涉外汇资产重估潮，和美资故意推低高息币（破坏性抢钱） 结构性存款

净衣帮

涉外汇资产重估潮，和美资故意推低高息币（破坏性抢钱）
4 h$ X6 @! c9 i" {4 Y0 G金融遭遇战战火延伸，美资空头，在前期预定心理认为次贷危机  x) I+ i7 Q# Q( x  l- i
已扩散到全球，而导致各高息央行强力降息，影响有半杠杆性质
7 \' ]$ L+ L# l8 c7 c- i; j! E（就是在利息，汇价等波动表现计入“盈亏”时，应波动幅度过50%，
. T1 J8 Y; b) d  ^$ Q! ~7 G导致价值大偏），虽然和到期日有关，但到期不能恢复的第三类
6 b- ]4 |+ C1 Z! W结构性存款（提出损或冻结更多资金性的）表现，因为基数极大
( ^1 B6 m+ q3 U' J" C) ?/ g& W而和建设或物资部门关联。这样美资故意推低高息币，就成了# B7 Q) [& N$ x% J& D, l+ l8 r
波坏性损招。因为美资为打击俄等国石油资产，推低石油价已经
+ j' _; F, a$ j达到战略目的，中国扩张性经济布局（制作业和建设相关业是中国11%GDP
% f9 P& W4 n! I增长的主要来源部分）在目前局面下已经成阻击目标。间接地
1 E1 ]/ W7 D# v* A% e# L中国军事产业也会受影响。
$ u6 l& W$ f/ I只要收益稍可能好的，和人贪有关，如何打击这个靠风险（放大杠杆），* e: u# y9 L, i! }% ?
浮动收益性的一切新金融产品，现在已经进了附近圈。8 r4 e& |& t3 p
仔细一看，美资在作什么故意“剪羊毛”的海盗勾当已经清楚。/ S9 @+ }1 |8 F
人性的贪婪，和全球主要国家都成了他们的帮凶（因为各国政府
5 F% B+ \  M' A2 F9 {; G被华尔街的放大“恐惧”战术吓倒了。3 w$ P4 M9 a' F2 q  x
我们要警醒。. F  _% K, E9 s( p
为什么巴菲特这两个星期损失4百多亿美元还做的住。
6 Y& d5 q7 n' M" N4 l贪婪和恐惧，加华尔街收买的媒体成了攻击非美（国家）的核弹。3 \  W- Y4 L8 |) w
其他资料提供如下：& l' y) n/ [2 e$ _) u) @% z0 \% |

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" r; ^+ u( S1 O/ o. B2 e目前外汇结构性存款产品大致可以分为三类：一是固定收益型，
& C) G3 ?; B" E' h2 x特点是本金无风险，收益按季递增10～25点，每季付息一次，
& m, L7 h; z! C3 Y3 g, t0 E" N每季银行提供客户一次提前终止权。但因该产品没有风险，所以
( k( g, |: z/ ?6 X" G- Z收益只比固定利率存款略高。二是保本与收益率区间挂钩型，特' r' a9 E3 _, I: v3 k
点是本金无风险，存期1年以上，投资者选定存款期限和LIBOR利
, D: X" E. M& _+ k- b率区间，银行报出相应收益率，在存期内，若当日LIBOR在选定
: g5 ^; p+ C7 d& G6 \区间内，则该日可按约定收益率计息，若不在区间内，则该日不
2 H$ H" |) F2 `计息。产品市场透明度高，投资回报计算简单。如客户判断准确
9 u+ U0 J6 e8 C，可获得较高收益。三是挂钩汇率区间型，风险大收益也大。
& h0 X& K1 N# C; S本轮国际金融危机就是因为被结构性金融工具逐渐拖下水的，因
; S) q; N( a# Q/ ?4 J2 y此，市场今天出现如此恐慌性担忧是可以理解的。9 J- R9 o- Q8 X* X( ~2 r* E7 `

