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全球市场








　　WORLD MARKETS
　　NYMEX原油 118.3 0.23 美元/桶

　　LME铜（3个月） 8555 -144 美元/吨

　　纽约期金 909 -16.2 美元/盎司

　　CBOT大豆 1372 -2.75 美分/蒲式耳

　　CBOT玉米 587.75 -6.5 美分/蒲式耳

　　CBOT小麦 817.75 -34 美分/蒲式耳

　　沪铜0807 65130 670 人民币/吨

　　燃油0807 4405 5 人民币/吨

　　连豆一0901 4171 -31 人民币/吨

　　郑棉0807 14365 105 人民币/吨

　　期货市场 最新价 涨跌 单位

　　道琼斯第一财经中国600 29946.02 2522.25

　　上证综合指数 3583.03 304.70

　　深证成份指数 12914.76 1130.61

　　香港恒生指数 25680.78 391.54

　　台北加权平均指数 8990.33 -18.16

　　日经225指数 13540.87 -38.29

　　韩国综合指数 1799.34 -1.45

　　股票市场         最新 涨跌

　　新加坡海峡时报指数 3177.55 -16.29

　　道琼斯工业指数 12763.22 42.99

　　纳斯达克综合指数 2405.21 28.27

　　标准普尔500指数 1379.93 3.99

　　伦敦金融时报指数 5971.801 -111.799

　　巴黎CAC40指数 4875.41 -69.24

　　法兰克福DAX指数 6729.83 -65.20

　　股票市场        最新 涨跌

　　人民币美元中间价 6.989 ——

　　欧元美元 1.5759 -0.0129

　　英镑美元 1.9744 -0.0061

　　美元日元 103.47 0.09

　　LIBOR美元（隔夜） 2.41750 -0.08375

　　SHIBOR（隔夜） 2.0911 -2.13

　　美国10年期国债 98.25 0.140625

　　美国30年期国债 98.296875 0.203125

　　货币市场     最新价 涨跌

　　国内数据为4月24日收盘数据，国际数据根据彭博社4月24日21：00数据整理。

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2700亿！两市成交额翻番背后



张志斌


　　两市成交额上一次达到2700亿元还要追溯到1月8日 新华社图 制图/蒋皓明

　　●前一小时成交额占全天近半
　　●招行、平保、工行、铁建和联通成交额占沪市14%

　　●有色、采掘、建筑、钢铁、金融、地产板块受宠

　　

　　随着印花税调低，上证指数昨日以9.29%的涨幅迎来自设立涨跌幅限制以来的历史第二大单日涨幅，两市成交合计2700亿元，上一次达到这一级别还要追溯到1月8日。

　　两市昨日成交量急剧放大，沪市成交达到1956.5亿元，深市也达到770.8亿元，分别较周三猛增1倍有余。

　　昨日沪市开盘第一个小时的成交量达到954.9亿元，占全天沪市成交量的比例达到48.80%，几近一半；而第二、第三个小时的成交量则随着股指的回落不断减少；第四个小时的成交量则随着股指的回升而再度放大。深市成交量分布情况基本类似。

　　从个股成交情况看，招商银行（600036.SH）、中国平安（601318.SH）、工商银行（601398.SH）、中国铁建（601186.SH）和中国联通（600050.SH）位居沪市前五位，这5只个股的成交金额就占沪市的14%。

　　从资金流向看，有色金属、采掘、建筑、钢铁、券商、银行和地产等板块明显受到资金青睐，涨幅也位居两市行业涨幅榜前列。

　　一位资深市场人士表示，昨日成交量大幅增加，固然说明市场人气开始恢复，新增资金开始入场，但也显示有场内资金撤退，多空双方分歧不小，只是在政策刺激下多方暂时占上风。

　　一位市场人士则表示，昨日很多个股在10点30分后打开涨停，可能主要是基金抛售所致，其他如QFII（合格境外机构投资者）、保险资金和私募等机构的实力或持仓量不足以在市场如此狂热的气氛中有能力打压股指超过百点。

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大宗交易系统暗藏玄机 IPO、再融资发行可“借过”

