样呢？”我告诉你个秘密：有钱人大多自信，他们大多不听我的！知道了吧？！

本周行情充满戏剧性。

证监会突然推出《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，本周一上证大盘高开220点。市场激动了一把。可能是用力过猛，大盘闪了腰。周二大盘一度跌破3000点……

周三晚，政府突然调低印花税到千分之一。特大利好。

今天是周四，大盘又激动了，而且更夸张。大盘开盘就是直奔涨停的架势。也就开盘半小时不到，上证大盘的涨幅高达9.4%。你算算，除了ST因为受到5%的涨跌幅限制，盘中的股票几乎都要涨停板了，如果真是这样，那这一天投资者也就没活可干了！开市一小时不到，两市成交金额超过1000亿！再看看盘中，哪里是选股票？完全是抢股票啊！涨停板的没办法进去，只要没涨停的，都成为追逐的对象。反正捡到篮子里是菜，夹到碗里是肉！

市场还是老毛病：又激动了！用力过猛！

大盘毕竟连续暴跌这么久！这么深！这期间能够逃出去的，也大多伤痕累累，或惊魂末定。没有逃出去的，基本被掏空了，现在能站起来也会打晃儿。投资者不论是出去的，还是套在里面的，大多是元气大伤，身子骨空虚。现在到好，一激动，用力过猛，能顶多久？能坚持多久？！不得不防！

想想也是，上次印花税从1突然加到3，大盘连续暴挫。这次把印花税又从3恢复到1，大盘也应该暴涨才对！何况现在的大盘，比去年那次要低的多。所以市场激动一把，也是合情合理。这次，大盘几乎陷入绝望境地的时候，政策再度出手，连续组合推出利好调控措施。所以我还是认为：在中国做股票，要相信政策相信党！别以为多读了几本洋书，就觉得拥有了真理。中国股市，就是中国股市！与别人不一样。如果西方的那些理论真的那么管用，那我建议把那几位看空中国股市的博士、教授组织起来，一起到美国去，去帮美国股民诊断行情。美国股市大盘指数更高，又有次债危机，更容易看空，就用你们从美国学回来的，再用到美国。看能否象从6000点到3000点这样，把美国股市给腰斩了，给忽悠瘸了！让美国股民也见识见识，尝尝你们的厉害。别老是只盯着中国股市。3000点了！还要说2500点！1800点！还让人活吗？杀人比赛啊！中国股市历来熊长牛短，挺不容易的。大盘涨了，股民闹哄哄的，看起来热闹，其实没赚几个钱，大多数投资者心里苦啊！

市场千呼万唤，政策出手相救，来之不易，理应更加珍惜。对于这轮行情，我提出以下初步的判断意见。

一、这是一轮新的政策性反弹行情。不说反转，是因为中国股市的牛市行情本身就没有结束，何来反转？从政策的内容、力度以及目前的市场背景看，我认为这轮行情将持续性较强，时间上有望迎接奥运，并为奥运助兴！

二、这轮行情，将在反复中延伸并展开。尽管政策利好组合出台，但今非昔比。我们不应该忘记货币从紧的政策，政府治理通胀的主导目标，“大小非”兵临城下的巨大压力，以及上市公司业绩增长趋缓等基本面。牛市中人气旺盛，流动性过剩，有些利空或被忽略，或被弱化。一旦上涨遇阻，这些问题又会重新突现出来。所以我认为：后市大盘震荡、反复无法避免。这时候，增加一点风险意识，有百益而无一害。

三、行情的初期市场冲动，全面普涨。持股为主。但这种状况不可能持续。最迟下周，盘面股票将全面分化。这一时期机会与风险并存。有些跟风上涨的股票，杀伤力不可小视。这时候也是考验投资者的选股技术，和选股眼力的时候。

