欧洲央行年内降息可能仍存 建议高位抛售欧元
瑞银集团5月12日汇市评论：# B! a- J9 |# A; G+ g5 x4 {, L
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美元近几个时段走势富有弹性，受到本国经济数据企稳，其他地区国内经济数据逐渐恶化的支持。欧元区经济前景进一步受到银行信贷收紧的打压，并将放大能源价格高企的影响效果。我们认为欧元和能源价格的联动关系将有所减弱，并认为强势美元不会伤害美国经济自短期衰退中恢复。 8 F- T K& A# y, f& I
/ T; d7 ~8 ^) _. D 显然，美国宏观经济数据可能继续疲弱，但既不会是新的趋势，也不会持续。在我们看来，美联储可能十分接近降息周期的尾声。另一方面，我们预计欧洲央行和新西兰联储接近降息周期的开始。上周五，我们建议在1.5455抛售欧元/美元，目标1.5050，止损1.5712。中期来看，我们认为欧元区和美国的货币政策立场的转变将进一步支持美元，我们维持欧元/美元3个月汇价目标1.47不变。同时，我们基于新西兰经济增长大幅下滑，原油价格高企的背景，建议做空纽元/加元，目标0.7400。, F* `* g% z; Q3 U5 W, M. x
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本周美国数据众多，消费相关数据受到关注。4月零售销售数据预计保持疲弱，剔除汽车的销售可能小幅上扬；密歇根消费者信心和NFIB小型商业乐观情绪指数也可能温和走弱。我们预计房产市场数据走平，进一步确认房屋销售持稳的观点。重要的是，我们预计4月CPI月增0.2%，核心CPI持平。此外，本周还有诸多美联储官员讲话，美联储主席伯南克在周二和周四的讲话值得关注。
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欧元区经济数据进一步恶化。周五公布的欧洲央行借贷数据显示，1季度信贷标准进一步提高；此外法国3月工业产出降幅超预期，月率下滑0.8%。我们认为，欧洲央行将很快达成中期物价稳定的目标，并仍然有希望在年内降息。我们认为未来几周的数据将确认经济增长恶化的趋势，和国内需求进一步放缓推动通胀下行的局面。欧元区1季度GDP数据将于周四公布，预计年率自2.2%下滑至1.8%。我们的经济学家预计德国1季度GDP初值年率上升1.6%，去年4季度为1.8%。目前欧元/美元已经跌破我们的1个月汇价目标1.55，但仍然高于3个月目标1.47。我们认为，仍然有许多资产经理尚未平仓其欧元/美元多头头寸，因此欧元/美元存在进一步下破关键支持的风险。