上证所人士称，《指引》为大宗交易系统新增“发行”功能

李晶

　　上证所人士以中国平安拟公开增发为例，如果中国平安找到多个合格投资者以协商后价格在大宗交易系统完成增发，将大大打消投资者对二级市场“失血”的疑虑
　　

　　“在市场常规理解上，大宗交易系统只是一个交易平台，而《指引》则给其新增加了‘发行’的功能。”上海证券交易所（下称“上证所”）相关人士昨日对《第一财经日报》表示，包括IPO（股票首次公开发行）和再融资在内的证券发行方和合格投资者双方，可以通过大宗交易系统完成股票发行。

　　上述《指引》即上证所周三晚间发布的《大宗交易系统解除限售存量股份转让业务操作指引》。值得注意的是，上证所就发布《指引》答记者问时表示，鼓励通过大宗交易系统进行的业务中包括“证券发行人向合格投资者发行与配售股份”一项。

　　目前机构投资者参与IPO网下配售，先进行初步询价，然后连续询价，通过资金划拨后其配售股份再划到账户中。今后，证券发行人和合格投资者双方的询价和股份划拨可以通过大宗交易系统完成。

　　根据《指引》，上证所会员及具有上证所交易权的相关机构，可直接取得上证所大宗交易系统业务合格投资者资格；不具有上证所交易权的一些投资者经上证所会员推荐，可申请成为大宗交易系统业务的合格投资者，这些投资者包括保险公司或保险资产管理公司，信托投资公司，社保基金、企业年金、养老基金的管理机构，合格境外机构投资者，财务公司，国有资产经营机构或授权机构，投资性公司、资产管理公司，其他经上证所认可的投资者。

　　与IPO配售相比，再融资可以通过大宗交易系统完成，对市场的影响更大，也更便于再融资的完成。上述上证所相关人士以市场非常关注的中国平安（601318.SH）拟公开增发为例，如果中国平安找到多个合格投资者以协商后的价格在大宗交易系统上完成增发，无疑将大大打消投资者对二级市场“失血”的疑虑。

　　有市场人士将上述操作方式比喻为以“定向增发”方式进行的“公开增发”，“因为这种增发需要再融资方找到相关所谓的合格投资者，并且后者愿意以协商后的价格来参与增发”。

　　“如果将来再融资都能够在大宗交易系统上完成，无疑对二级市场的资金面压力会大大缓解。需要注意的是，与‘达到或超过150万股的’限售股转让一样，上证所对证券发行人向合格投资者发行与配售股份通过大宗交易系统完成的态度是‘鼓励’，而非强制性规定。可以想象，在再融资方没有找到合格投资者的情况下，再融资的资金压力还是要由二级市场来承担。”某券商研究所所长指出。

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91只个股昨换手超一成

机构疯狂减持新赛股份、敦煌种业

程远

　　印花税下调燃起市场热情，昨日两市大盘换手率达4%。Wind资讯统计显示，昨日换手率超过10%的达到91只。鱼跃医疗（002223.SZ）、金钼股份（601958.SH）、新赛股份（600540.SH）和敦煌种业（600354.SH）换手率排名居前。
　　一般来讲，换手率高表示个股交易活跃，但过高则表现多空双方争夺激烈，对股价分歧较大。

　　两只新股鱼跃医疗和金钼股份昨日的换手率最高，分别达到37.5%和35.67%。这两只个股收盘均涨停，但盘中均数次打开。交易所盘后公开的信息显示，金钼股份买入前5名席位共买入约2.8亿元，其中有一机构席位（买入约7000万元），卖出前5名共卖出4.2亿元，显示卖出力量更强。

　　农业股新赛股份和敦煌种业则遭到机构疯狂减持，昨日换手率分别达到27.54%和20.53%。交易所盘后公开信息显示，新赛股份和敦煌种业的卖出前五席位中齐刷刷都是机构席位。在新赛股份中，买入前五席位共买入约2187万元，而卖出席位前五共抛出约1.83亿元，其中出现4个机构专用席位。敦煌种业类似，买入前五席位共买入约2050万元，而卖出前五席位共卖出约1亿元，也出现机构专用席位。