0 q2 Z' ~+ L# S4 N从中信泰富投资的杠杆式外汇产品到‘双铁’公司的结构性存款，结+ }4 A; I# ?+ z' g! c/ o" {
构性金融工具正在成为国际金融危机向中国企业传导的隐形介质。2 _- L5 X/ G+ |4 V+ X5 n
接下来，为了考虑投资的安全性，我们需要对国内有海外结构性金
3 K; r( e5 G# p/ G/ j6 t融产品投资的企业进行重新估值! m" F0 W# X  K( v" O1 b* d
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陷饼/陷阱：
! m+ ^) O- l  a- x刚用到的新金融产品，现在就让华尔街设定损失“引爆”了：+ `& a6 a! u1 t+ {+ R
在银行存款利率下降的时候，外汇结构性存款以其高出普通存款利
0 A) a6 O# ^' k率4至5倍的收益让人心动，但天上不可能掉馅饼，其背后是投资者
3 X$ p* ]. R) p( B0 E- r, R必须承担更多的利率风险、权益丧失和汇风险。如果你手中的外汇: N- r7 {7 B, |2 l, m9 T/ B
不是闲置资金，在选择这类品种时宜谨慎而行。, f' }. @6 _$ ^* H
所谓外汇结构性存款，是指该存款与汇率或利率挂钩，客户通过承受一定的利率或汇率的风险来提高资金收益率。其实质是客户出卖了在汇率或利率方面的权益，从而获得部分回报。这部分高于普通存款的回报来自出卖这些权益的收入，也就是汇率或利率的期权费。在目前几家银行已经面市的结构性存款中，一种是收益固定型，即：第一年承诺2.53%回报，到第1年末，银行有权决定是否继续做该笔交易一旦继续做，则该存款总计存3年，否则该笔交易只有1年存期。这种产品实质上是期限由银行确定的定期存款,客户出让的就是这个由银行单方面定夺存期的权利，一般来说,当市场利率下降,银行可以以更低的利率吸收存款时,银行会行使终止；而当市场利率上升时,银行就不会行使这一权利。银行取得可终止存款的权利后,就取得了在未来一段时期内市场利率下降时降低资金成本的可能,由此规避利率下降后的高资金成本压力。
& c$ @* k* R9 u: t  {) U. L6 _( q    另一种产品，也就是收益递增型结构性存款。与上一品种类似的是，每年末银行均有权决定是否取消该笔交易，理财期限提前约定，同样在交易期间，不得质押、不得提前支取等。不同的是，在整个投资期内，采取投资收益分段计息、分次支付的方式，投资收益率按事先约定的比例按期递增。如承诺第一年2.55%回报，以后每年均递增0.05%，存期可能为1年、2年和3年。& w4 k" J# r- l) z
    对沪上持有外汇的大量投资者而言，在习惯了银行存款利率下降的时候，突然面对这么多承诺大幅提高收益的“蛋糕”纷至沓来，有些惶惶不知所措。的确，能确保安全的同时，享受比银行存款利率高出4倍到5倍的收益，这种“天上掉馅饼”的事情着实不能不让人心动。然而，每一个成熟的投资者都非常清楚，天上不可能掉馅饼，在名义利率提高的背后，投资者承受更多的是：利率风险、权益的丧失和汇率风险，明白这些风险，方能谨慎理智选择。( ]5 ^) m3 t, x1 y. t

