对A股走势和经济形势的展望（附技术分析）
总体环境
国家对大小非解禁限制和印花下调等救施出台市措，投资者对A股的信心有望得到恢复。
全球股市在遭遇次级债危机的冲击后展开了中期调整，现在随着次级债危机慢慢减缓，全球股市也已经如期走出了中期反弹的行情（点击查看4月6日的预测）， A股并没有直接受到次级债危机的冲击，但是在这一轮调整中跌幅确实最大的，这一方面要归因于之前资产价格的过分高估，另一方面与国内基金经理们追涨杀跌的非理性行为，以及毫无主见的羊群心理脱不了关系（实际上，任何一个国家的机构投资者的壮大，都伴随着市场波动的加剧）。
美国标准普尔500指数的当前平均市盈率为22倍（见下图），而根据各机构对上市公司2007年度业绩预测计算，A股平均市盈率已降至28倍左右，上证 50成份股的平均市盈率则降至25倍左右，如果按2008年预测业绩来计算，市盈率更是降至不到20倍（数据来源于上证报4月21日报导）。
A股在经历了这一轮强劲反弹后，低估严重的股票都出现了大幅拉升（如中信证券），现在看来股票也并不是很便宜。不过即将陷入经济衰退的美国，股市尚能获得 22倍的平均市盈率，而那些受经济衰退影响较小的股票，获得的估值更高（如万事达是37倍），或许这也解释了为什么中国平安在香港的股价是77，而在A股的价格仅有70，同时这也显示出，相较于国际投资者，国内投资者更加悲观。谁的判断更加准确，只有看今后的发展了。不过国内投资者的洞察力超过国际投资者的情况可能并不多见（如果曾经有过的话）。
根据媒体的一些报道来看，国内基金依然不看好后市，其理由是宏观经济面临很大的不确定性，面临通胀压力势必加大货币政策的紧缩力度，对上市公司的盈利增长缺乏信心。
对于宏观经济的一般共识为，即便2008年的中国经济增长会放缓，但是增长速度依然会接近10%，而美国步入衰退已经是事实，其他发达国家的经济放缓迹象也在显现，相对而言中国的形式还是较为乐观的。
关于通货膨胀，根据《经济学人》杂志的推测，全球性的通胀将在08年下半年得到缓解，中国2008年的全年通胀水平预测为5.9%，2009年预测为3.6%（点击查看）。这个数据看起来并不算坏，在面临全球性的通胀压力时，中国在新兴市场中算是情况最好的一个。得益于良好的财政状况，中国在抑制通胀方面也拥有更多的空间。而且根据我个人的观点，08年将出现商品泡沫的破灭和美元的中期反弹，其程度将超出这些机构的预期，因此我相信这些预测也高估了通胀水平。
不确定的时期，往往意味着价值。前面A股跌破3000点的时候，不知道出现了多少便宜货。不过在印花税政策出台后，这些股票大多上涨了30%左右，从估值角度上也失去了吸引力。不过我对A股依然比较乐观，除了长期持有的中信证券、招商银行和上海汽车之外，前些日子也买入了50ETF指数，打算中线持有。