　　新赛股份和敦煌种业均被多只基金持有。

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全天封死涨停、部分连续涨停
券商有色领衔反弹“十八先锋”



程远

　　在昨日上证指数暴涨9.29%的过程中，哪些个股表现最强？尽管上证指数在盘中出现4%的振幅，但在所有非ST类A股中，剔除周三停牌的个股，有18只个股全天一直封住涨停，其间汇聚多只券商股和券商概念股、有色金属股。
　　根据Wind资讯统计，虽然两市昨日绝大多数个股收盘涨停，但盘中多数被打开，在非ST个股中，有34只全天封住涨停。这34只个股中还包括万科A（000002.SZ）、吉恩镍业（600432.SH）等16只周三停牌的个股。因周三上证指数大涨4.15%，因此这16只个股的涨停含有不少补涨成分。

　　另外18只个股则为名副其实的反弹“先锋”。

　　从行业看，这18只个股中，证券行业的最多，包括中信证券等5只券商股，还包括吉林敖东（000623.SZ）、长城信息（000748.SZ）等4只持有券商股权的券商概念股。在证券交易印花税下调到1％。后，股票交易活跃度势必增加，有助于增加券商的佣金收入并进而提升业绩。

　　联合证券分析认为，降低印花税有助于活跃股票交易、提升交易水平、提高市场换手率水平；可能推动市场回暖，减少资金“漏出效应”，改善券商自营投资收益水平，提高经纪业务收入。由此，券商股及券商概念股率先受益。

　　数据显示，近两天券商概念股的表现比纯正券商股更疯狂。券商概念股中，公用科技（000685.SZ）、吉林敖东和长城信息已经连续两个交易日涨停，表现均好于券商股。在上述券商股中，表现最好的东北证券（000686.SZ）周二上涨6.92%。

　　在上述18只全天涨停的个股中，有色金属行业个股达到4只，包括江西铜业、锡业股份等。锡业股份、江西铜业、中金岭南（000060.SZ）等已经连续两个交易日涨停。

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昨日全天封住涨停的部分个股
证券简称 行业/概念
　　东北证券 证券

　　宏源证券 证券

　　太平洋 证券

　　中信证券 证券

　　海通证券 证券

　　栋梁新材 有色金属

　　锡业股份 有色金属

　　中金岭南 有色金属

　　江西铜业 有色金属

　　吉林敖东 医药制造、券商概念

　　长城信息 计算机、券商概念

　　公用科技 公共设施服务、券商概念

　　华茂股份 纺织、券商概念

　　资料来源：Wind资讯

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今日过后 “五一”前无新股



谢潞锦

　　今日网上发行新股后，“五一”后才有新股网上发行。
　　今日有科大讯飞（002230.SZ）、奥维通信（002231.SZ）和启明信息（002232.SZ）网上发行。下周未安排新股网上发行。之后的新股发行要在“五一”后进行：5月6日塔牌集团（002233.SZ）、民和股份（002234.SZ）和安妮股份（002235.SZ）网上发行。

　　本周二网上发行的4只新股，如果参与其中任何一只新股的网上申购，投资者的申购资金将与近几日大幅上涨行情“失之交臂”。

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重回发行价之上 中石油与大盘同步“筑底”？



任亮


本报摄影记者/吴军 制图/蒋皓明

　　周三还在收盘价之下的中国石油（601857.SH）昨日以接近涨停的价格，几近最大限度地重新回到发行价之上。作为两市第一权重股，中国石油昨天盘中触及涨停，最终以18.15元收盘，上涨9.87%。
　　从3月28日和4月2日两度触及发行价，到4月18日“破发”，中国石油一直是投资者判断市场的一个标杆。因为在投资者心中，市场的底部或许就是在中国石油“破发”后才可以探明。渤海证券的一份研究报告就将中国石油的破发与相关利好政策的出台共同作为市场见底的主要标志。

　　或许是巧合，抑或是监管层也将中国石油是否破发作为了判断市场的一个依据。就在中国石油破发后的第二个交易日，即本周一，规范“大小非”减持的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》开始公布并实施，加上之后的相关具体规定，以及周三晚出台的下调证券交易印花税，多个重量级利好已陆续推出。