另外，还是继续关注政策动向，以及成交量的变化。

行情来了，继续强调：安全第一，稳健获利。

股海沉浮

登高望远——哪些股票宜重点关注？
在大盘超跌，政策面及时出手的共同作用下，昨天行情出现罕见的“井喷”，力道强劲。有人认为又是短命行情。如果是这样，那就不是“井喷”了，而是“喷血”！“喷”完了。就完了！政策费了这么大的劲，就“喷”这么一下？我不信！

眼下市场的焦点问题，一是行情的性质，二是股票的机会。

一、登高望远，山峦叠嶂，行情反复难免。但这次行情是反弹，或中级反弹。

很多人已经将大盘定性为熊市。他们的所依据的理论，就是西方成熟市场，大盘持续下跌多久，以及下跌幅度。我的看法是：不论是大盘从3000点到6000点，还是从6000点跌至3000点，都是在较短的时间完成的。这是由中国股市的特定环境所决定的。3000点相对于6000点，是熊，但3000点相对于1000点呢？1000点是这轮行情的起点。要知道，中国股市除了2007年以来，我们见过3000点以上的高度，此前十五年的中国股市，主要活动于2000点以下。如果3000点就是熊市，那此前的十五年中国股市算什么？要知道2000年前后，中国股市2000点就是超级大牛市！那个时候的口号就是：2000年！2000点！

从股价上看，即使大盘暴跌至3000点，但盘中还有100元以上的股票，50元以上的股票也还不少。这是熊市？熊市能有这样的贵族股票？记得当年漫长的熊市，10元以上就是高价股，五元以上就是中价股，五元以下的低价股占股票总数的50%以上。那些年，叶弘提倡“二元店”的选股理念，生意还不错，2元的股票遍地都是。现在呢？连ST的均价都数倍于2元，面值0.1元的紫金矿业（601899），发行价就在7.13元。而且抢都抢不到，为什么？因为这是牛市。

如果说3000点就是熊市，那么当初的那些投资者如果生活在现在，会是多么幸福啊！

我认为：牛市是一种趋势。如果说这一轮大牛市行情的基础没有改变，那么这轮大牛市的发展趋势也不会轻易改变。而牛市行情并非只涨不跌，它在向前推进的过程中，大涨也会大跌。暴涨也会暴跌，相辅相成，相随相伴。理论上的争论再正常不过。我对西方的相关投资理论并无异议。其实在中国做证券投资分析的人士，大多起步于西方理论与技术分析。但问题是。中国股市国情不同，不宜死搬硬套。作为投资者，说3000点是熊市，那是因为你没有经历过真正的熊市，真正的熊市，比现在的3000点可怕的多！甚至恐怖的多！作为一种风险意识，我们时时刻刻都应该有经历熊市的心理准备。

我不认为是熊市，一些人反复问我为什么？甚至有的人要求我为此道歉。我的回答是：3000点不是熊市。在这方面，我认同成思危副委员长的观点：“2242点以下才算熊市”。

二、这轮反弹中哪些股票更值得关注？

我认为：一是超跌的稀缺资源类品种。最具代表性是锡业股份（000960）。从100多元一路跌至26.82元，本周连续三天涨停板。这样超跌的股票不少。资源类股票是机构投资者投入重兵的地方。我认为不论是从短线，还是中长线，资源类股票都值得重点关注。

在前期的博客里，我明确提示金钼股份（601958）定位低了。今天上市的紫金矿业（601899）定位同样偏低，但受到大资金的追捧。换手惊人。这两只股票资源独特，又是国际市场上的主打稀缺品种。目前正赶上一轮行情的起动期。它们在这轮强劲反弹行情中，可能继续充当先锋。可留意，但不主张盲目追高。

二是大比例含权类的成长型中低价品种。在些股票跌到了新低价区，但它们的业绩具成长性。象新民科技（002127），目前有10转4股的含权，年报每股收益0.53元。另外象银基发展（000511）前面作过点评，目前有10送转9的含权。九龙山（600555）目前价格已经低于“5.30”时期，目前有10转10的含权，年报出现亏损，与其行业周期有关，基本面值得研究。经重组已经成为上海本地股中“地产加旅游”的概念品种。行业前景值得关注。

