汇市指南

由于英国央行将焦点从通胀转移，开始更多关注经济衰退风险。继该行周三发布季度通胀报告以来，英镑跌势惨重。分析人士指出，随着英国经济日益陷入滞胀，英国央行直接采取措施影响经济的空间越来越小，但目前来看英国利率水平可能在年底前被调低。因此，预计英镑/美元将在1.90美元下方对近期的大幅跌势进行整理，并可能进一步走低。: p" `& Y0 r$ T- u' O
: H2 B" b8 }& ~4 M3 L# F$ E
       ◎ 英国经济日益陷入滞胀泥潭   {' o, Q! W! |& L) D( x  w
0 X4 Z% {# h( K3 t* y5 y! W
       令市场颇感意外的是，英国央行在通胀报道中指出，在未来两年时间内，即该行制定政策的时间纬度内通胀将降至目标水平2%以下。与5月时相比，此次报告的总体基调非常温和。) d; s7 ^0 I$ l. r9 W

. T9 g5 }) H+ U" b2 c& X9 v" f       分析人士指出，虽然英国央行强调，通胀依然面临上行风险，同时是基于年内维持利率不变做出上述预期，据此推断，目前而言，减息的空间非常有限。但是，通胀报告的总体基调明显温和，因此在未来一两年内经济可能陷入滞胀的大背景下，一旦通胀压力得到缓解，英国央行将快速减息。 2 c2 M  a$ C, Q7 H; y( l% k
9 m5 v; P* `0 m* @" r) A
       本周公布的数据不仅显示通胀压力进一步加大，超出预期，同时还显示失业率高出预期，从而反映出经济前景的恶化。
+ R3 a5 A2 L, m0 U. `% ~, \7 X- b! w! ]) g
       瑞银(UBS)驻苏黎世的资深外汇策略师Geoffrey Yu警告称，汽油和电价上调的影响还没有反映在官方数据中，未来通胀率可能升至5.5%。
* j0 h! y4 H  `7 L0 B; I3 t3 o- P' A2 p7 k; d( r, F* \, j
       与此同时，消费支出继续下降，英国住房价格则大幅下跌。
7 H$ f* c/ \0 }% T- Y7 U$ P( T6 W3 n; f/ Z- a- f
       以上状况目前还没有出现任何改善的迹象。不仅如此，当前住房价格的跌势虽然是近期历史上最为严重的一次，但仍有可能进一步加剧，因为购房者预期政府将提供一些帮助，从而不愿出手买房。
9 f, u& L% q' T. Y0 u9 W: @, r( X  V- y0 C: Q2 I+ g! W( m4 c
　　有关英国政府计划推迟征收印花税的消息已经对住房市场产生影响，因为购房者都在等待具体措施于今年晚些时候公布后再出手买房。5 R% [5 G- ]7 X! _% ~

, g4 d9 w% E4 `8 l  n% K       ◎ 关注英国经济放缓的程度是否足以缓解通胀压力
+ J! f/ v! j  z0 i4 M1 \& R4 N- O8 N5 e# t1 c7 r0 D
       目前的关键问题在于，经济放缓的程度是否足以阻止价格压力的上升，提振工资水平并渗透到更广泛的经济领域。. l" T- Z7 ^6 U6 j

' O9 t9 b' W1 k5 G; l1 k& P       周三公布的数据显示，英国上个月的失业率从5.2%升至5.4%。随着价格水平上升以及工资增速放缓，消费支出无疑将下降。/ L2 u8 h% F, ?3 Q9 Y6 y2 N

& }7 v# v  k6 w, C0 h5 y1 B$ i       荷兰国际集团(ING)驻伦敦高级英国经济学家James Knightley表示，这对消费支出来说是一个非常值得担忧的因素，会进一步增加英国经济从技术面看陷入衰退的可能性。* ]% f! q8 X5 x3 Y/ A

1 ]: c2 L, a2 P- @" w( p5 j; a5 `       但对通胀而言，这表明至少劳动力市场的通胀压力受到很好地抑制。' v& Z- N& Z, g* u6 l$ [

6 r, ~; E" R$ s: B2 ~4 ]- f2 w3 f       对利率水平而言，这意味着英国央行可能最早在明年2月份开始减息。英镑利率期货目前显示2月份减息25个基点的可能性为百分之百，今年年底前减息的可能性为50%。* |! _$ w/ R, N0 f" s, m$ \

/ V3 K: u# I. ~! ?, A6 u2 n  z) ^! V# F       ◎      机构纷纷看跌英镑汇率  渣打预计英镑将跌至1.83美元. w. \1 \5 k9 a/ K5 b7 K+ \

8 T3 M8 z0 Y7 K) @3 W, q       在英镑/美元昨日大幅下跌导致技术面恶化之后，金融机构纷纷大幅下调英镑汇率水平预期。
) b1 I: G/ I7 u8 F  c6 h+ N5 J) ]8 f9 P+ F8 F( D
       渣打银行(Standard Chartered Bank)技术分析师指出，英镑未来三个月可能下挫至1.83美元，随后还可能进一步走软。5 p1 x- N9 w* _0 E6 @3 X. K
! y2 d6 \4 K; z% o% b
       德国商业银行(Commerzbank)货币分析师Andy Hart周四表示，英镑/美元空头初步目标指向1.8516，如果该支撑稳固，那么之后或将构筑底部。
, y% r: y1 m. F* |, S* @) M
3 H6 H0 z* P; t5 ]% X" X       Andy Hart指出，英镑/美元目前位于1.8700附近，失守1.8681水平则加剧汇价下行风险。* d% C: C$ o, t  F3 i$ l

$ I9 Z4 d) j* K. r5 }: E/ I, N# ^       此外，上行方面，汇价关键心理水平位于1.9000，Andy Hart建议逢高做空英镑/美元，止损设于1.9181上方。3 o8 v( [( b2 _% X- K1 G

1 W; }* U" d4 y' a[ 本帖最后由 汇市指南 于 2008-8-14 18:52 编辑 ]