　　不破不立。正是随着这些利好的出台，中国石油在最低跌至15.35元后立即反弹向上，并在昨日以高于发行价1.45元的价格重回发行价之上。

　　中信证券首席策略分析师程伟庆指出，由于昨日市场出现了普涨局面，并没有特别的板块和个股表现突出，因此目前还不能就此判断中国石油重返发行价之上会对今后市场的发展造成多大影响。

　　但在太平洋证券研发中心总经理郭士英看来，大盘向上还是需要这个两市第一权重股的配合。“中国石油仍是大盘走向的风向标，也一直是影响市场信心的一个重要因素，如果它涨不动了，或许大盘的向上空间也会很有限。就像当初它上市之后的一路下跌，成为股指下跌的一个主要动力一样。”

　　而山东一位券商分析人士则指出，人所共知，对上市公司投资价值的判断主要在于它的基本面。如果中国石油的公司价值被高估，那么即使它重返发行价之上，它对于市场的影响仍然是偏负面的。反之，如果中国石油的估值可以比现在的价格更高一点，它对于市场的反弹也会有更大的支撑作用。

　　从中国石油此前公布的财务报告情况来看，很多研究员仍认为其估值并不是很低。不过，除了财政部就保障原油、成品油市场供应实施财政扶持政策，对中国石油给予适当的补助并实行增值税全额先征后返政策外，近期对石油公司特别收益金进行调整的消息也在坊间流传。宏源证券高级研究员王喆认为，这将对中国石油等公司业绩提升具有相当大的积极影响。

　　似乎受到相关利好影响，中国石油H股已经率先开始反弹，连续三天上涨后，昨日收盘于11.84港元，上涨了4.78%。

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3000点保卫战后要防疯牛重来



张庭宾


张庭宾

　　印花税下调后首日，A股火山喷发，上证指数大涨9.29%，深圳成指涨9.59%，初步验证本人并非多虑。
　　对于这种因印花税下调可能导致的股市井喷，笔者曾有言在先：4月14日，笔者撰文《亚洲金融危机十年后日经悲剧曲线中国重演？》指出：印花税减半、股指期货推出、港股直通车重开，这三个政策中只要有一个落地，上证指数就完全可能上涨到5000点以上，特别是股指期货若推出，则上证指数不排除再创新高。

　　当然，对于在A股已经从6124点跌到2990点，股指已经被“腰斩”的情况下，果断出台印花税下调，是非常及时和必要的，因为治急病要用猛药，尽管它未必是最合适的对症药方。

　　3月16日，上证指数收盘3962点，笔者撰文《4000点以下避免A股“硬着陆”关键点》——“善待流通股股东，股权分置改革应善始善终”。 该文指出，“上证指数4000点之下，已实现‘软着陆’的A股，现在其主要矛盾也发生了转变——如何避免‘硬着陆’。”接下来短期内，指数仍然快速下挫，跌破3500点，甚至到3000点，比6124的历史高点跌去一半，则可以称为“硬着陆”了。

　　导致“硬着陆”的矛盾焦点是“在‘大小非’集中解禁的关键时刻，上市公司突然爆发出比市场预期大得多的巨额再融资，它超出了股改当初所有人的想象，这就隐含了改变股改当初预期的成分，二级市场对此质疑，并以抛售股票的方式予以抵制很正常”。对此，笔者建议的解决方法是，将上市公司“大小非”完全解禁前的时间作为股改下半场保护期，在保护期内，上市公司即使进行必要的再融资，也是应该受到一定的约束和限制，比如与过去三年现金分红额挂钩等。监管当局有权出台相应的保护期再融资规定。

　　这个建议未被采纳，而股指也跌到3000点。市场机制已经失灵，如果继续恐慌下跌，则可能引发更麻烦的金融体系紊乱等问题，因而本报在4月17日社评中旗帜鲜明地指出——“捍卫金融安全 打响3000点保卫战”。在市场已经“硬着陆”的情况下，再采用规范再融资的软办法已经来不及，因而果断下调印花税是非常必要的，它也一举奠定了3000点保卫战的成功基调。