三是低价成长股，以上海本地股或小板股票为主。

上述股票只是类型分析，不是推荐。

下周行情会比较精彩，重点在个股的选择。操作上仍然建议以波段为主。注意节奏。

股海沉浮

巅峰对决——追踪大师的足迹看中国股市
我们这代人，索罗斯、巴菲特、罗杰斯这些享誉世界的投资大师，资本大鳄们，对他们最初的印象来自于教科书。他们生活在大洋彼岸慰蓝色的深海区域，“神龙见首不见尾”。

中国股市的发展壮大，也吸引着这些大鳄们游过辽阔的大海，潜行而来，我们有幸在中国股市，时常看到他们的身影。

第一个染指中国股市的当属索罗斯。二十世纪末，东南亚那场金融风暴，索罗斯携国际巨资横扫东南亚，所向披靡。但在香港股市，索罗斯遇到了顽强的阻击。那时候的香港回归不久，香港的身后，站着一位巨人——中国。此役受到重创的索罗斯，回到美国后安静了许多。但他对香港政府的金融保卫战，好多年后仍然耿耿于怀。他以美国人的游戏规则出击，却遭遇了东方智慧。索罗斯想不明白，但也说不出什么。此后相当长一段时间，我们只是偶尔听到从遥远的大洋彼岸，传来索罗斯关于中国股市的只言片语。又过了一段时间，在中国A股海南航空（600221）这只股票中，看到过索罗斯的影子，索罗斯通过其控制的对冲基金，隐身海南航空，成为当时风靡一时的“索罗斯概念”，但毕竟是隔山买牛，近年没有了下文。

对中国股市而言，索罗斯就象一个影子，一个幽灵。他是一位杰出的投机大师。他几乎没有在中国A股市场直接现身，但我们却分明感觉到，有一双阴森森的眼睛，透过他那厚厚的眼镜片，从大洋的彼岸时刻注视着中国股市，这个人就是索罗斯。他知道，遥远的东方有一条龙，那是一个在他看来不一定按常理出牌，但绝对是一个强大的对手！

与索罗斯的杀气腾腾相比，巴菲特则显得低调、温文尔雅。他是在香港中石油2元附近，大举介入中石油股票，并一直持有，直至去年的大牛市行情，港股受“直通车”的影响强势上涨，巴菲特在中石油11元多的时候开始出货，等他出完了，中石油继续大幅上涨，一度逼近20元。巴菲特此举也一度受到中国投资者，包括部分基金经理的可笑质疑。

叶弘在2007年10月11号的博客《狼行千里——中国股市的主宰：投资基金》一文中，写下了这样一段话，评述当时的巴菲特：

近期以来，以稳健著称的价值投资大师巴菲特，也坐不住了。他望着与之隔岸相望的，自称是巴菲特徒子徒孙的大陆的基金经理们，巴菲特感觉到了压力与风险，他不断在减持中石油，看那架势，是准备卷铺盖走人了。巴菲特驰骋纵横世界股坛，估计也没有见识过年轻的中国基金经理们，这样大的气势。他减持的中石油才十一元多，其市盈率也才十几倍。如果中石油在A股市场，绝对是低价价值蓝筹股。

如果说中国年轻的基金经理们象是群狼，那么，巴菲特更象一头雄狮，他座镇一方，威风八面，傲视群雄！雄狮是高不可攀的，但雄狮很多时候也是孤独的。当平时唯我独尊的狮王，面对一群龇牙咧嘴、嗷嗷狂叫的群狼时，狮王也会退避三舍。狮王的退守是一种自尊。狮王还会去开拓新的疆土与领地。只是觉得巴菲特这一走，不知是否还有机会重游中国股市？当中国股市以秋风扫落叶般的张狂暴涨的时候，巴菲特——这位中国基金经理们共同推崇的价值投资大师，留给人们的或许只是一尊孤独而坚实的背影…….