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风险之一：美元升息& }) f* m1 N0 P, |
    目前人制定美元小额存款利率的大致依据是美国联邦基准利率，这就意味着，当美联储升息，人行一般也会调高国内美元存款利率，而美联储明年很可能将提升利率。" Q! e9 I# a4 j5 g; v9 _  E
    美国作为世界最大的经济体，是世界经济增长的龙头，美联储基准利率变化对外汇市场走势的影响最为重要。2000年下半年开始，美国经济暴露了下滑迹象，并引发了美联储新一轮降息周期的爆发。美联储基准利率已经从2000年下半年的6.5%一路下滑至目前的1%，其中仅2001年美联储就多达11次降息。美联储降息的目的是为了止住美国经济下滑的步伐，并支撑美国商业和消费者信心，从而促进经济增长。美联储最近一次利率行动是今年6月25日降息25个基点，并使联邦基准利率创下1958年7月以来的最低纪录——1.00%为45年最低水准。
1 H8 e; c; A3 q* _& o2 n    美元降息的最大目的刺激国内经济，而从今年美国经济复苏情况分析，管是从消费者支出、制造业和非制造业复苏情况看，美国经济反弹的迹象都是比较明显的，美联储的降息周期很有可能结束，明年将进入上调利率的阶段。- G* Z5 K0 o. q& E# Q' g5 W% m
    更何况，美元如此低利率已经成为促使美元贬值的极大推动力。目前美元跌跌不休态势还在继续，如果任由美元按此速度下去，美元很可能面临崩盘的命运，适当时候，美联储很可能出面挽救美元命运，而提高利率将是最直接也最有效途径。因为随着各国央行掀起的升息热，美元兑其他币种的利差正在迅速扩大。一旦利率上升，这就意味着客户原有的相对高收益将减少，财富缩水。而如果利率升到2.5%以上，客户收益将出现负增长。: M: k0 }: t8 Z0 m; |' Z
保守估计，假设2004年6月开始升息50点，美联储利率为1.5%，2005年初，联邦基准利率达2%，2005年中旬达4%，2006年末达5%，2006年中旬达6%。则普通1年期美元存款率也相应从0.5625%提高到5.5625%，而半年期美元存款利率也相应的从0.5%提高到5.5%。" A1 I# k$ T6 b% l2 y
    也就是2004年初，国内1年期和半年期美元存款约为0.5625%和0.5%；2004年中旬相应提升为1.0625和1%；2005年初，利率相应约为1.5625%和1.5%；2005年中旬，利率相应约为3.5625%和3.5%；2006年初分别约为4.5625%和4.5%；2006年中旬则为5.625%和5.5%。
2 L1 \/ X: K9 P4 w- S    以3000美元满3年为例（满足任何产品的门槛），核算收益固定型、收益递增型和普通存款的收益变化。假设从2004年1月1日起息，不计算利息所得税，则收益固定型。三年收益合计：3000×2.53%×3=227.70美元。
& r0 d+ i/ d) W& j, K; }. ^3 r    收益递型  2004年为3000×2.55%=76.5美元；2005年3000×2.6%=78美元；2006年3000×2.65%=79.5美元。0 y0 J8 l- d- e0 a- A# j
    收益递增型三年收益合计：234美元
8 W6 z4 B/ l3 ^3 S$ P    普通存款1年期  2004年3000×0.5625%=16.88美元；2005年3000×1.0625%=46.88美元；2006年3000×4.5625%=136.88美元。! L. ?! i2 U& H* o6 Q
    三年收益合计：200.64美元: _2 v4 M# K! |4 {7 X9 R" r! X0 p- }% J
    普通半年期存款  2004年上半年3000×0.5%÷2=7.5美元；2004年下半年3000×1.0%÷2=15美元；2005年上半年3000×1.5%÷2=22.5美元；2005年下半年3000×3.5%÷2=52.5美元；2006年上半年30004.5%÷2=67.5美元；2006年下半年3000×5.5%÷2=82.5美元。
! B5 K  ?. w, e) u    普通半年期存款三年存款收益合计：247.5美元
/ F, s$ ]7 P/ V% Z7 q$ ?    上述对利率变化预测属比较保守的估计，一旦联邦基准利率升到10%，客户可能面临更大的是损失。
) p- q& T2 A0 T    从以上分析中，投资者不难得出结论：由于投资者选择结构性存款品种，收益固定，而且投资者放弃了提前支取和质押的权利。利率一旦上升，投资者无法享受利率高收益，原有相对高收益优势不复存在，甚至可能不普通存款收益。事实上，投资者获得目前的名义收益率，主要是出卖了利率方面的权益（利率期权）的回报。当利率上升，正是期权购买者（支付高收益的一方）获得收益之际，对结构性存款的客户而言，利率上升到一定程度，不言而喻存在风险。
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风险之二：美元贬值7 B+ O! K3 W2 Q: q9 J! B6 j
    很多的投资者意识到了如果美元闲置在账户里，它正在不断贬值，但他们忽略的另外一个重要事实是，即使他们的钱存成了结构性存款，却依旧是美元，一旦民币升值，他们到期兑换时仍然有很大的汇率风险。