　　必须看到的是，未来的主要挑战很可能转变为预防市场急速上涨。今年初以来，国际热钱仍在加速流入国内，股市楼市井喷的压力反而更大了，尤其令人担心的是未来银行股和房地产股的大涨，这种大涨之后很可能潜伏更大幅的下跌。在这种情况下，笔者对自己曾呼吁的规范再融资反而觉得应该慎行缓行。

　　3月25日，笔者在《热钱8月份或集中撤退 A股楼市潜“祸根”》一文中写道：“最为担忧的是，目前热钱大规模集中撤退的通道已基本打通，倘若热钱打压中国A股以逼迫管理层出台重大救市政策——推股指期货等目的得逞，人民币进一步加速升值，它们不排除在未来3~4个月间在A股和房地产市场制造一场火山爆发式增长，并在其掩护下，热钱将在次贷重估高峰(今年6~8月)后集中撤离。”

　　因而此时此刻，决策者万万不可推出股指期货，如果推出的话，上证指数将很快上涨到5000点以上，甚至不排除创下新高，倘若如此，后果将是灾难性的。

　　展望未来半年，我们需要牢牢把握三个要害：一、将人民币升值速度降下来；二、坚决不推股指期货；三、加强资本项目管理，防止热钱大进大出。这样，中国就大有希望击退“后奥运危机”，从而为解决更深层的金融制度缺陷创造条件。

　　而唯有当真正体现“公正、统一、透明”原则精神的金融制度改革到位，中国才能真正赢得资本市场大发展的“黄金十年”机遇，否则即使再现短期繁荣，也只是昙花一现而已。

　　（作者为本报副总编，本文不构成投资建议，所列作者文章均刊发于本报当日“庭宾透市”专栏）

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购沽“比翼齐飞” 权证市场昨现井喷行情

15只认购证平均涨幅超15%；南航JTP1盘中涨近30%，遭紧急停牌一小时

江南

　　昨日，伴随着A股大涨，权证市场也迎来一轮超级井喷行情。15只认购权证平均涨幅超过15%，其中武钢认购证创下了少见的单日33.99%的涨幅。与此同时，两市唯一的认沽证南航JTP1也一度飙涨，但在交易所紧急停牌措施影响下，冲高回落。这种认购认沽“比翼齐飞”的局面，也部分反映出市场对昨日大涨的分歧。
　　受印花税率下调的激励，大盘指数涨幅接近10%，大多数股票涨停或涨幅超过8%，这给认购权证带来极大的投资机会。收盘统计，涨幅最大的认购权为武钢CWB1，上涨33.99%；涨幅最小的认购证为深高CWB1，上涨14.93%。显然，认购证的投资者尝到了比投资正股更大的甜头。

　　由于昨日大涨，大部分认购证已经表现出较高的溢价率，其中深高CWB1、上汽CWB1已经溢价超过100%。不过，三只钢铁权证的溢价仍然低于15%，其中钢钒GFC1仍为负溢价，是目前唯一负溢价的认购证。

　　值得注意的是，昨日出现了认购证与认沽证同涨的一幕。开盘不久，南航JTP1小幅下跌，但随着大盘指数上午冲高回落，南航JTP1开始发飙，从0.502元的最低价迅速冲高至0.657元，涨幅接近30%。当市场开始诧异在如此利好消息的情况下，认沽证也敢“非理性”逆市而为时，交易所启动了紧急停牌措施，从10：32至11：30近1小时内，南航JTP1停止交易。下午开盘后，南航JTP1开始回落，投机资金不愿再兴风作浪，最终报收0.56元，上涨3.32%，成交量为3.98亿份，换手率达到319.7%。

　　市场人士分析，认沽证与认购证在盘中出现的同时飙涨，一度反映出昨日上午市场的分歧。当时大盘指数回落，不少涨停板打开，一些投资者担心获利抛盘的压力，于是投机资金开始趁势炒作南航JTP1。

　　不过，南航JTP1下午的回落，以及认购证的整体强势，也体现出投资者逐渐恢复的理性与信心。在接下来的交易日，认购证将主要跟随正股的表现，对于溢价率过高的认购证，投资者仍需保持警惕。