尊敬的巴菲特，一路走好！

巴菲特到中国，悄悄地来，也悄悄地走。他来中国投资股票，期间似乎只是做了二件事，一是买入中石油，二是卖出中石油。他在中国的股票投资堪称经典，他通过中石油的一进一出，期间长达七年之久的耐心守候，将价值投资的内含演义的几近完美。

与索罗斯的杀气，巴菲特的隐忍不同，来自美国的另一个投资大师——罗杰斯，则显得高调而活跃，他自从走近中国股市，就显示出不甘寂寞的天性。他给中国的股民留下深刻印象的一件事，是2007年的1月24号，当时的中国A股冲击3000点未果，出现回调，市场一片泡沫之声，这天罗杰斯受央视邀请，就中国股市发表提法，罗杰斯的主要观点是：中国A股太高了，中国工行太高了，有泡沫！大盘应声而落！

1月26号，叶弘写了篇《罗杰斯：你并不真正了解中国》，我在文章中有这样一小段话：

“叶弘有个建议：等这次下跌完成之后，中国股市继续强劲上扬的时候，建议有关部门再请罗杰斯再到中国股市来观光游览，我相信老罗会对中国股市有新的感慨！”

其实从那时起，罗杰斯就没有离开中国，他一直在中港两地股市转悠，并经常在不同的场合，发表对中国股市的看法。其中给人印象深刻的象“中国股市还要涨八十年”！还有他“一直持有中国股票”，以及最近又说“加仓中国股票”！并指出“巴菲特卖出中石油是错误的”等等。但他与巴菲特明显不一样的是：你清楚地知道巴菲特持有的中国股票是中石油，但你永远无法知道罗杰斯持有的中国股票是什么！罗杰斯经常说他在加仓中国股票，其随意性就象中国股市中的普通散户；他到处云游演讲，给人的感觉是有请必到，其行为又象个学者、或者股评家！罗杰斯反复强调石油期货还会大涨，投资大宗商品的机会更多，以及中长期看好农业板块等等，彰显出罗杰斯杰出的投资家眼光和职业敏锐……

罗杰斯给人的感觉是：他热爱并看好中国股票，也热爱中国！

索罗斯、巴菲特、罗杰斯，近年来，他们或深或浅，在中国股市留下他们的足迹。他们是三位老人，但他们又是享誉世界的投资大师！他们以自己不同的方式，不同程度地影响着中国股市，影响着中国的投资者。索罗斯可畏！巴菲特可敬！罗斯杰可爱！

古人说“水至清则无鱼”。当中国股市以其自身的魅力，吸引着大洋彼岸的索罗斯、巴菲特、罗杰斯这些资本大鳄们，纷纷游向中国股海的时候，其本身就说明中国股市所蕴藏着巨大的机会，但不应忽视的是，大鳄入市，惊涛拍岸！市场风险也在增大。

我还想说的是：我们没有理由，不看好中国股市！

股海沉浮

时间如流水，不经意间，今天已经是四月行情的最后一个交易日。

五月的阳光，即不象盛夏季节的灼热，也不似冬日暖阳那样的暧昧。五月的明媚与透明，让人有解脱与放松之感，总有一种想做些什么的冲动……

四月底的中国股市，似乎也在为即将到来的五月行情酝酿着激情。政策在股市低迷、接近“虚脱”的时刻，终于出手不凡，连续推出政策利好，大盘也半推半就，渐渐缓过劲来，资金快速介入，市场被压抑的欲望重新显现活力，盘中时常出现大面积涨停板的股票。

中石化今天涨停！中石油、中信证券、海通证券、中国联通、中国平安、中国人寿、中国太保，均出现大幅的上涨，成交量放大。这无疑是机构资金的默契与价值趋同所至。这是一种久违的机构冲动，也是一种似曾相似识的行情起动轨迹。不过我们必须清楚，这些股票的大涨，其前提是它们此前的持续下跌，甚至暴跌。这些股票有的跌破发行价，有的从高价一路下来，跌去三分之二，待遇好点的蓝筹品种，也大多“腰斩”。