净衣帮

原帖由 净衣帮 于 2008-10-25 07:45 发表 & k( ]: H9 d2 O
涉外汇资产重估潮，和美资故意推低高息币（破坏性抢钱）
# y- R5 E7 O% p) ~# {+ y& S& t金融遭遇战战火延伸，美资空头，...

& H/ }$ W6 r2 A" T7 k8 o4 e央行一再表示，将保持人民币的稳定。但随着我国经济增长，按照相关理论，人民币兑美元有缓慢的上升趋势，这种趋势在两到三年之后，将变得更加明显。. {; u: c4 I) }% i  s) y( c
    目前1美元约等于8.2772元人民，也就是3000美元约为24831.60元人民币。如果人民币3年内升值15%，也就是当客户存款到期，1美元约相当于7.0356元人民币，则收益固定型储户到期本金合计3227.70×7.0356=22708.81元。而收益递增型储户到期本金合计3224.00×7.0356=22682.77元。很明显，两者要低于当初的24831.80元。' S4 H4 r( L( k
    即使人民币3年仅升10%，也要远大于结构性存款的3年收益合计。事实上，美元兑人民币贬值，不仅抵消了结构性存款获得的收益，而且还带来了客户的资产损失。关键因素是结构性存款不得提前支取，不得质押！面对人民币升值，结构性存款客户只能跺脚！而普通存款由于可提前支取，一旦人民币发生变动，可以及时兑换。面对汇率变化，几乎高枕无忧！$ `! Y+ ?, I% @$ f) @3 z- f

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2 \3 C" G( {& D; j1 I+ \6 o. v. ^风险之三：损失机会成本9 ^+ r/ M# s8 I5 X+ n$ ^0 V  {" }( Y
    收益固定型、收益递增型等结构性存款都有募集期。在募集期间，一旦资金划入，该资金不得支取，这是客户丧失的第一项权益。在交易期间（3年内），该资金不得质押、不得提前支取这是客户失的第2项权益。要知道该项权益非常重要，谁能保证没有不时之需？一旦手头紧张，基本不能变现的结构性存款，收益再高，还不急死你！而更重要的，或有权益也就是机会成本，是你丧失的第三项权益。
  L: K+ w$ n4 I6 E! J    目前已经形成的一个定论是，明年美元贬值是一个长期趋势。美元在经历了近10年的强势之后，将转入一个弱势时期，而且由于美元的这轮贬值是针对几乎所有币种的全面贬值，因此给许多其他币种带来机会。欧元的升趋势已经可以预见，而随着战争阴影的存在，恐怖活动的无法消停，瑞郎作为避险货币也有升值潜力，澳元、加元等高息货币因为相对美元的巨大利差更是为一些相对求稳的投资者所偏爱。1 U8 b4 F  i5 E. J6 H! S, x
    外汇宝，一直被作为专业性太强、风险太大的投资工具使得多投资者避而远之。但事实上，随着美元这次大跌的来临，外汇宝的投资功能已经为越来越多的人所注意，尤其是一些长期走强的币种，无需要过多对汇市研究，长期持有，达到年4%～5%收益率应该是轻而易举的。
- E% Y$ X* m9 }; |  L    所以，看准了美元下跌的趋势，手里再捧美元已是不理智的举动了。对汇市稍加关注，逢低时候将美元换成其货币，既能规避美元贬值带来的风险，又能获取额外收益。但如果你选择的是结构性存款，你的账户将被冻结在那里1到3年，不光随着美元贬值而贬值，其他币种的升值机会肯定与你无关了！

kong1983fu