政策利好以“组合拳”的力度出击。成交持续放大。对五月行情，我们完全可以坦然一些，疑神疑鬼是股票投资的大忌。但股市的风险意识，我们也不能因行情的来临而淡化。

从资金介入方向看行情的演变趋势。我们清楚地看到，新的机构资金，继续沿着老一辈机构投资者所开创的价值投资道路，传宗接代般的传承着价值投资的“香火”。这将是五月行情的一条主线。但值得注意的是，超跌的蓝筹品种，在行情的初期，其反弹较具力度。但价值投资，毕竟是一条漫长面曲折的。在五月的行情里，可能性会出现这种情况：蓝筹是介入资金量最大的板块，但可能不是最能赚钱的板块。

五月行情的另外一条主线是题材。价值投资与题材投机，二者相辅相成。这也是股市的天性，世界股市皆然，我们没有必要回避。一个最简单的道理是：超跌的价值蓝筹已经具备投资价值，但蓝筹行情不可能一路高歌猛进。这里除了蓝筹中沉重的“大小非”解禁压力，蓝筹此前的暴跌，形成盘中同样沉重的套牢筹码需要“解禁”，解决这些问题的有效途经，只能是以时间换取空间。因此，如果你偏爱价值蓝筹，在操作上也应该辅助于波段操作。这样你的操作空间，才可能被有效拓宽。

蓝筹推动大盘向上，但反复难免。大盘出现反复，却正是题材股一展身手，激情挥洒的时刻。从最近几天的成交情况看，五月行情的恢复，市场游资仍然充足，游资借题发挥、或即兴发挥，短线操练，注重时效，也都是游资的强项。因此我认为，五月行情，除了超跌的价值蓝筹之外，题材股同样是最具操作空间的投资方向。

那么，具体到个股，那些股票值得重视？

一类是值得中长线关注的价值蓝筹股，这方面我在前面的博客里作过专门的提示，这就是中国平安、万科A、中国太保。其实股票的选择不在多，而在精。中国平安当初推出让他人恐惧的融资方案，可谓“民愤极大”！但一码归一码。不能因此将中国平安这只股票当成发泄的对象。中国平安因此暴跌，甚至低于H股的价格，这时候应视为机会。中国平安在跌破50元之后向市场提供的机会有目共睹。这里有个理性与非理性的问题。中国太保至今仍然在发行价以下，万科A目前仍然有10转6股的含权。它们都是非常好的蓝筹波段品种。

另外一类在大盘低迷时期上市的次新准蓝筹，可能在五月行情里更具活力。这里最典型的就是金钼股份（601958），上市第一天本博就明确提出定位偏低。这是一只独特的稀缺资源类股票，业绩出众。因生不逢时，低调上市，但盘中换手积极而主动，值得关注。另外一只稀缺资源股紫江矿业（601899）表现得更为另类。成为市场争议的焦点。上市第一天换手92.5%，出现暴涨被停牌警示风险。每二天跌停，第三天跌停，今天是每四天，紫江矿业跌停被巨量资金打开，单日成交资金62.5亿，换手再度高达56.4%，盘中资金的持仓成本，应主要集中于10元——10.5元一线。

说到底，任何大盘的，个股的行情，都是由资金推动的。巨大的资金涌入紫金矿业，这种现象本身就值得重视。至于紫金矿业的基本面，我也建议投资者多作理性研究。以避免出现与中国平安相似的非理性判断。如果五月行情能如期延续反弹行情，我个人看好目前的紫江矿业。但不向投资者作推荐。原因是紫江矿业市场争议太大，容易产生不确定性。

至于题材股的选择，我还是一如既往，看好上海本地的低价、题材、成长性股票，以及深圳的中小企业板中的低价成长品种。这些股票波段特征突出，行情随机性强，操作起来技术要求相对较高。本博将在五月行情中，适时点评或介绍一些题材股给大家。

激情五月，值得期待！在此也祝愿各位“五一”快乐！

[ 本帖最后由 股海沉浮 于 2008-5-1 08:30 编辑 ]